中航工业机载系统公司 (SHSE:600372) 是否负债过多？

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过：'最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致破产。 重要的是，中航工业机载系统有限责任公司（AVIC Airborne Systems Co.(SHSE:600372) 确实背负着债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

什么时候债务是危险的？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司因为贷款人迫使其以低价融资而永久性地稀释股东。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在研究债务水平时，我们首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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中航工业机载系统公司的债务是多少？

您可以点击下图了解更多详情，该图显示，截至 2023 年 12 月，中航工业机载系统公司的债务为 92.8 亿人民币，比一年前的 87.2 亿人民币有所增加。 然而，其资产负债表显示其持有 137 亿人民币现金，因此其实际拥有 44.2 亿人民币净现金。

中航工业机载系统公司的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到中航工业机载系统公司在 12 个月内到期的负债为 298 亿日元，12 个月后到期的负债为 60 亿日元。 与此相抵消的是，该公司有 137 亿日元的现金和 270 亿日元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 48.9 亿日元。

这种短期流动性表明，中航工业机载系统公司的资产负债表远未达到捉襟见肘的地步，因此可以轻松偿还债务。 简而言之，中航工业机载系统公司现金多于债务的事实，可以说是其能够安全管理债务的良好迹象。

好消息是，中航工业机载系统公司的息税前盈利（EBIT）在十二个月内增长了 2.8%，这应该会减轻人们对债务偿还的担忧。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定中航工业机载系统公司能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 虽然中航工业机载系统公司的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 过去三年，中航工业机载系统公司烧掉了大量现金。 虽然投资者无疑期待这种情况在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

总结

虽然我们同情那些认为债务令人担忧的投资者，但你应该记住，中航工业机载系统公司拥有 44.2 亿日元的净现金，流动资产多于负债。 此外，在过去 12 个月中，它的息税前利润增长了 2.8%。 因此，我们对中航工业机载系统公司使用债务没有任何意见。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 我们发现了 中航工业机载系统 公司的 两个警示信号 （至少有一个不容忽视） ，了解它们应该成为您投资过程的一部分。

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