İşte Werner Enterprises'ın (NASDAQ:WERN) Anlamlı Bir Borç Yüküne Sahip Olmasının Nedenleri

Bazıları bir yatırımcı olarak risk hakkında düşünmenin en iyi yolunun borçtan ziyade volatilite olduğunu söyler, ancak Warren Buffett ünlü bir sözünde 'Volatilite riskle eş anlamlı olmaktan uzaktır' demiştir. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu düşündüğümüzde, her zaman borç kullanımına bakmak isteriz, çünkü aşırı borç yükü yıkıma yol açabilir. Diğer birçok şirkette olduğu gibi Werner Enterprises, Inc.(NASDAQ:WERN) de borç kullanıyor. Ancak asıl soru, bu borcun şirketi riskli hale getirip getirmediğidir.

Borç Ne Zaman Tehlikelidir?

Borç, şirket yeni sermaye ya da serbest nakit akışı ile borcunu ödemekte zorlanana kadar bir işletmeye yardımcı olur. Kapitalizmin bir parçası da başarısız işletmelerin bankacıları tarafından acımasızca tasfiye edildiği 'yaratıcı yıkım' sürecidir. Ancak, daha olağan (ancak yine de pahalı) bir durum, bir şirketin borcunu kontrol altına almak için hissedarlarını ucuz bir hisse fiyatıyla sulandırmak zorunda kalmasıdır. Elbette pek çok şirket büyümeyi finanse etmek için herhangi bir olumsuz sonuç olmaksızın borç kullanmaktadır. Bir şirketin borç kullanımını düşündüğümüzde, ilk olarak nakit ve borca birlikte bakarız.

Werner Enterprises için son analizimizi görüntüleyin

Werner Enterprises Ne Kadar Borç Taşıyor?

Daha fazla ayrıntı için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki görsel, Werner Enterprises'ın Mart 2024 sonunda 597,5 milyon ABD$ borcu olduğunu ve bu rakamın bir yıl içinde 691,3 milyon ABD$'ndan azaldığını göstermektedir. Bununla birlikte, 60,3 milyon ABD Doları nakit parası da vardı ve bu nedenle net borcu 537,2 milyon ABD Dolarıdır.

Werner Enterprises'ın Yükümlülüklerine Bir Bakış

Raporlanan son bilançoya göre, Werner Enterprises'ın 12 ay içinde ödenmesi gereken 314,1 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü ve 12 aydan uzun vadede ödenmesi gereken 1,21 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü bulunmaktadır. Öte yandan, 60,3 milyon ABD$ nakit ve bir yıl içinde ödenmesi gereken 451,1 milyon ABD$ değerinde alacağı bulunmaktadır. Yani yükümlülükleri, nakit ve (yakın vadeli) alacaklarının toplamından 1,01 milyar ABD$ daha fazladır.

Bu rakam çok fazla gibi görünse de, Werner Enterprises'ın piyasa değeri 2,36 milyar ABD Doları olduğundan o kadar da kötü değil ve bu nedenle gerekirse sermaye artırımı yaparak bilançosunu güçlendirebilir. Ancak, borcunu sulandırmadan yönetip yönetemeyeceğini kesinlikle yakından incelememiz gerektiği açıktır.

Bir şirketin borcunu kazancına göre ölçmek için, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderine (faiz karşılama oranı) bölünmesiyle hesaplanır. Bu şekilde, hem borcun mutlak miktarını hem de borç için ödenen faiz oranlarını dikkate alıyoruz.

Net borcun FAVÖK'e oranının 1,3 ve faiz karşılığının 4,0 kat olduğu göz önünde bulundurulduğunda, Werner Enterprises'ın borcunu muhtemelen oldukça makul bir şekilde kullandığı görülüyor. Bu nedenle, finansman maliyetlerinin işletme üzerindeki etkisini yakından takip etmenizi öneririz. Daha da önemlisi, Werner Enterprises'ın FVÖK'ü son on iki ayda dudak uçuklatan bir şekilde %50 düştü. Bu düşüş devam ederse, borç ödemek vegan kongresinde kaz ciğeri satmaktan daha zor olacak. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak Werner Enterprises'ın ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan, her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Son olarak, vergi memuru muhasebe karlarına bayılsa da, kredi verenler yalnızca nakit parayı kabul eder. Bu nedenle mantıklı adım, gerçek serbest nakit akışıyla eşleşen EBIT oranına bakmaktır. Son üç yıl boyunca Werner Enterprises çok fazla nakit yaktı. Yatırımcılar şüphesiz bu durumun bir süre sonra tersine dönmesini beklese de, bu durum borç kullanımının daha riskli olduğu anlamına geliyor.

Bizim Görüşümüz

Görünürde, Werner Enterprises'ın FVÖK'ü serbest nakit akışına dönüştürmesi bizi hisse senedi hakkında kararsız bıraktı ve FVÖK büyüme oranı, yılın en yoğun gecesinde boş bir restorandan daha cazip değildi. Ancak iyi tarafından bakacak olursak, net borcun FAVÖK'e oranı iyi bir işaret ve bizi daha iyimser kılıyor. Genel olarak, bize öyle geliyor ki Werner Enterprises'ın bilançosu işletme için gerçekten büyük bir risk oluşturuyor. Bu yüzden bu hisseye karşı, aç bir kedi yavrusunun sahibinin balık havuzuna düşmek üzere olduğu kadar temkinliyiz: bir kere ısırılan iki kere utanır derler. Borç seviyelerini analiz ederken, bilanço başlanması gereken bariz bir yerdir. Ancak, tüm yatırım riskleri bilanço içinde yer almaz - bundan çok uzaktır. Bu riskleri tespit etmek zor olabilir. Her şirkette vardır ve biz Werner Enterprises için bilmeniz gereken 3 uyarı işareti tespit ettik.

Günün sonunda, net borcu olmayan şirketlere odaklanmak genellikle daha iyidir. Bu tür şirketlerden oluşan özel listemize (tümü kâr artışı geçmişine sahip) erişebilirsiniz. Ücretsizdir.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.