我们认为江苏通用科技股份有限公司（SHSE:601500）的债务存在一定风险

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格（Charlie Munger）支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 "看来，聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们可以看到，江苏通用科技股份有限公司（SHSE:601500.SH）的负债率为 3.5%。(SHSE:601500) 在其业务中确实使用了债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

债务会带来什么风险？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，以控制债务。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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江苏通用科技的净负债是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2024 年 3 月，江苏通用科技的债务为 38.9 亿人民币，比一年前的 34.0 亿人民币有所增加。 不过，由于该公司有 12.1 亿人民币的现金储备，其净债务较少，约为 26.8 亿人民币。

江苏通用科技的资产负债表有多健康？

根据最新公布的资产负债表，江苏通用科技在 12 个月内到期的负债为 43.2 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 17.1 亿日元人民币。 另一方面，该公司拥有 12.1 亿日元的现金和价值 12.2 亿日元的一年内到期的应收账款。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 36 亿日元。

这一赤字并不严重，因为江苏通用科技股份有限公司的市值为 87.7 亿人民币，因此，如果有必要，它很可能筹集到足够的资金来支撑其资产负债表。 不过，江苏通用仍值得密切关注其偿还债务的能力。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

江苏通用科技的债务是其息税折旧及摊销前利润的 3.7 倍，而息税折旧及摊销前利润的利息支出是其息税折旧及摊销前利润的 3.8 倍。 综合来看，这意味着尽管我们不希望看到债务水平上升，但我们认为江苏通用科技能够承受目前的杠杆率。 令人欣慰的是，江苏通用科技去年的息税前利润增长了 683%，这就像年轻时的理想主义一样滋润。 如果它能继续沿着这条路走下去，就能相对轻松地摆脱债务。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定江苏通用科技能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

但我们最后的考虑也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在过去三年里，江苏通用科技的自由现金流总计出现了大量负值。 毫无疑问，投资者期待这种情况能在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

我们的观点

江苏通用科技将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流的能力和净债务与息税前利润（EBITDA）的比率都没有让我们对其承担更多债务的能力充满信心。 但它的息税前利润增长率却告诉我们一个截然不同的故事，并表明它具有一定的抗风险能力。 考虑到上述所有因素，我们认为江苏通用科技似乎在利用债务承担一些风险。 虽然债务可以提高回报率，但我们认为该公司目前的杠杆作用已经足够。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这就是一个例子：我们发现 江苏通用科技股份有限公司有两个警示信号 值得注意。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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