Stock Analysis

我们认为江苏新泉汽车饰件有限公司（SHSE:603179）能够继续偿还债务

Simply Wall St
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SHSE:603179
Source: Shutterstock

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过：'最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险如何时，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致公司破产。 与许多其他公司一样，江苏新泉汽车饰件有限公司（SHSE:603179）也是如此。(SHSE:603179) 也在利用债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

什么时候债务是危险的？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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江苏新泉汽车饰件有限公司的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2024 年 3 月，江苏新泉汽车饰件有限公司的债务为 24.3 亿人民币，比一年前的 11.9 亿人民币有所增加。 不过，该公司有 12.8 亿人民币的现金可以抵消，因此净债务约为 11.5 亿人民币。

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SHSE:603179 资产负债率历史 2024 年 6 月 21 日

江苏新泉汽车饰件有限公司的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到江苏新泉汽车饰件有限公司在 12 个月内到期的负债为 70.1 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 17.5 亿日元人民币。 与此相抵，该公司有 12.8 亿日元的现金和 47.6 亿日元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 27.2 亿日元。

鉴于江苏新泉汽车饰件有限公司的市值为 207 亿人民币，我们很难相信这些负债会对其造成多大威胁。 不过，我们认为值得关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

江苏新泉汽车饰件有限公司的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率很低，仅为 0.90。 其息税前利润是利息支出的 17.9 倍。 因此可以说，它受到债务的威胁并不比大象受到老鼠的威胁大。 此外，我们很高兴地报告，江苏新泉汽车饰件有限公司已将其息税前利润提高了 71%，从而降低了未来债务偿还的可能性。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但最终，企业未来的盈利能力将决定江苏新泉汽车饰件有限公司能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在过去的三年里，江苏新泉汽车饰件有限公司的自由现金流总共出现了大量的负值。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

我们的观点

好消息是，江苏新泉汽车饰件有限公司用息税前利润支付利息支出的能力让我们欣喜若狂，就像毛茸茸的小狗逗弄蹒跚学步的孩子一样。 但事实是，我们对其将息税前利润转换为自由现金流的能力感到担忧。 综合上述所有因素，我们认为江苏新泉汽车饰件有限公司可以相当从容地处理其债务。 从好的方面看，这种杠杆作用可以提高股东回报，但潜在的不利因素是亏损风险更大，因此值得对资产负债表进行监控。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 举个例子：我们发现 江苏新泉汽车饰件有限公司有两个警示信号 值得注意，其中一个可能很严重。

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This article has been translated from its original English version, which you can find here.