SkyWest (NASDAQ:SKYW) Sağlıklı Bir Bilançoya Sahip mi?

Warren Buffett'ın ünlü bir sözü vardır: "Volatilite riskle eş anlamlı değildir. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu düşündüğümüzde, her zaman borç kullanımına bakmak isteriz, çünkü aşırı borç yükü yıkıma yol açabilir. SkyWest, Inc. (NASDAQ:SKYW ) şirketinin işinde borç kullandığını görebiliyoruz. Ancak asıl soru, bu borcun şirketi riskli hale getirip getirmediğidir.

Borç Ne Zaman Tehlikelidir?

Borç ve diğer yükümlülükler, serbest nakit akışıyla ya da cazip bir fiyattan sermaye artırarak bu yükümlülükleri kolayca yerine getiremediğinde bir işletme için riskli hale gelir. Nihayetinde, şirket borcunu geri ödemek için yasal yükümlülüklerini yerine getiremezse, hissedarlar ellerinde hiçbir şey olmadan çekip gidebilirler. Bununla birlikte, daha sık (ancak yine de maliyetli) bir durum, bir şirketin sadece bilançosunu desteklemek için hissedarları kalıcı olarak sulandırarak pazarlık taban fiyatlarından hisse ihraç etmesi gerektiğidir. Elbette borç, işletmelerde, özellikle de sermaye yoğun işletmelerde önemli bir araç olabilir. Bir işletmenin ne kadar borç kullandığını değerlendirirken yapılması gereken ilk şey, nakit ve borcuna birlikte bakmaktır.

SkyWest için en son analizimize bakın

SkyWest'in Net Borcu Nedir?

Daha fazla ayrıntı için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki grafik, SkyWest'in Haziran 2023'te 3,19 milyar ABD Doları borcu olduğunu gösteriyor; bir önceki yılla hemen hemen aynı. Bununla birlikte, bunu dengeleyen 862,3 milyon ABD doları nakit var ve bu da yaklaşık 2,32 milyar ABD doları net borca yol açıyor.

SkyWest'in Yükümlülüklerine Bir Bakış

Raporlanan son bilançoya göre, SkyWest'in 12 ay içinde ödenmesi gereken 1,17 milyar ABD$ ve 12 aydan uzun vadede ödenmesi gereken 3,79 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü bulunmaktadır. Bu yükümlülükleri dengeleyen 862,3 milyon ABD Doları nakit ve 12 ay içinde ödenmesi gereken 111,9 milyon ABD Doları değerinde alacakları vardı. Yani toplam yükümlülükleri, nakit ve yakın vadeli alacaklarının toplamından 3,98 milyar ABD$ daha fazladır.

Buradaki eksiklik, 1,67 milyar ABD doları değerindeki şirketin üzerinde, sanki bir çocuk kitaplarla, spor malzemeleriyle ve trompetle dolu devasa bir sırt çantasının ağırlığı altında mücadele ediyormuş gibi ağır bir yük oluşturuyor. Bu yüzden hissedarların bunu kesinlikle yakından izlemeleri gerektiğini düşünüyoruz. Günün sonunda, alacaklıları geri ödeme talep ederse SkyWest'in muhtemelen büyük bir yeniden sermayelendirmeye ihtiyacı olacaktır.

Bir şirketin borcunu kazancına göre ölçmek için, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderine (faiz karşılama oranı) bölünmesiyle hesaplanır. Dolayısıyla borcu hem amortisman ve itfa giderleri olan hem de olmayan kazançlara göre değerlendiriyoruz.

SkyWest hissedarları, yüksek net borç/FAVÖK oranı (5,1) ve FVÖK'ün faiz giderinin sadece 0,68 katı olması nedeniyle oldukça zayıf faiz karşılama oranıyla karşı karşıyadır. Bu da şirketin ağır bir borç yüküne sahip olduğunu düşündüğümüz anlamına geliyor. Daha da kötüsü, SkyWest'in FVÖK'ü geçen yıl %64 azaldı. Kazançlar bu gidişatı izlemeye devam ederse, bu borç yükünü ödemek bizi yağmurda maraton koşmaya ikna etmekten daha zor olacak. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak SkyWest'in ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan, her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Eğer geleceğe odaklanmak istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Son olarak, vergi memuru muhasebe kârlarına bayılsa da, kredi verenler yalnızca nakit parayı kabul eder. Bu nedenle, EBIT'in karşılık gelen serbest nakit akışına yol açıp açmadığına açıkça bakmamız gerekiyor. Son iki yıl boyunca SkyWest çok fazla nakit yaktı. Bu durum büyüme için yapılan harcamaların bir sonucu olsa da, borcu çok daha riskli hale getiriyor.

Bizim Görüşümüz

Görünürde, SkyWest'in FVÖK büyüme oranı bizi hisse senedi hakkında tereddütte bıraktı ve toplam yükümlülük seviyesi yılın en yoğun gecesinde boş bir restorandan daha cazip değildi. Dahası, faiz teminatı da güven telkin etmiyor. Yukarıda bahsettiğimiz her şey göz önüne alındığında, SkyWest'in ağır bir borç yükü taşıdığını söylemek yanlış olmaz. Ateşle oynarsanız yanma riskiniz vardır, bu yüzden muhtemelen bu hisse senedine geniş bir alan bırakırız. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak sonuçta, her şirket bilanço dışında var olan riskler içerebilir. Örneğin, SkyWest için buraya yatırım yapmadan önce bilmeniz gereken 1 uyarı işareti keşfettik.

Borç yükü olmadan kârını artırabilen işletmelere yatırım yapmakla ilgileniyorsanız, bilançosunda net nakit bulunan ve büyüyen işletmelerden oluşan bu ücretsiz listeye göz atın.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.