İşte Universal Logistics Holdings'in (NASDAQ:ULH) Anlamlı Bir Borç Yüküne Sahip Olmasının Nedenleri

Warren Buffett ünlü bir sözünde, 'Volatilite riskle eş anlamlı olmaktan çok uzaktır' demiştir. Dolayısıyla, herhangi bir hisse senedinin ne kadar riskli olduğunu düşündüğünüzde borcu göz önünde bulundurmanız gerektiği açık olabilir, çünkü çok fazla borç bir şirketi batırabilir. Daha da önemlisi, Universal Logistics Holdings, Inc.(NASDAQ:ULH) borç taşımaktadır. Ancak hissedarlar borç kullanımı konusunda endişelenmeli mi?

Borç Neden Risk Getirir?

Genel olarak konuşmak gerekirse, borç ancak bir şirket sermaye artırarak ya da kendi nakit akışıyla borcunu kolayca ödeyemediğinde gerçek bir sorun haline gelir. İşler gerçekten kötüye giderse, borç verenler işletmenin kontrolünü ele geçirebilir. Bu çok yaygın olmasa da, borçlu şirketlerin hissedarlarını kalıcı olarak sulandırdığını sık sık görüyoruz çünkü borç verenler onları sıkıntılı bir fiyattan sermaye artırmaya zorluyor. Ancak seyreltmenin yerini alan borç, yüksek getiri oranlarıyla büyümeye yatırım yapmak için sermayeye ihtiyaç duyan işletmeler için son derece iyi bir araç olabilir. Bir işletmenin ne kadar borç kullandığını değerlendirirken yapılması gereken ilk şey, nakit ve borcuna birlikte bakmaktır.

Universal Logistics Holdings için en son analizimize göz atın

Universal Logistics Holdings'in Borcu Ne Kadar?

Daha fazla ayrıntı için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki grafik, Universal Logistics Holdings'in Eylül 2023'te 387,2 milyon ABD Doları borcu olduğunu göstermektedir; bir önceki yılla yaklaşık aynı. Bununla birlikte, 27,3 milyon ABD$ nakit rezervine sahip olduğu için net borcu yaklaşık 359,9 milyon ABD$ ile daha azdır.

Universal Logistics Holdings'in Bilançosu Ne Kadar Güçlü?

En son bilançosuna göre Universal Logistics Holdings'in bir yıl içinde vadesi gelen 286,9 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü ve bunun ötesinde vadesi gelen 462,2 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü bulunmaktadır. Bu yükümlülükleri dengeleyen 27,3 milyon ABD$ nakit ve 12 ay içinde ödenmesi gereken 335,5 milyon ABD$ değerinde alacakları bulunmaktadır. Yani yükümlülükleri, nakit ve (yakın vadeli) alacaklarının toplamından 386,4 milyon ABD$ daha fazladır.

Universal Logistics Holdings'in piyasa değeri 689,7 milyon ABD dolarıdır, dolayısıyla ihtiyaç duyulması halinde bilançosunu iyileştirmek için büyük olasılıkla nakit toplayabilir. Ancak yine de borç ödeme kabiliyetine yakından bakmakta fayda var.

Kazançlara göre borç seviyeleri hakkında bizi bilgilendirmek için iki ana oran kullanırız. Bunlardan ilki net borcun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kara (FAVÖK) bölünmesi, ikincisi ise faiz ve vergi öncesi karın (FVÖK) faiz giderlerinin kaç katını karşıladığıdır (ya da kısaca faiz karşılama oranı). Bu yaklaşımın avantajı, hem mutlak borç miktarını (net borcun FAVÖK'e oranı ile) hem de bu borçla ilişkili gerçek faiz giderlerini (faiz karşılama oranı ile) dikkate almamızdır.

Net borcu FAVÖK'ün sadece 1,5 katı olan Universal Logistics Holdings'in oldukça muhafazakâr bir yapıya sahip olduğu söylenebilir. Ve bu görüş, geçen yılki faiz giderinin 7,3 katına ulaşan FVÖK ile sağlam faiz karşılama oranı tarafından desteklenmektedir. Aslında Universal Logistics Holdings'in kurtarıcı lütfu düşük borç seviyeleridir, çünkü FVÖK'ü son on iki ayda %26 oranında düşmüştür. Konu borç ödemeye geldiğinde, düşen kazançlar sağlığınız için şekerli gazlı içeceklerden daha faydalı değildir. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak nihayetinde Universal Logistics Holdings'in zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki kârlılığı karar verecektir. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analist kar tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Son olarak, vergi memuru muhasebe karlarına bayılsa da, kredi verenler yalnızca nakit parayı kabul eder. Bu nedenle mantıklı adım, gerçek serbest nakit akışıyla eşleşen FVÖK oranına bakmaktır. Son üç yılda Universal Logistics Holdings'in serbest nakit akışı, FVÖK'ünün %23'üne tekabül ediyor ki bu oran beklediğimizden daha düşük. Bu zayıf nakit dönüşümü, borçlulukla başa çıkmayı daha da zorlaştırıyor.

Bizim Görüşümüz

Universal Logistics Holdings'in FVÖK büyüme oranının hayal kırıklığı yarattığını söyleyecek kadar ileri gidebiliriz. Ancak iyi tarafından bakacak olursak, faiz karşılama oranı iyi bir işaret ve bizi daha iyimser kılıyor. Yukarıdaki tüm faktörleri bir arada değerlendirdiğimizde, Universal Logistics Holdings'in borcunun onu biraz riskli hale getirdiği görülüyor. Bazı insanlar bu tür riskleri sever, ancak biz potansiyel tehlikelerin farkındayız, bu nedenle muhtemelen daha az borç taşımasını tercih ederiz. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak, tüm yatırım riski bilançoda yer almaz - bundan çok uzaktır. Universal Logistics Holdings ' in yatırım analizimizde 1 uyarı işareti gösterdiğini bilmelisiniz...

Günün sonunda, net borcu olmayan şirketlere odaklanmak genellikle daha iyidir. Bu tür şirketlerden oluşan özel listemize (tümü kâr artışı geçmişine sahip) erişebilirsiniz. Ücretsizdir.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.