西藏天路（SHSE:600326）是否负债过多？

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 '因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们注意到，西藏天路股份有限公司（Tibet Tianlu Co.(SHSE:600326）的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务何时成为问题？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并对自身有利。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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西藏天路的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示西藏天路在 2024 年 3 月的债务为 47.9 亿人民币，低于一年前的 51.4 亿人民币。 不过，该公司有 27.0 亿人民币的现金可以抵消，因此净债务约为 20.9 亿人民币。

西藏天路的负债情况

最新的资产负债表数据显示，西藏天路一年内到期的负债为 48.2 亿日元人民币，一年后到期的负债为 28.5 亿日元人民币。 另一方面，它有 27.0 亿人民币的现金和 36.9 亿人民币的应收账款将在一年内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 12.8 亿日元。

虽然这看起来似乎很多，但也不算太糟，因为西藏天路的市值为 59 亿人民币，如果需要的话，它或许可以通过融资来加强资产负债表。 不过，其偿债能力仍值得仔细研究。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但西藏天路能否在未来保持健康的资产负债表，更多取决于未来的收益。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

在过去的 12 个月里，西藏天路报告的收入为 39 亿人民币，增长了 4.8%，尽管它没有报告任何息税前利润。 我们通常希望看到不盈利的公司有更快的增长，但这也是各人的看法。

注意事项

重要的是，西藏天路去年的息税前利润（EBIT）出现亏损。 实际上，息税前利润亏损了 2.49 亿人民币。 考虑到上述负债，我们对该公司使用如此多的债务没有信心。 坦率地说，我们认为公司的资产负债表还远远不匹配，尽管随着时间的推移会有所改善。 另一个值得警惕的原因是，在过去的 12 个月里，该公司的自由现金流为负 2,400 万日元。 因此，我们认为这只股票确实存在风险。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表以外的风险。 请注意，在 我们的投资分析中 ， 西藏天路正显示出 两个警告信号， 其中一个让我们有点不舒服......

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