上海新鹏实业股份有限公司（SZSE:002328）的保守会计可能是盈利疲软的原因之一

上海新鹏实业股份有限公司（SZSE:002328）最近公布了疲软的财报，但股价并没有太大波动。 我们认为，一些积极的潜在因素可能会抵消疲软的标题数据。

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根据上海新鹏实业有限公司的收益分析现金流

许多投资者都没听说过现金流的应计比率，但它实际上是衡量一家公司在一定时期内利润与自由现金流（FCF）支持程度的有用指标。 要获得应计比率，我们首先要从某一时期的利润中减去 FCF，然后用这个数字除以该时期的平均运营资产。 你可以把现金流的应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

因此，负的应计比率对公司来说是正数，而正的应计比率则是负数。 虽然应计比率为正并不是什么问题，因为这表明公司有一定水平的非现金利润，但应计比率过高则可以说是一件坏事，因为这表明纸面利润与现金流不匹配。 引用 Lewellen 和 Resutek 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

上海新鹏实业有限公司截至 2024 年 3 月的应计比率为-0.14。 这表明其自由现金流大大超过了法定利润。 事实上，在过去 12 个月中，该公司报告的自由现金流为 5.58 亿人民币，远远超过其报告的 1.834 亿人民币利润。 值得注意的是，上海新鹏实业有限公司去年的自由现金流为负值，因此今年的 5.58 亿人民币是一个可喜的进步。 话虽如此，事情还不止这些。 应计比率至少部分反映了异常项目对法定利润的影响。

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异常项目如何影响利润？

过去 12 个月中，上海新鹏实业有限公司的利润因价值 4,900 万人民币的非正常项目而减少，这帮助其实现了高现金转换率，非正常项目反映了这一点。 如果不寻常项目包括非现金费用，我们就会看到很高的应计比率，这正是本案的情况。 虽然非正常项目造成的扣减首先令人失望，但也有一线希望。 我们研究了数千家上市公司，发现非正常项目往往是一次性的。 毕竟，这正是会计术语的含义。 如果上海新鹏实业有限公司不再出现不寻常支出，那么在其他条件相同的情况下，我们预计其利润将在来年有所增长。

我们对上海新鹏实业有限公司利润表现的看法

总之，上海新鹏实业有限公司的应计比率和非正常项目都表明，其法定盈利可能比较保守。 综上所述，我们认为上海新鹏实业有限公司的潜在盈利能力至少与法定数字看起来一样好。 因此，尽管盈利质量很重要，但考虑上海新鹏实业有限公司目前面临的风险也同样重要。 例如--上海新鹏实业有限公司有两个警示信号我们认为你应该注意。

我们对上海新鹏实业有限公司的研究主要集中在某些因素上，这些因素会使其盈利看起来比实际情况更好。上海新鹏实业有限公司以优异的成绩通过了审核。 但是，还有很多其他方法可以让您对一家公司的看法有所了解。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，还有人喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 因此，您不妨看看这本免费的 高股本回报率公司集，或 这份内部人士正在购买的股票清单。

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