江苏华辰变压器（SHSE:603097）盈利状况良好，但仍需注意其他因素

不出所料，江苏华辰变压器股份有限公司（SHSE:603097）的股价因其健康的财报而走强。 我们做了一些分析，认为投资者忽略了隐藏在利润数字下的一些细节。

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对照江苏华辰变压器的收益分析现金流

财务人员都知道，现金流应计比率是评估公司自由现金流（FCF）与利润匹配程度的关键指标。 通俗地说，该比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 该比率向我们展示了公司利润超出 FCF 的程度。

这意味着负的应计比率是件好事，因为它表明公司带来的自由现金流比其利润所显示的要多。 虽然应计比率为正并不是什么问题，因为这表明公司有一定水平的非现金利润，但应计比率过高可以说是一件坏事，因为这表明纸面利润与现金流并不匹配。 引用 Lewellen 和 Resutek 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

在截至 2024 年 3 月的 12 个月中，江苏华辰变压器的应计比率为 0.35。 因此，我们可以推断，其自由现金流远不足以覆盖法定利润，这表明我们在重视法定利润之前可能要三思而后行。 去年，该公司的自由现金流实际为负2.02 亿日元，而上述利润为 1.32 亿日元。 由于去年的自由现金流为负值，我们认为一些股东可能会怀疑今年 2.02 亿日元的现金消耗是否意味着高风险。

这可能会让你怀疑分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看一张互动图表，根据他们的估计，描绘出未来的盈利能力。

我们对江苏华辰变压器盈利表现的看法

如上所述，我们认为江苏华辰变压器的盈利缺乏自由现金流的支持，这可能会引起一些投资者的担忧。 因此，我们认为江苏华辰变压器的法定利润对其潜在盈利能力的指导意义不大，可能会给投资者留下过于积极的印象。 但至少，投资者可以从过去三年每股收益每年 21% 的增长中得到一些安慰。 当然，我们对公司盈利的分析还仅仅停留在表面，我们还可以考虑利润率、预测增长和投资回报率等因素。 因此，盈利质量固然重要，但考虑江苏华辰变压器目前面临的风险也同样重要。 例如，我们为江苏华辰变压器确定了2 个警示信号（其中 1 个为重大信号），您应该对此有所了解。

本说明只探讨了一个能揭示江苏华辰变压器利润性质的因素。 但是，如果你能够专注于细枝末节，总会有更多的发现。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司集锦，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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