晋西车轴（SHSE:600495）股东需要担心的不仅仅是软收益

低迷的市场反应表明，晋西车轴股份有限公司（SHSE:600495）最近的财报没有带来任何惊喜。 我们认为，投资者担心的是财报背后的一些弱点。

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近距离观察晋西车轴的盈利情况

财务人员都知道，现金流应计比率是评估公司自由现金流（FCF）与利润匹配程度的关键指标。 应计比率是从给定期间的利润中减去 FCF，然后用结果除以该期间公司的平均运营资产。 该比率向我们展示了一家公司的利润超出其 FCF 的程度。

因此，负的应计比率对公司来说是正数，而正的应计比率则是负数。 虽然应计比率为正并不是什么问题，因为这表明公司有一定水平的非现金利润，但应计比率过高可以说是一件坏事，因为这表明纸面利润与现金流不匹配。 引用Lewellen和Resutek在2014年发表的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

晋西车轴公司截至2024年3月的应计比率为-0.11。 这表明其自由现金流要比法定利润高出不少。 事实上，在过去 12 个月中，该公司报告的自由现金流为 2 亿人民币，远高于 1390 万人民币的利润。 值得注意的是，晋西车轴去年的自由现金流为负值，因此今年的 2 亿人民币是一个可喜的进步。 然而，这并不是需要考虑的全部。 我们可以看到，不寻常项目影响了其法定利润，因此也影响了应计比率。

注意：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击此处，查看我们对晋西车轴的资产负债表分析。

异常项目如何影响利润？

虽然应计比率可能是个好兆头，但我们也注意到，在过去十二个月中，价值 1,100 万人民币的非正常项目提高了晋西车轴的利润。 不可否认，较高的利润通常会让我们感到乐观，但我们更希望利润是可持续的。 我们对全球大多数上市公司进行了统计，异常项目属于一次性项目的情况非常普遍。 毕竟，这正是会计术语的含义。 我们可以看到，在截至 2024 年 3 月的一年中，晋西车轴的正异常项目相对于其利润而言相当可观。 因此，我们可以推测，不寻常项目使其法定利润大幅增长。

我们对晋西车轴利润表现的看法

晋西车轴的利润得益于非正常项目，这表明其利润可能不会持续增长，但其应计比率仍显示出稳健的现金转换，这是令人鼓舞的。 基于这些因素，我们认为晋西车轴的法定利润不太可能让人觉得它比实际情况弱得多。 有鉴于此，如果您想对该公司进行更多分析，了解其中的风险至关重要。 为此，我们发现了3个警示信号（其中1个让我们有点不舒服！），您在购买任何晋西车轴的股票之前都应该了解这些信号。

在这篇文章中，我们探讨了一些可能影响利润数字作为企业指南的效用的因素。 但是，如果你能专注于细枝末节，总会有更多发现。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这本免费的 高股本回报率公司集或 这份内部人士正在购买的股票清单很有用。

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