哈尔滨空调股份有限公司（SHSE:600202）31%的股价涨幅与事实不符

哈尔滨空调股份有限公司（Harbin Air Conditioning Co.(毫无疑问，哈尔滨空调股份有限公司（SHSE:600202）的股东们很高兴看到股价在上个月反弹了 31%，尽管它仍在努力弥补最近的损失。 但并非所有股东都会感到高兴，因为在过去 12 个月中，该公司股价仍下跌了 18%，令人非常失望。

由于其股价已经飙升，考虑到中国近一半公司的市盈率（或 "市净率"）低于 29 倍，您可以考虑将市盈率为 68.8 倍的哈尔滨空调股份有限公司作为完全回避的股票。 不过，市盈率相当高可能是有原因的，需要进一步调查才能确定是否合理。

例如，哈尔滨空调有限公司近来的盈利下降就值得深思。 一种可能是，市盈率之所以高，是因为投资者认为该公司的业绩在不久的将来仍足以跑赢大盘。 你真的希望如此，否则你就无缘无故付出了相当高的代价。

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增长是否与高市盈率相匹配？

有一种固有的假设认为，一家公司的市盈率应该远远超过市场表现，这样哈尔滨空调有限公司的市盈率才算合理。

回顾过去的一年，该公司的净利润令人沮丧地下降了 47%。 这意味着，从长期来看，该公司的盈利也出现了下滑，因为在过去三年中，每股收益总共下降了 40%。 因此，可以说该公司最近的盈利增长并不理想。

与该公司形成鲜明对比的是，市场上的其他公司预计明年将增长 41%，这确实让人对该公司近期的中期盈利下滑有了更深刻的认识。

有鉴于此，哈尔滨空调有限公司的市盈率高于大多数其他公司，令人震惊。 显然，该公司的许多投资者都比近期表现得更为看涨，而且不愿以任何价格抛售股票。 如果市盈率下降到更符合近期负增长率的水平，现有股东很可能会对未来感到失望。

我们能从哈尔滨空调有限公司的市盈率中学到什么？

哈尔滨空调有限公司的市盈率和上个月的股价一样高。 通常情况下，我们在做出投资决策时会告诫自己不要过多地解读市盈率，尽管市盈率可以揭示其他市场参与者对该公司的看法。

我们已经确定，哈尔滨空调有限公司目前的市盈率远高于预期，因为从中期来看，其近期盈利一直在下降。 目前，我们对高市盈率越来越感到不安，因为这种盈利表现不太可能长期支撑这种积极情绪。 除非最近的中期状况有明显改善，否则很难接受这些价格是合理的。

此外，您还应该了解我们发现的哈尔滨空调有限公司的两个警示信号（其中一个非常重要）。

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