Golden Ocean Group (NASDAQ:GOGL) Borç Kullanımıyla Bazı Riskler Üstleniyor

Warren Buffett'ın ünlü bir sözü vardır: "Volatilite riskle eş anlamlı olmaktan çok uzaktır. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu incelerken bilançosunu göz önünde bulundurmak doğaldır, çünkü bir işletme çöktüğünde genellikle borç söz konusu olur. Diğer birçok şirket gibi Golden Ocean Group Limited (NASDAQ:GOGL ) de borç kullanıyor. Peki bu borç hissedarlar için bir endişe kaynağı mıdır?

Borç Neden Risk Getirir?

Borç ve diğer yükümlülükler, serbest nakit akışıyla ya da cazip bir fiyattan sermaye artırarak bu yükümlülükleri kolayca yerine getiremediğinde bir işletme için riskli hale gelir. Kapitalizmin bir parçası da başarısız işletmelerin bankacıları tarafından acımasızca tasfiye edildiği 'yaratıcı yıkım' sürecidir. Ancak, daha olağan (ancak yine de pahalı) bir durum, bir şirketin borcunu kontrol altına almak için hissedarlarını ucuz bir hisse fiyatıyla sulandırmak zorunda kalmasıdır. Yine de seyreltmenin yerini alan borç, yüksek getiri oranlarıyla büyümeye yatırım yapmak için sermayeye ihtiyaç duyan işletmeler için son derece iyi bir araç olabilir. Bir şirketin borç seviyelerini değerlendirirken atılacak ilk adım, nakit ve borcu birlikte ele almaktır.

Golden Ocean Group için en son analizimize bakın

Golden Ocean Group'un Net Borcu Nedir?

Daha fazla ayrıntı için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki resim, Golden Ocean Group'un Haziran 2023'te bir yıl içinde 1,20 milyar ABD dolarından 1,36 milyar ABD doları borcu olduğunu göstermektedir. Ancak 106,5 milyon ABD$ nakit rezervine sahip olduğu için net borcu yaklaşık 1,25 milyar ABD$ ile daha azdır.

Golden Ocean Group'un Bilançosu Ne Kadar Güçlü?

En son bilanço verileri Golden Ocean Group'un bir yıl içinde vadesi dolacak 243,3 milyon ABD$ ve daha sonra vadesi dolacak 1,35 milyar ABD$ yükümlülüğü olduğunu göstermektedir. Bu yükümlülüklere karşılık 106,5 milyon ABD$ nakit ve 12 ay içinde ödenmesi gereken 80,6 milyon ABD$ değerinde alacakları bulunmaktadır. Dolayısıyla yükümlülüklerinin toplamı, nakit ve kısa vadeli alacaklarının toplamından 1,40 milyar ABD Doları daha fazladır.

Bu açık, 1,56 milyar ABD$'lık piyasa değerine kıyasla oldukça büyüktür, dolayısıyla hissedarların Golden Ocean Group'un borç kullanımına dikkat etmeleri gerektiğini göstermektedir. Bu durum, şirketin bilançosunu aceleyle güçlendirmeye ihtiyaç duyması halinde hissedarların büyük ölçüde sulandırılacağını gösteriyor.

Bir şirketin kazanç gücüne göre borç yükünü, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) bölünmesine bakarak ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderini ne kadar kolay karşıladığını (faiz karşılama) hesaplayarak ölçüyoruz. Böylece borcu hem amortisman ve itfa giderleri ile hem de amortisman ve itfa giderleri olmadan kazanca göre değerlendiriyoruz.

Golden Ocean Group'un borcunun FAVÖK'e oranı 3,7'dir ve FVÖK'ü faiz giderini 4,3 kez karşılamaktadır. Bu, borç seviyelerinin önemli olmasına rağmen sorunlu olduğunu söylemekten kaçınacağımızı göstermektedir. Daha da kötüsü, Golden Ocean Group'un FVÖK'ü geçen yıl %66 azaldı. Kazançlar bu gidişatı izlemeye devam ederse, bu borç yükünü ödemek bizi yağmurda maraton koşmaya ikna etmekten daha zor olacaktır. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak nihayetinde Golden Ocean Group'un zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki kârlılığı karar verecektir. Dolayısıyla, profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Son olarak, bir işletme borcunu ödemek için serbest nakit akışına ihtiyaç duyar; muhasebe kârları bunu karşılamaz. Bu nedenle, FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışıyla desteklendiğini kontrol etmeye değer. Son üç yılda Golden Ocean Group'un serbest nakit akışı, FVÖK'ünün %42'sine tekabül ediyor ki bu oran beklediğimizden daha düşük. Bu zayıf nakit dönüşümü borçlulukla başa çıkmayı daha da zorlaştırıyor.

Bizim Görüşümüz

Golden Ocean Group'un FVÖK'ünü artırma (değil) girişimi üzerine düşünürken, kesinlikle hevesli değiliz. Ancak en azından FVÖK'ün serbest nakit akışına dönüşümü o kadar da kötü değil. Genel olarak, bize öyle geliyor ki Golden Ocean Group'un bilançosu işletme için gerçekten büyük bir risk oluşturuyor. Bu nedenle hisse senedi konusunda oldukça temkinliyiz ve hissedarların likiditeyi yakından takip etmeleri gerektiğini düşünüyoruz. Borç seviyelerini analiz ederken, bilanço başlanması gereken bariz bir yerdir. Ancak nihayetinde, her şirket bilanço dışında var olan riskler içerebilir. Örnek olarak: Golden Ocean Group için bilmeniz gereken 3 uyarı işareti tespit ettik.

Tüm bunlardan sonra, sağlam bir bilançoya sahip hızlı büyüyen bir şirketle daha çok ilgileniyorsanız, gecikmeden net nakit büyüme hisse senetleri listemize göz atın.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.