New Jersey Resources'ın (NYSE:NJR) Borç Sıkıntısı Yok

Warren Buffett'ın ünlü bir sözü vardır: "Volatilite riskle eş anlamlı değildir. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu düşündüğümüzde, her zaman borç kullanımına bakmak isteriz, çünkü aşırı borç yükü yıkıma yol açabilir. Daha da önemlisi, New Jersey Resources Corporation(NYSE:NJR) borç taşımaktadır. Ancak hissedarlar borç kullanımı konusunda endişelenmeli mi?

Borç Ne Zaman Sorun Olur?

Genel olarak konuşmak gerekirse, borç ancak bir şirket sermaye artırarak ya da kendi nakit akışıyla borcunu kolayca ödeyemediğinde gerçek bir sorun haline gelir. İşler gerçekten kötüye giderse, kredi verenler işletmenin kontrolünü ele geçirebilir. Bununla birlikte, daha sık (ancak yine de maliyetli) bir olay, bir şirketin bilançosunu desteklemek için hissedarları kalıcı olarak sulandırarak pazarlık taban fiyatlarından hisse ihraç etmesi gerektiğidir. Ancak seyreltmenin yerini alan borç, yüksek getiri oranlarıyla büyümeye yatırım yapmak için sermayeye ihtiyaç duyan işletmeler için son derece iyi bir araç olabilir. Bir şirketin borç kullanımını düşündüğümüzde, ilk olarak nakit ve borca birlikte bakarız.

New Jersey Resources için en son analizimize bakın

New Jersey Resources'ın Net Borcu Nedir?

Daha fazla ayrıntı için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki grafik, New Jersey Resources'ın Aralık 2023'te 3,20 milyar ABD doları borcu olduğunu göstermektedir; bir önceki yılla yaklaşık aynı. Çok fazla nakdi olmadığı için net borç yaklaşık olarak aynıdır.

New Jersey Resources'ın Bilançosu Ne Kadar Sağlıklı?

En son bilanço verileri, New Jersey Resources'ın bir yıl içinde vadesi gelecek 962,0 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü ve bundan sonra vadesi gelecek 3,72 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü olduğunu göstermektedir. Öte yandan, 2,74 milyon ABD$ nakit ve bir yıl içinde ödenmesi gereken 269,2 milyon ABD$ değerinde alacağı bulunmaktadır. Yani yükümlülükleri, nakit ve (yakın vadeli) alacaklarının toplamından 4,41 milyar ABD$ daha fazladır.

Bu açığın şirketin 4,13 milyar ABD$'lık piyasa değerini aştığını düşündüğünüzde, bilançoyu dikkatle incelemeye meyilli olabilirsiniz. Varsayımsal olarak, şirketin mevcut hisse fiyatından sermaye artırarak borçlarını ödemeye zorlanması durumunda son derece ağır bir sulandırma gerekecektir.

Bir şirketin borcunu kazancına göre ölçmek için, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderine (faiz karşılama oranı) bölünmesiyle hesaplanır. Bu nedenle, borcu hem amortisman ve itfa giderleri ile hem de amortisman ve itfa giderleri olmadan kazanca göre değerlendiriyoruz.

New Jersey Resources, 6,0 gibi oldukça yüksek bir borç/FAVÖK oranına sahip ve bu da anlamlı bir borç yüküne işaret ediyor. Ancak iyi haber şu ki, 3,2 kat gibi oldukça rahat bir faiz karşılama oranına sahip ve bu da yükümlülüklerini sorumlu bir şekilde yerine getirebileceğini gösteriyor. Yatırımcılar ayrıca New Jersey Resources'ın FVÖK'ünün son on iki ayda %12 oranında düşmesinden de rahatsız olmalı. İşler böyle gitmeye devam ederse borç yükünü idare etmek, pogo çubuğu üzerinde sıcak kahve dağıtmak gibi olacaktır. Borç seviyelerini analiz ederken bilanço, başlanması gereken bariz bir yerdir. Ancak New Jersey Resources'ın ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan, her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Eğer geleceğe odaklanıyorsanız, analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Son olarak, vergi memuru muhasebe kârlarına bayılsa da, kredi verenler yalnızca nakit parayı kabul eder. Bu nedenle mantıklı adım, gerçek serbest nakit akışıyla eşleşen EBIT oranına bakmaktır. New Jersey Resources, son üç yılda toplamda önemli ölçüde negatif serbest nakit akışı gördü. Yatırımcılar şüphesiz bu durumun zaman içinde tersine dönmesini beklese de, bu durum borç kullanımının daha riskli olduğu anlamına geliyor.

Bizim Görüşümüz

Açıkçası hem New Jersey Resources'ın net borcunun FAVÖK'e oranı hem de FAVÖK'ü serbest nakit akışına dönüştürme geçmişi, borç seviyeleri konusunda bizi oldukça rahatsız ediyor. Ve hatta toplam borç seviyesi bile pek güven vermiyor. Ayrıca, New Jersey Resources gibi Gaz Hizmetleri sektörü şirketlerinin genellikle sorunsuz bir şekilde borç kullandığını da belirtmeliyiz. Tartışılan veri noktalarını göz önünde bulundurduktan sonra, New Jersey Resources'ın çok fazla borcu olduğunu düşünüyoruz. Bazı yatırımcılar bu tür riskli oyunları sevse de, bu kesinlikle bizim tarzımız değil. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak, tüm yatırım riski bilanço içinde yer almaz - bundan çok uzaktır. Örnek olarak: New Jersey Resources için bilmeniz gereken 2 uyarı işareti tespit ettik ve bunlardan 1 tanesi biraz tatsız.

Her şey söylendiğinde ve yapıldığında, bazen borca bile ihtiyaç duymayan şirketlere odaklanmak daha kolaydır. Okuyucularımız net borcu sıfır olan büyüme hisselerinin listesine %100 ücretsiz olarak hemen şimdi erişebilirler.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.