科达实业集团（SHSE:600499）法定收益疲软可能并不说明问题的全部

科达实业集团有限公司（Keda Industrial Group Co.(上周，科达工业集团股份有限公司（SHSE:600499）的财报乏善可陈，但股价并未因此而下跌。 但是，我们认为投资者应该注意一些可能令人担忧的潜在因素。

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放大 Keda Industrial Group 的收益

财迷们都知道，现金流应计比率是评估公司自由现金流（FCF）与利润匹配程度的关键指标。 要获得应计比率，我们首先要从一个时期的利润中减去 FCF，然后用这个数字除以该时期的平均运营资产。 该比率向我们展示了一家公司的利润超出其 FCF 的程度。

因此，负的应计比率对公司来说是正数，而正的应计比率则是负数。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 值得注意的是，有一些学术证据表明，一般来说，应计比率高对近期利润来说是个坏兆头。

截至 2023 年 12 月，科达工业集团的应计比率为 0.23。 不幸的是，这意味着其自由现金流大大低于其报告的利润。 在过去的 12 个月中，该公司的自由现金流实际上为负值，尽管利润为 20.9 亿日元，但流出量为 8.14 亿日元。 值得注意的是，科达工业集团一年前产生了 400 万日元的正自由现金流，因此至少他们在过去做到过。 话虽如此，但故事还不止这些。 我们可以看到，不寻常项目影响了法定利润，因此也影响了应计比率。

这可能会让你怀疑分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看一张互动图表，根据他们的估计来描绘未来的盈利能力。

非正常项目如何影响利润？

从应计比率来看，过去 12 个月中，科达工业集团的利润因价值 2.29 亿日元的非正常项目而增加，这并不令人过于惊讶。 虽然利润增加总是好事，但非正常项目的巨大贡献有时会打击我们的热情。 我们对数千家上市公司的数据进行分析后发现，非正常项目在某一年带来的利润增长往往不会在下一年重现。 顾名思义，这也就不足为奇了。 如果科达工业集团不能再次看到这种贡献，那么在其他条件相同的情况下，我们预计其利润将在本年度有所下降。

我们对 Keda Industrial Group 利润表现的看法

Keda Industrial Group 的应计比率较低，但不寻常项目确实提高了其利润。 基于上述原因，我们认为，敷衍地看一下 Keda Industrial Group 的法定利润，可能会让人觉得它的基本面比实际情况要好。 如果你想对 Keda Industrial Group 进行更深入的研究，你还需要了解它目前面临的风险。 我们的分析显示，Keda Industrial Group 有 3 个警示信号（其中 1 个有点令人不快！），我们强烈建议您在投资前查看这些信号。

我们对 Keda Industrial Group 的研究主要集中在某些可能使其盈利看起来比实际情况更好的因素上。在此基础上，我们有些怀疑。 但还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所了解。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司集锦，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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