无锡华光环境能源集团有限公司 (SHSE:600475) 是一项风险投资吗？

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 '因此，在考虑任何特定股票的风险程度时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会使公司陷入困境。 重要的是，无锡华光环境能源集团股份有限公司（SHSE:600475.SH）的负债率为 0.5%。(无锡华光环境能源集团股份有限公司（SHSE:600475）确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

为什么债务会带来风险？

一般来说，只有当公司无法轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题，无论是通过筹集资金还是利用自身的现金流。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们考虑一家公司的债务使用时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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无锡华光环境能源集团有限公司的债务情况如何？

如下图所示，截至 2023 年 9 月底，无锡华光环境能源集团有限公司的债务为人民币 72.5 亿元，高于一年前的人民币 42.2 亿元。点击图片查看详情。 不过，由于该公司拥有 34.9 亿人民币的现金储备，其净债务较少，约为 37.6 亿人民币。

无锡华光环境能源集团有限公司的资产负债表健康状况如何？

最新的资产负债表数据显示，无锡华光环境能源集团有限公司一年内到期的负债为 97.4 亿日元人民币，一年后到期的负债为 62.3 亿日元人民币。 与这些债务相抵消的是 34.9 亿日元的现金和价值 62.8 亿日元的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 62.0 亿日元。

相对于其 97.9 亿人民币的市值而言，这一赤字相当可观，因此建议股东关注无锡华光环境能源集团有限公司的债务使用情况。 这表明，如果该公司急需充实其资产负债表，股东将被严重稀释。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

无锡华光环境能源集团有限公司的债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率为 2.9，这表明该公司负债累累，但对于大多数类型的企业来说仍相当合理。 不过，该公司的利息覆盖率高达 1K，表明目前的债务利息支出相当低。 我们注意到，无锡华光环境能源集团有限公司去年的息税前利润增长了 21%，这将使其在未来更容易偿还债务。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但决定无锡华光环境能源集团有限公司未来能否保持健康的资产负债表的，是未来的盈利。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在过去三年里，无锡华光环境能源集团有限公司的自由现金流总计为负值。 对于自由现金流为负的公司来说，债务通常更加昂贵，风险也几乎总是更大。股东应该希望情况有所改善。

我们的观点

无论是无锡华光环境能源集团有限公司将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流的能力，还是其总负债水平，都无法让我们对其承担更多债务的能力产生信心。 但好消息是，它似乎能够轻松地用息税前利润来支付利息支出。 从上述所有角度来看，我们认为无锡华光环境能源集团有限公司因其债务而在一定程度上具有投资风险。 并不是所有的风险都是坏事，因为如果能得到回报，它可以提高股价回报，但这种债务风险值得牢记。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这些风险可能很难发现。每家公司都有，我们发现了 无锡华光环境能源集团有限公司的一个警示信号 ，你应该了解一下。

归根结底，关注那些没有净债务的公司通常会更好。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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