深圳科达利实业（SZSE:002850）盈利状况良好，但仍需注意其他因素

深圳科达利实业股份有限公司（SZSE:002850）强劲的财报并未能打动市场对其股票的兴趣。 我们的分析表明，股东们已经注意到了财报数据中的一些问题。

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放大深圳科达利实业的收益

权责发生制比率是衡量公司将利润转化为自由现金流（FCF）的一个重要财务比率。通俗地说，该比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 该比率向我们展示了一家公司的利润超出 FCF 的程度。

因此，如果一家公司的应计比率为负数，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润降低或利润增长放缓。

截至 2023 年 12 月，深圳科达利实业的应计比率为 0.33。 不幸的是，这意味着其自由现金流远远低于法定利润，这让我们对利润的指导作用产生了怀疑。 尽管该公司报告的利润为 12 亿日元人民币，但从自由现金流来看，该公司去年实际烧掉了 17 亿日元人民币。 由于去年的自由现金流为负值，我们认为一些股东可能会怀疑今年 17 亿日元的现金消耗是否意味着高风险。 值得注意的是，该公司发行了新股，从而稀释了现有股东，减少了他们未来收益的份额。

这可能会让你怀疑分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看根据他们的估计描绘未来盈利能力的互动图表。

为了了解每股收益的潜力，必须考虑公司对股东的稀释程度。 深圳科达利实业去年发行的新股增加了 15%。 因此，该公司的净收入现在被更多的股份瓜分。 只谈净利润，而不关注每股收益，就会被大数字分散注意力，而忽略了与每股价值相关的小数字。 点击此链接查看深圳科达利实业的历史每股收益增长情况。

稀释如何影响深圳科达利实业的每股收益（EPS）？

如上所示，深圳科达利实业的净利润在过去几年中一直在增长，三年的年化增长率达到 572%。 相比之下，同期每股收益仅增长了 474%。 乍一看，去年 34% 的利润增长令人印象深刻。 但相比之下，同期每股收益仅增长了 25%。 由此可见，稀释对股东收益的影响非常明显。

从长远来看，每股收益的增长应该会带来股价的增长。 因此，如果深圳科达利实业的每股收益能持续增长，对股东来说无疑是个利好消息。 但另一方面，如果我们得知利润（而不是每股收益）正在改善，我们就不会那么兴奋了。 因此，如果我们的目标是评估一家公司的股价是否会增长，那么可以说，从长远来看，每股收益比净利润更重要。

我们对深圳科达利实业利润表现的看法

事实证明，深圳科达利实业的利润无法与现金流相匹配，其摊薄意味着每股收益的增长落后于净利润的增长。 考虑到这一切，我们认为深圳科达利实业的利润可能给人留下了其可持续盈利水平过于丰厚的印象。 如果你想对深圳科达利实业进行更深入的研究，你还可以了解一下它目前面临的风险。 例如，我们发现深圳科达利实业有3 个警示信号（其中 1 个很重要！），值得您在进一步分析之前加以注意。

在这篇文章中，我们研究了许多可能会损害利润数据效用的因素，并得出了谨慎的结论。 不过，还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所参考。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦或 这份内部人士正在购买的股票清单很有用。

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