哈尔滨空调股份有限公司（SHSE:600202）股价下跌 30%，在投资者中的人气受到威胁

哈尔滨空调股份有限公司（Harbin Air Conditioning Co.(上个月，哈尔滨空调股份有限公司（SHSE:600202）的股价下跌了 30%，这对那些翘首以盼的股东来说无疑是一个沉重的打击。 在过去 12 个月中一直持有该公司股票的股东不但没有得到回报，反而股价下跌了 33%。

尽管股价大幅下跌，但哈尔滨空调股份有限公司目前的市盈率（或 "市净率"）为 63.9 倍，这可能仍然是一个非常看跌的信号，因为中国几乎有一半公司的市盈率低于 30 倍，甚至低于 18 倍的市盈率也并不罕见。 不过，市盈率相当高可能是有原因的，需要进一步调查才能确定是否合理。

例如，考虑到哈尔滨空调有限公司最近的财务表现不佳，因为其盈利一直在下降。 这可能是因为许多人预计该公司在未来一段时间内仍将超越大多数其他公司，从而使市盈率没有崩溃。 如果不是这样，那么现有股东可能会对股价的可行性感到相当紧张。

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哈尔滨空调有限公司的增长趋势如何？

为了证明其市盈率的合理性，哈尔滨空调有限公司需要实现远超市场的出色增长。

首先回顾过去，该公司去年的每股收益增长并不令人兴奋，因为它令人失望地下降了 46%。 因此，与三年前相比，收益也整体下降了 59%。 因此，股东们会对中期盈利增长率感到失望。

与该公司形成鲜明对比的是，市场上的其他公司预计明年将增长 38%，这确实让人对该公司近期的中期盈利下滑有了更深刻的认识。

有鉴于此，哈尔滨空调有限公司的市盈率高于大多数其他公司，令人震惊。 显然，该公司的许多投资者都比近期表现得更为看涨，而且不愿以任何价格抛售股票。 如果市盈率下降到更符合近期负增长率的水平，现有股东很可能会对未来感到失望。

最后的话

即使股价大幅下跌，哈尔滨空调有限公司的市盈率仍明显高于市场上的其他公司。 有人认为，在某些行业中，市盈率是衡量价值的劣质指标，但它可以成为一个强有力的商业情绪指标。

我们对哈尔滨空调股份有限公司的研究表明，考虑到市场将会增长，中期盈利缩水对其高市盈率的影响远没有我们预测的那么大。 当我们看到盈利出现倒退并低于市场预测时，我们就会怀疑股价有下跌的风险，从而使高市盈率走低。 如果近期的中期盈利趋势持续下去，股东的投资将面临巨大风险，潜在投资者也将面临支付过高溢价的危险。

始终有必要考虑无处不在的投资风险幽灵。我们在哈尔滨空调股份有限公司身上发现了 3 个警示信号（至少有一个让我们不太满意），了解这些信号应该成为您投资过程的一部分。

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