这 4 项措施表明隆鑫电机 (SHSE:603766) 正在安全使用债务

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我所知道的每一个实际投资者都担心这种可能性。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致破产。 我们可以看到，隆鑫汽车有限公司（SHSE:603766(SHSE:603766) 在其业务中确实使用了债务。 但是，股东们是否应该担心它的债务使用呢？

为什么债务会带来风险？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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隆鑫电机的净负债是多少？

您可以点击下图查看更多详情。下图显示，截至 2023 年 9 月，隆鑫汽车的债务为 6.747 亿人民币，比一年前的 6.306 亿人民币有所增加。 不过，其资产负债表显示其持有 51.5 亿日元的现金，因此实际上拥有 44.8 亿日元的净现金。

隆鑫电机的资产负债表有多健康？

从最近的资产负债表中我们可以看到，隆鑫电机有 45.6 亿日元的负债将在一年内到期，还有 5.970 亿日元的负债将在一年后到期。 与此相抵消的是，该公司拥有 51.5 亿日元的现金和 19.7 亿日元的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的流动资产比负债总额多19.7 亿日元。

很高兴看到隆鑫汽车的资产负债表上有充足的流动资金，这表明其对负债的管理比较保守。 鉴于其短期流动资金充足，我们认为它与贷款人之间不会有任何问题。 简而言之，隆鑫汽车的现金多于债务，这充分说明它可以安全地管理债务。

但故事的另一面是，隆鑫汽车去年的息税前盈利（EBIT）下降了 6.0%。 如果盈利继续以这种速度下滑，该公司可能会越来越难以管理其债务负担。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但不能完全孤立地看待债务，因为隆鑫电机需要盈利来偿还债务。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 隆鑫电机的资产负债表上可能有净现金，但我们仍有必要了解该公司如何将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 让所有股东感到高兴的是，在过去三年里，隆鑫电机的自由现金流实际上超过了息税前利润。 这种强劲的现金转化率让我们像 Daft Punk 演唱会上的观众一样兴奋。

总结

虽然我们理解投资者对债务的担忧，但你应该记住，隆鑫电机拥有 44.8 亿日元的净现金，流动资产多于负债。 最重要的是，公司将息税前利润的 161% 转化为自由现金流，带来了 20 亿日元人民币。 那么，隆鑫电机的债务是否是一种风险？在我们看来并非如此。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，隆鑫电机就有 三个警示信号 （ 还有一个不容忽视） ，我们认为您应该了解一下。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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