郑州煤矿机械集团 (SHSE:601717) 是风险投资吗？

传奇基金经理李路（查理-芒格的支持者）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 与许多其他公司一样，郑州煤矿机械集团股份有限公司（SHSE:601717）也使用了债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

为什么债务会带来风险？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷方迫使他们以低廉的价格筹集资金。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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郑州煤矿机械集团的债务是多少？

如下所示，截至 2024 年 3 月，郑州煤矿机械集团的债务为人民币 71.9 亿元，低于上一年的人民币 82.5 亿元。 但另一方面，它也有 128 亿人民币的现金，净现金头寸为 56.4 亿人民币。

郑州煤矿机械集团的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到郑州煤矿机械集团在 12 个月内到期的负债为 181 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 82.4 亿日元人民币。 与之相抵消的是，该集团有 128 亿日元的现金和 131 亿日元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，这些流动资产与负债总额大致相当。

以郑州煤矿机械集团的规模来看，其流动资产与总负债似乎十分平衡。 因此，这家市值 274 亿人民币的公司不太可能缺乏现金，但仍值得关注其资产负债表。 尽管郑州煤矿机械集团的负债值得注意，但它拥有净现金，因此可以说它的债务负担并不重！

此外，郑州煤矿机械集团的息税前利润在过去 12 个月中增长了 33%，这一增长将使其更容易处理债务问题。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定郑州煤矿机械集团能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 郑州煤矿机械集团的资产负债表上可能有净现金，但我们仍有必要了解该公司如何将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 最近三年，郑州煤矿机械集团的自由现金流占息税前利润的 49%，低于我们的预期。 就偿还债务而言，这并不理想。

总结

我们可以理解投资者对郑州煤矿机械集团负债的担忧，但它拥有 56.4 亿人民币的净现金这一事实可以让我们放心。 去年息税前利润增长 33%，也给我们留下了深刻印象。 因此，我们不认为郑州煤矿机械集团的债务使用存在风险。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表以外的风险。 例如，我们发现 郑州煤矿机械集团有一个警告信号 值得您注意。

归根结底，关注那些没有净债务的公司通常会更好。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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