安徽长城军工（SHSE:601606）疲软的盈利并不代表全貌

股东们似乎对安徽长城军工股份有限公司（SHSE:601606）上周乏善可陈的财报不以为然。 我们做了一些调查，我们相信该公司的盈利能力比表面看起来要强。

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非正常项目对利润的影响

重要的是，我们的数据显示，安徽长城军工去年的利润因非正常项目减少了 1,700 万人民币。 虽然非正常项目导致的利润减少首先令人失望，但也有一线希望。 我们在分析全球绝大多数上市公司时发现，重大异常项目往往不会重复出现。 毕竟，这正是会计术语的含义。 因此，在其他条件不变的情况下，假设这些非正常支出不再出现，我们预计安徽长城军工明年的利润会更高。

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不寻常的税收情况

在讨论了不寻常项目的影响之后，我们还应该注意到安徽长城军工获得了 810 万人民币的税收优惠。 当一家公司由税务人员支付税款而不是向税务人员支付税款时，总是有点值得注意。 获得税收优惠本身显然是件好事。 然而，我们的数据表明，税收优惠会暂时提高记账当年的法定利润，但随后利润可能会回落。 假设税收优惠不是每年都有，那么在其他条件相同的情况下，我们就会看到其盈利能力明显下降。 虽然我们认为该公司计入税收优惠是件好事，但这确实意味着法定利润很有可能比按一次性因素调整后的收入高出很多。

我们对安徽长城军工利润表现的看法

在上一份报告中，安徽长城军工获得了一项税收优惠，这可能会使其利润看起来比实际水平要好。 尽管如此，它也有一个不寻常的项目减少了利润。 考虑到上述因素，我们认为安徽长城军工的利润可能是其基本盈利能力的合理反映；不过，如果我们看到的是一套更清晰的业绩报告，我们会对这一结论更有信心。 如果你想更深入地了解安徽长城军工，你还可以了解一下它目前面临的风险。 请注意，安徽长城军工在我们的投资分析中显示出3 个警告信号，其中一个有点令人不快......

我们对安徽长城军工的研究主要集中在某些因素上，这些因素会使其收益看起来比实际情况更好。 但是，还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所了解。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而另一些人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 因此，您不妨看看这本免费的 高股本回报率公司集，或 这份内部人士正在购买的股票清单。

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