Middlesex Water (NASDAQ:MSEX) Borç Kullanımıyla Bazı Riskler Üstleniyor

Warren Buffett'ın ünlü bir sözü vardır: "Volatilite riskle eş anlamlı değildir. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu düşündüğümüzde, her zaman borç kullanımına bakmak isteriz, çünkü aşırı borç yükü yıkıma yol açabilir. Middlesex Water Company 'nin (NASDAQ:MSEX ) bilançosunda borç olduğunu not ediyoruz. Ancak bu borç hissedarlar için bir endişe kaynağı mıdır?

Borç Neden Risk Getirir?

Borç ve diğer yükümlülükler, serbest nakit akışıyla ya da cazip bir fiyattan sermaye artırarak bu yükümlülükleri kolayca yerine getiremediğinde bir işletme için riskli hale gelir. İşler gerçekten kötüye giderse, borç verenler işletmenin kontrolünü ele geçirebilir. Bununla birlikte, daha olağan (ancak yine de pahalı) bir durum, bir şirketin sadece borcu kontrol altına almak için hissedarları ucuz bir hisse fiyatından sulandırması gerektiğidir. Bununla birlikte, en yaygın durum, bir şirketin borcunu makul ölçüde iyi ve kendi yararına olacak şekilde yönetmesidir. Bir şirketin borç kullanımını düşündüğümüzde, ilk olarak nakit ve borca birlikte bakarız.

Middlesex Water için en son analizimize göz atın

Middlesex Water Ne Kadar Borç Taşıyor?

Geçmiş rakamlar için aşağıdaki grafiğe tıklayabilirsiniz, ancak Haziran 2023 itibariyle Middlesex Water'ın 391,4 milyon ABD Doları borcu olduğunu ve bir yıl içinde 340,7 milyon ABD Doları artış gösterdiğini gösteriyor. Çok fazla nakdi olmadığı için net borcu da hemen hemen aynı.

Middlesex Water'ın Yükümlülüklerine Bir Bakış

Raporlanan son bilançoya göre, Middlesex Water'ın 12 ay içinde ödenmesi gereken 87,6 milyon ABD$ ve 12 aydan uzun vadede ödenmesi gereken 626,5 milyon ABD$ yükümlülüğü bulunmaktadır. Öte yandan, 4,38 milyon ABD Doları nakit ve bir yıl içinde ödenmesi gereken 26,3 milyon ABD Doları değerinde alacağı vardı. Dolayısıyla, yükümlülüklerinin toplamı nakit ve kısa vadeli alacaklarının toplamından 683,4 milyon ABD$ daha fazladır.

Bu açık o kadar da kötü değil çünkü Middlesex Water 1,20 milyar ABD Doları değerinde ve dolayısıyla ihtiyaç duyulması halinde bilançosunu desteklemek için muhtemelen yeterli sermaye toplayabilir. Ancak borcunun çok fazla risk getirdiğine dair belirtilere karşı kesinlikle gözlerimizi açık tutmak istiyoruz.

Bir şirketin kazanç gücüne göre borç yükünü, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi karına (FAVÖK) bölünmesine bakarak ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderini ne kadar kolay karşıladığını (faiz karşılama) hesaplayarak ölçüyoruz. Bu şekilde hem borcun mutlak miktarını hem de borç için ödenen faiz oranlarını dikkate alırız.

Net borç/FAVÖK oranı 5,2 olan Middlesex Water'ın önemli miktarda borcu olduğu söylenebilir. Ancak, 4,2'lik faiz karşılama oranı oldukça güçlüdür ve bu da iyiye işarettir. Daha hafif bir not olarak, Middlesex Water'ın geçen yıl FVÖK'ünü %21 oranında artırdığını not ediyoruz. Bu büyüme devam ederse, doğal olmayan sıcak bir yaz mevsiminde kıt bir içme suyu gibi borcun buharlaşmasını sağlayacaktır. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak Middlesex Water'ın ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Son olarak, bir işletme borcunu ödemek için serbest nakit akışına ihtiyaç duyar; muhasebe kârları bunu karşılamaz. Bu yüzden mantıklı adım, gerçek serbest nakit akışıyla eşleşen EBIT oranına bakmaktır. Son üç yılda, Middlesex Water toplamda önemli ölçüde negatif serbest nakit akışı görmüştür. Bu durum, büyüme için yapılan harcamaların bir sonucu olsa da, borcu çok daha riskli hale getirmektedir.

Bizim Görüşümüz

Middlesex Water'ın net borcunun FAVÖK'e oranı bizi bu konuda temkinli olmaya iterken, FAVÖK'ü serbest nakit akışına dönüştürme geçmişi de daha iyi değil. Ancak en azından FVÖK büyüme oranı bu bulutların arasında parlayan bir gümüş astar. Middlesex Water gibi Su Hizmetleri sektörü şirketlerinin genellikle sorunsuz bir şekilde borç kullandığını da belirtmeliyiz. Tartışılan tüm faktörleri göz önünde bulundurduğumuzda, Middlesex Water'ın borç kullanımıyla bazı riskler aldığı görülüyor. Dolayısıyla, bu kaldıraç özkaynak getirisini artırsa da, bundan sonra arttığını görmek istemeyiz. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak, tüm yatırım riskleri bilançoda yer almaz - bundan çok uzaktır. Örneğin, Middlesex Water için dikkat etmeniz gereken 2 uyarı işareti tespit ettik (1 tanesi endişe verici) .

Günün sonunda, net borcu olmayan şirketlere odaklanmak genellikle daha iyidir. Bu tür şirketlerden oluşan özel listemize (hepsi kâr artışı geçmişine sahip) erişebilirsiniz. Ücretsizdir.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.