中材国际工程股份有限公司 (SHSE:600970) 是一项风险投资吗？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得很好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每个实际投资者都担心这个问题。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们注意到，中材国际工程股份有限公司（SHSE:600970）的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

为什么债务会带来风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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中材国际工程有限公司的净负债是多少？

您可以点击下图了解更多详情，该图显示中材国际工程有限公司在 2024 年 3 月的债务为 67.1 亿日元，与前一年大致相同。 但另一方面，它也有 83.7 亿日元的现金，净现金头寸为 16.6 亿日元。

中材国际工程股份有限公司的负债情况

根据最近一次报告的资产负债表，中材国际工程有限公司有 315 亿日元的负债在 12 个月内到期，有 39.4 亿日元的负债在 12 个月后到期。 与此相抵，该公司有 83.7 亿日元的现金和 208 亿日元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 63.1 亿日元。

鉴于中材国际工程有限公司的市值为 342 亿日元人民币，我们很难相信这些负债会构成多大的威胁。 但我们建议股东在未来继续关注公司的资产负债表。 尽管中材国际工程有限公司的负债值得注意，但它拥有净现金，因此可以说它的债务负担并不重！

此外，我们很高兴地报告，中材国际工程有限公司已将其息税前盈利（EBIT）提高了 39%，从而减少了未来偿还债务的可能性。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定中材国际工程有限公司能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 虽然中材国际工程股份有限公司的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 过去三年，中材国际工程有限公司的自由现金流占息税前利润的 43%，低于我们的预期。 这种微弱的现金转换率增加了处理负债的难度。

总结

虽然中材国际工程有限公司的负债确实多于流动资产，但它也拥有 16.6 亿日元的净现金。 去年息税前利润（EBIT）同比增长 39%，这一点我们很看好。 因此，我们不认为中材国际工程有限公司使用债务有风险。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们发现了中材国际工程股份有限公司的一个警示信号，您在投资前应该注意。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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