Savers Value Village (NYSE:SVV) Sağlıklı Bir Bilançoya Sahip mi?

Warren Buffett'ın ünlü bir sözü vardır: "Volatilite riskle eş anlamlı olmaktan çok uzaktır. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu incelerken bilançosunu göz önünde bulundurmak doğaldır, çünkü bir işletme çöktüğünde genellikle borç söz konusu olur. Diğer birçok şirket gibi Savers Value Village, Inc.(NYSE:SVV) de borç kullanmaktadır. Ancak hissedarlar borç kullanımı konusunda endişelenmeli mi?

Borç Ne Zaman Tehlikelidir?

Genel olarak konuşmak gerekirse, borç ancak bir şirket sermaye artırarak ya da kendi nakit akışıyla borcunu kolayca ödeyemediğinde gerçek bir sorun haline gelir. En kötü senaryoda, bir şirket alacaklılarına ödeme yapamazsa iflas edebilir. Bununla birlikte, daha yaygın (ancak yine de acı verici) bir senaryo, düşük bir fiyatla yeni öz sermaye toplamak zorunda kalması ve böylece hissedarları kalıcı olarak sulandırmasıdır. Elbette borcun iyi tarafı, özellikle bir şirketteki seyreltmeyi yüksek getiri oranlarıyla yeniden yatırım yapma kabiliyetiyle değiştirdiğinde, genellikle ucuz sermayeyi temsil etmesidir. Bir şirketin borç seviyelerini değerlendirirken atılacak ilk adım nakit ve borcu birlikte ele almaktır.

Savers Value Village için son analizimizi görüntüleyin

Savers Value Village'ın Borcu Ne Kadar?

Daha ayrıntılı bilgi için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki görsel, Savers Value Village'ın Aralık 2023 sonunda 789,1 milyon ABD$ borcu olduğunu ve bu rakamın bir yıl içinde 833,6 milyon ABD$'na düştüğünü göstermektedir. Bununla birlikte, 187,6 milyon ABD$ nakit rezervine sahip olduğundan, net borcu yaklaşık 601,4 milyon ABD$ ile daha azdır.

Savers Value Village'ın Bilançosu Ne Kadar Sağlıklı?

En son bilanço verileri, Savers Value Village'ın bir yıl içinde vadesi gelecek 241,5 milyon ABD$ ve daha sonra vadesi gelecek 1,25 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü olduğunu göstermektedir. Bu yükümlülüklere karşılık 187,6 milyon ABD$ nakit ve 12 ay içinde ödenmesi gereken 11,8 milyon ABD$ değerinde alacakları bulunmaktadır. Yani yükümlülükleri, nakit ve (yakın vadeli) alacaklarının toplamından 1,29 milyar ABD$ daha fazladır.

Bu açık o kadar da kötü değil çünkü Savers Value Village 2,69 milyar ABD doları değerinde ve dolayısıyla ihtiyaç duyulması halinde bilançosunu desteklemek için muhtemelen yeterli sermaye toplayabilir. Ancak yine de borç ödeme kabiliyetine yakından bakmakta fayda var.

Kazançlara göre borç seviyeleri hakkında bizi bilgilendirmek için iki ana oran kullanırız. Bunlardan ilki net borcun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kâra (FAVÖK) bölünmesi, ikincisi ise faiz ve vergi öncesi kârın (FVÖK) faiz giderlerinin kaç katını karşıladığıdır (ya da kısaca faiz karşılama oranı). Bu nedenle, borcu hem amortisman ve itfa giderleri ile hem de amortisman ve itfa giderleri olmadan kazanca göre değerlendiriyoruz.

Savers Value Village'ın borç/FAVÖK oranı (3,0) bir miktar borç kullandığını gösterirken, faiz karşılama oranı 1,6 ile çok zayıftır ve yüksek kaldıraç oranına işaret etmektedir. Borçlanmanın maliyetinin son zamanlarda hissedarların getirilerini olumsuz etkilediği açıkça görülmektedir. Daha da kötüsü, Savers Value Village'ın FVÖK'ü geçen yıl %31 azaldı. Kazançlar bu gidişatı izlemeye devam ederse, bu borç yükünü ödemek bizi yağmurda maraton koşmaya ikna etmekten daha zor olacaktır. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak Savers Value Village'ın ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan, her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Dolayısıyla, profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Son olarak, bir işletme borcunu ödemek için serbest nakit akışına ihtiyaç duyar; muhasebe kârları bunu karşılamaz. Bu nedenle mantıklı adım, gerçek serbest nakit akışıyla eşleşen FVÖK oranına bakmaktır. Son üç yılda Savers Value Village, beklediğimiz gibi, FVÖK'ünün %55'ine denk gelen sağlam bir serbest nakit akışı üretti. Bu soğuk nakit, istediği zaman borcunu azaltabileceği anlamına geliyor.

Bizim Görüşümüz

Açıkçası, Savers Value Village'ın hem faiz teminatı hem de FVÖK'ünü artır(a)mama geçmişi, borç seviyeleri konusunda bizi oldukça rahatsız ediyor. Ancak iyi tarafından bakacak olursak, FVÖK'ün serbest nakit akışına dönüşmesi iyi bir işaret ve bizi daha iyimser kılıyor. Genel olarak, Savers Value Village'ın bilançosunda bazı gerçek riskler oluşturacak kadar borcu olduğunu söylemenin doğru olacağını düşünüyoruz. Her şey yolunda giderse, bu getirileri artıracaktır, ancak diğer taraftan, kalıcı sermaye kaybı riski borç nedeniyle yükselmektedir. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak sonuçta her şirket bilanço dışında var olan riskler içerebilir. Örneğin Savers Value Village'da bilmeniz gerektiğini düşündüğümüz 3 uyarı işareti (ve göz ardı edilemeyecek 1 işaret ) bulunmaktadır.

Elbette, borç yükü olmadan hisse senedi satın almayı tercih eden bir yatırımcıysanız, bugün özel net nakit büyüme hisse senetleri listemizi keşfetmekten çekinmeyin.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.