Sonic Automotive (NYSE:SAH) Çok Fazla Borç Kullanıyor Gibi Görünüyor

David Iben, 'Volatilite önemsediğimiz bir risk değildir. Önemsediğimiz şey kalıcı sermaye kaybından kaçınmaktır. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu düşündüğümüzde, her zaman borç kullanımına bakmak isteriz, çünkü aşırı borç yükü yıkıma yol açabilir. Sonic Automotive, Inc. şirketinin(NYSE:SAH) bilançosunda borç bulunduğunu not ediyoruz. Ancak asıl soru, bu borcun şirketi riskli hale getirip getirmediğidir.

Borç Ne Zaman Tehlikelidir?

Borç, şirket yeni sermaye ya da serbest nakit akışı ile borcunu ödemekte zorlanana kadar bir işletmeye yardımcı olur. Nihayetinde, şirket borcunu geri ödemek için yasal yükümlülüklerini yerine getiremezse, hissedarlar hiçbir şey elde edemeden çekip gidebilirler. Bununla birlikte, daha olağan (ancak yine de pahalı) bir durum, bir şirketin sadece borcu kontrol altına almak için hissedarları ucuz bir hisse fiyatıyla sulandırması gerektiğidir. Elbette borcun iyi tarafı, özellikle de bir şirketteki seyreltmenin yerine yüksek getiri oranlarında yeniden yatırım yapma olanağı sağladığında, genellikle ucuz sermayeyi temsil etmesidir. Bir işletmenin ne kadar borç kullandığını değerlendirirken yapılması gereken ilk şey, nakit ve borcuna birlikte bakmaktır.

Sonic Automotive için en son analizimize göz atın

Sonic Automotive'in Borcu Ne Kadar?

Aşağıda görebileceğiniz gibi, Mart 2024 sonunda Sonic Automotive'in borcu bir yıl önceki 3,15 milyar ABD dolarından 3,31 milyar ABD dolarına yükselmiştir. Daha fazla ayrıntı için resme tıklayın. Bununla birlikte, bunu dengeleyen 336,2 milyon ABD Doları nakit var ve bu da yaklaşık 2,98 milyar ABD Doları net borca yol açıyor.

Sonic Automotive'in Bilançosu Ne Kadar Güçlü?

En son bilanço verilerine odaklandığımızda, Sonic Automotive'in 12 ay içinde vadesi dolacak 2,30 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü ve bunun ötesinde vadesi dolacak 2,20 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü olduğunu görebiliriz. Öte yandan, 336,2 milyon ABD$ nakit ve bir yıl içinde ödenmesi gereken 420,6 milyon ABD$ değerinde alacağı bulunmaktadır. Yani yükümlülükleri, nakit ve kısa vadeli alacaklarının toplamından 3,75 milyar ABD$ daha fazladır.

Bu açık, ölümlülerin üzerinde yükselen bir dev gibi 1,94 milyar ABD doları değerindeki şirketin üzerinde bir gölge oluşturuyor. Bu yüzden hissedarların bunu kesinlikle yakından izlemeleri gerektiğini düşünüyoruz. Sonuçta, Sonic Automotive bugün alacaklılarına ödeme yapmak zorunda kalsaydı muhtemelen büyük bir yeniden sermayelendirmeye ihtiyaç duyacaktı.

Kazançlara göre borç seviyeleri hakkında bizi bilgilendirmek için iki ana oran kullanırız. Bunlardan ilki net borcun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kâra (FAVÖK) bölünmesi, ikincisi ise faiz ve vergi öncesi kârın (FVÖK) faiz giderlerinin kaç katını karşıladığıdır (ya da kısaca faiz karşılama oranı). Bu yaklaşımın avantajı, hem mutlak borç miktarını (net borcun FAVÖK'e oranı ile) hem de bu borçla ilişkili gerçek faiz giderlerini (faiz karşılama oranı ile) dikkate almamızdır.

Sonic Automotive'in borcunun FAVÖK'e oranı 4,7'dir ve FAVÖK'ü faiz giderini 2,7 kez karşılamıştır. Bu durum, borç seviyelerinin önemli olmakla birlikte sorunlu olduğunu söylemekten kaçınacağımızı göstermektedir. Sonic Automotive'in FVÖK'ünün son on iki ayda %13 oranında düşmüş olması da yatırımcıları rahatsız etmelidir. Eğer işler böyle gitmeye devam ederse borç yüküyle başa çıkmak zıp zıp üzerinde sıcak kahve dağıtmak gibi olacaktır. Borç seviyelerini analiz ederken bilanço, başlanması gereken bariz bir yerdir. Ancak nihayetinde Sonic Automotive'in zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki kârlılığı karar verecektir. Eğer geleceğe odaklanıyorsanız, analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Son olarak, bir işletme borcunu ödemek için serbest nakit akışına ihtiyaç duyar; muhasebe kârları bunu karşılamaz. Bu nedenle, FVÖK'ün karşılık gelen serbest nakit akışına yol açıp açmadığına açıkça bakmamız gerekir. Son üç yıla baktığımızda, Sonic Automotive'in FVÖK'ünün %41'i oranında serbest nakit akışı kaydettiğini görüyoruz ki bu beklediğimizden daha zayıf bir oran. Bu zayıf nakit dönüşümü borçlulukla başa çıkmayı daha da zorlaştırıyor.

Bizim Görüşümüz

Sonic Automotive'in toplam yükümlülüklerinin hayal kırıklığı yarattığını söyleyecek kadar ileri gidebiliriz. Bununla birlikte, FVÖK'ü serbest nakit akışına dönüştürme kabiliyeti o kadar da endişe verici değil. Yukarıda bahsedilen tüm faktörler göz önüne alındığında, Sonic Automotive'in çok fazla borcu var gibi görünüyor. Bu tür bir risklilik bazıları için sorun değil, ancak bizim için kesinlikle uygun değil. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak, tüm yatırım riski bilanço içinde yer almaz - bundan çok uzaktır. Sonic Automotive 'in yatırım analizimizde 2 uyarı işareti gösterdiğini ve bunlardan 1'inin biraz tatsız olduğunu unutmayın...

Elbette, borç yükü olmadan hisse senedi satın almayı tercih eden bir yatırımcıysanız, bugün net nakit büyüme hisse senetlerinden oluşan özel listemizi keşfetmekten çekinmeyin.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.