中信重工（SHSE:601608）为何能承受一些债务？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 看来聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们可以看到，中信重工股份有限公司（CITIC Heavy Industries Co.(SHSE:601608) 在其业务中确实使用了债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

为什么债务会带来风险？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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中信重工有多少债务？

如下所示，截至 2023 年 9 月，中信重工的债务为人民币 23.2 亿元，低于一年前的人民币 44.7 亿元。 另一方面，中信重工拥有 9.997 亿人民币的现金，净负债约为 13.2 亿人民币。

中信重工的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到中信重工有 79.5 亿日元的负债在 12 个月内到期，还有 19.7 亿日元的负债在 12 个月后到期。 与这些债务相抵消的是 9.997 亿日元的现金和价值 45 亿日元的应收账款（12 个月内到期）。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 44.2 亿日元。

中信重工的市值为 181 亿人民币，因此如果有必要，它很可能会筹集现金来改善资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务带来过多风险的迹象。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但不能完全孤立地看待债务，因为中信重工需要盈利来偿还债务。 因此，如果您想更多地了解中信重工的盈利情况，不妨看看它的长期盈利趋势图。

在过去 12 个月中，中信重工报告的收入为 90 亿人民币，增长了 2.4%，尽管它没有报告任何息税前利润。 我们通常希望看到不盈利的公司有更快的增长，但这也是各取所需。

注意事项

重要的是，中信重工去年的息税前利润（EBIT）出现亏损。 事实上，息税前盈利（EBIT）亏损了 8,700 万人民币。 考虑到上述负债，我们对该公司使用如此多的债务没有太大信心。 坦率地说，我们认为公司的资产负债表还远远不匹配，尽管随着时间的推移会有所改善。 令人惊讶的是，我们注意到该公司实际上报告了 9.86 亿日元的正自由现金流和 2.19 亿日元的利润。 因此，我们认为它仍有机会走上正轨。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们为 中信重工 找出了 一个 值得注意的 警示信号 。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股名单吧。

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