这四项指标表明上工集团（SHSE:600843）正在大量举债

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 与许多其他公司一样，上工集团股份有限公司（Shang Gong GroupCo.(SHSE:600843) 也在利用债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

为什么债务会带来风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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上工集团有多少债务？

如下图所示，截至 2024 年 3 月底，上工集团的债务为 13.5 亿日元，高于一年前的 10.5 亿日元。点击图片查看详情。 不过，集团有 14.8 亿人民币的现金可以抵消，因此净现金为 1.371 亿人民币。

上工集团的负债情况

根据上次报告的资产负债表，上工集团有 22.5 亿日元的负债在 12 个月内到期，有 5.867 亿日元的负债在 12 个月后到期。 与这些债务相抵消的是 14.8 亿日元的现金以及 12 个月内到期的价值 12.4 亿日元的应收账款。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 1.123 亿日元。

鉴于上工集团的市值为 45.1 亿人民币，我们很难相信这些负债会构成多大威胁。 不过，我们认为值得关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。 尽管上工集团有值得注意的负债，但它拥有净现金，因此可以说它的债务负担并不重！

遗憾的是，上工集团在过去 12 个月中的息税前盈利（EBIT）下滑了 6.6%。 如果盈利继续下滑，那么管理债务就会像骑独轮车送热汤一样困难。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但上工集团的盈利才是影响资产负债表未来表现的关键。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 上工集团的资产负债表上可能有净现金，但我们仍然应该关注企业如何将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响企业对债务的需求和管理能力。 在过去三年中，上工集团的自由现金流总计出现了大量负值。 毫无疑问，投资者期待这种情况能在适当的时候得到扭转，但这显然意味着其使用债务的风险更大。

总结

我们可以理解投资者对上工集团负债的担忧，但它拥有 1.371 亿人民币的净现金这一事实可以让我们放心。 因此，虽然上工集团的资产负债表并不出色，但也不算太差。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这些风险可能很难发现。每家公司都有这些风险，我们 为上工集团 发现了 3 个警示信号 （其中 2 个有点令人不快！），你应该了解一下。

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