İşte Lumen Technologies'in (NYSE:LUMN) Borç Yükü Neden Ağırlaşıyor?

David Iben, 'Volatilite önemsediğimiz bir risk değildir. Önemsediğimiz şey sermayenin kalıcı olarak kaybedilmesinden kaçınmaktır. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu incelerken bilançosunu göz önünde bulundurmak doğaldır, çünkü bir işletme çöktüğünde genellikle borç söz konusu olur. Lumen Technologies, Inc. (NYSE:LUMN ) şirketinin bilançosunda borç olduğunu görüyoruz. Ancak hissedarlar borç kullanımı konusunda endişelenmeli mi?

Borç Ne Zaman Sorun Olur?

Genel olarak konuşmak gerekirse, borç ancak bir şirket sermaye artırarak ya da kendi nakit akışıyla kolayca ödeyemediğinde gerçek bir sorun haline gelir. En kötü senaryoda, bir şirket alacaklılarına ödeme yapamazsa iflas edebilir. Bununla birlikte, daha sık (ancak yine de maliyetli) bir olay, bir şirketin sadece bilançosunu desteklemek için hissedarları kalıcı olarak sulandırarak pazarlık taban fiyatlarından hisse ihraç etmesi gerektiğidir. Ancak seyreltmenin yerini alan borç, yüksek getiri oranlarıyla büyümeye yatırım yapmak için sermayeye ihtiyaç duyan işletmeler için son derece iyi bir araç olabilir. Bir şirketin borç kullanımını düşündüğümüzde, ilk olarak nakit ve borca birlikte bakarız.

Lumen Technologies için son analizimizi görüntüleyin

Lumen Technologies'in Net Borcu Nedir?

Aşağıda görebileceğiniz gibi, Lumen Technologies'in Haziran 2023'te 19,8 milyar ABD Doları borcu vardı ve bu rakam bir önceki yıl 27,8 milyar ABD Dolarına düşmüştü. Bununla birlikte, bunu dengeleyen 411,0 milyon ABD doları nakit var ve bu da yaklaşık 19,3 milyar ABD doları net borca yol açıyor.

Lumen Technologies'in Bilançosu Ne Kadar Güçlü?

En son bilanço verilerine odaklandığımızda, Lumen Technologies'in 12 ay içinde vadesi dolacak 3,96 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü ve bunun ötesinde vadesi dolacak 29,9 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü olduğunu görebiliriz. Buna karşılık 411,0 milyon ABD$ nakit ve vadesi 12 ay içinde dolacak 1,58 milyar ABD$ alacağı bulunmaktadır. Yani yükümlülükleri, nakit ve (yakın vadeli) alacaklarının toplamından 31,9 milyar ABD doları daha fazladır.

Bu açık, ölümlülerin üzerinde yükselen bir dev gibi 1,36 milyar ABD doları değerindeki şirketin üzerine gölge düşürüyor. Bu yüzden bilançosunu şüphesiz yakından izleyeceğiz. Sonuçta, Lumen Technologies bugün alacaklılarına ödeme yapmak zorunda kalsaydı muhtemelen büyük bir yeniden sermayelendirmeye ihtiyaç duyacaktı.

Bir şirketin kazanç gücüne göre borç yükünü, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) bölünmesine bakarak ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderini ne kadar kolay karşıladığını (faiz karşılama) hesaplayarak ölçüyoruz. Böylece borcu hem amortisman ve itfa giderleri ile hem de amortisman ve itfa giderleri olmadan kazanca göre değerlendiriyoruz.

Lumen Technologies'in 3,7'lik net borç/FAVÖK oranı bizi endişelendirmese de, 1,7 kat gibi çok düşük bir faiz karşılama oranının yüksek kaldıraç oranına işaret ettiğini düşünüyoruz. Görünüşe göre işletme büyük amortisman ve itfa giderlerine maruz kalıyor, bu nedenle belki de borç yükü ilk göründüğünden daha ağırdır, çünkü FAVÖK tartışmalı bir şekilde kazançların cömert bir ölçüsüdür. Borçlanmanın maliyetinin son zamanlarda hissedarların getirilerini olumsuz etkilediği açıkça görülüyor. Daha da kötüsü, Lumen Technologies'in FVÖK'ü son 12 ayda %47 oranında düştü. Kazançlar bu gidişatı izlemeye devam ederse, bu borç yükünü ödemek bizi yağmurda maraton koşmaya ikna etmekten daha zor olacaktır. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak Lumen Technologies'in ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan, her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Son olarak, bir işletmenin borcunu ödeyebilmesi için serbest nakit akışına ihtiyacı vardır; muhasebe kârları bunu karşılamaz. Bu yüzden her zaman FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışına dönüştüğünü kontrol ederiz. Lumen Technologies son üç yılda FVÖK'ünün %61'i kadar serbest nakit akışı kaydetmiştir ki bu oran, serbest nakit akışının faiz ve vergiyi içermediği düşünüldüğünde normaldir. Bu soğuk nakit, istediği zaman borcunu azaltabileceği anlamına geliyor.

Bizim Görüşümüz

Açıkçası hem Lumen Technologies'in FVÖK büyüme oranı hem de toplam yükümlülüklerinin üzerinde kalma geçmişi bizi borç seviyeleri konusunda oldukça rahatsız ediyor. Ancak iyi tarafından bakacak olursak, FVÖK'ün serbest nakit akışına dönüşmesi iyi bir işaret ve bizi daha iyimser kılıyor. Yukarıda bahsedilen tüm faktörler göz önüne alındığında, Lumen Technologies'in çok fazla borcu var gibi görünüyor. Bu tür bir risklilik bazıları için sorun değil, ancak bizim için kesinlikle uygun değil. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak, tüm yatırım riski bilanço içinde yer almaz - bundan çok uzaktır. Örneğin, Lumen Technologies için farkında olmanız gereken 2 uyarı işareti belirledik.

Her şey söylendiğinde ve yapıldığında, bazen borca bile ihtiyaç duymayan şirketlere odaklanmak daha kolaydır. Okuyucularımız net borcu sıfır olan büyüme hisselerinin listesine %100 ücretsiz olarak hemen şimdi erişebilirler.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.