Aecc Aero Science and TechnologyLtd（SHSE:600391）为何受债务负担拖累？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我所知道的每一个实际投资者都担心这种可能性。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务负担过重会导致破产。 我们注意到，埃克森美孚航空科技有限公司（SHSE:600391）的资产负债表上确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

什么情况下债务是危险的？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，就只能任由贷款人摆布。 如果情况变得非常糟糕，贷款人就会控制企业。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

查看我们对 Aecc Aero Science and TechnologyLtd 的最新分析

Aecc Aero Science and TechnologyLtd 背负多少债务？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2024 年 3 月，Aecc Aero Science and TechnologyLtd 拥有 19.5 亿日元的债务，比一年前的 11.2 亿日元有所增加。 不过，该公司还有 6.206 亿人民币的现金，因此其净债务为 13.3 亿人民币。

Aecc Aero Science and TechnologyLtd 的资产负债表健康状况如何？

根据最近一次报告的资产负债表，Aecc Aero Science and TechnologyLtd 在 12 个月内到期的负债为 50.1 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 9.109 亿日元人民币。 另一方面，该公司拥有 6.206 亿日元的现金和价值 19.1 亿日元的一年内到期应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 33.9 亿日元。

相对于 49 亿日元的市值而言，这是一个巨大的杠杆。 如果贷款人要求其加强资产负债表，股东很可能面临严重的资产稀释。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和没有折旧和摊销费用的情况下，债务相对于盈利的情况。

虽然我们并不担心 Aecc Aero Science and TechnologyLtd 4.2 的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率，但我们认为其 2.4 倍的超低利息保障倍数是高杠杆率的标志。 该公司的折旧和摊销费用似乎很大，因此其债务负担可能比表面上看起来要重，因为息税折旧摊销前利润可以说是衡量盈利的一个宽松指标。 很明显，借贷成本近期对股东回报产生了负面影响。 更糟糕的是，去年 Aecc Aero Science and TechnologyLtd 的息税前盈利（EBIT）下降了 23%。 如果长期保持这样的盈利状况，该公司偿还债务的可能性微乎其微。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 Aecc Aero Science and TechnologyLtd 是否能长期巩固其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，值得检查一下息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。 在过去三年里，Aecc Aero Science and TechnologyLtd 的自由现金流总共出现了大量负值。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

我们的观点

从表面上看，Aecc Aero Science and TechnologyLtd 将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的做法让我们对该股持怀疑态度，其息税前盈利（EBIT）增长率并不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐馆更有吸引力。 此外，其净债务与息税折旧摊销前利润的比率也无法给人带来信心。 考虑到上述所有因素，Aecc Aero Science and TechnologyLtd 似乎负债过多。 对某些人来说，这种风险性是可以接受的，但对我们来说肯定不合适。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们发现了Aecc Aero Science and TechnologyLtd 的 2 个警示信号（其中 1 个有点令人不快！），您在投资前应加以注意。

如果您有兴趣投资于无需债务负担即可实现利润增长的企业，那么请查看这份资产负债表中拥有净现金的成长型企业 免费 清单。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有上述任何股票。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请直接与我们联系。 或发送电子邮件至editorial-team@simplywallst.com