Bu 4 Önlem Camping World Holdings'in (NYSE:CWH) Borcu Riskli Bir Şekilde Kullandığını Gösteriyor

Warren Buffett'ın ünlü bir sözü vardır: "Volatilite riskle eş anlamlı olmaktan çok uzaktır. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu incelerken bilançosunu göz önünde bulundurmak doğaldır, çünkü bir işletme çöktüğünde genellikle borç söz konusu olur. Diğer birçok şirket gibi Camping World Holdings, Inc.(NYSE:CWH) de borç kullanmaktadır. Ancak daha önemli olan soru şudur: Bu borç ne kadar risk yaratmaktadır?

Borç Ne Zaman Tehlikelidir?

Genel olarak konuşmak gerekirse, borç ancak bir şirket sermaye artırarak ya da kendi nakit akışıyla borcunu kolayca ödeyemediğinde gerçek bir sorun haline gelir. İşler gerçekten kötüye giderse, kredi verenler işletmenin kontrolünü ele geçirebilir. Bununla birlikte, daha sık (ancak yine de maliyetli) bir durum, bir şirketin sadece bilançosunu desteklemek için hissedarları kalıcı olarak sulandırarak pazarlık taban fiyatlarından hisse ihraç etmesi gerektiğidir. Elbette borç, işletmelerde, özellikle de sermaye yoğun işletmelerde önemli bir araç olabilir. Bir şirketin borç seviyelerini değerlendirirken atılacak ilk adım nakit ve borcu birlikte ele almaktır.

Camping World Holdings için en son analizimize göz atın

Camping World Holdings Ne Kadar Borç Taşıyor?

Aşağıda görebileceğiniz gibi, Camping World Holdings'in Aralık 2023'te 2,91 milyar ABD Doları borcu vardı, bu da bir önceki yılla hemen hemen aynı. Daha fazla ayrıntı için grafiğe tıklayabilirsiniz. Ve çok fazla nakdi yok, bu yüzden net borcu yaklaşık aynı.

Camping World Holdings'in Bilançosu Ne Kadar Sağlıklı?

En son bilanço verilerine odaklandığımızda, Camping World Holdings'in 12 ay içinde vadesi dolacak 1,95 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü ve bunun ötesinde vadesi dolacak 2,68 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü olduğunu görebiliyoruz. Bu yükümlülükleri dengeleyen 39,6 milyon ABD$ nakit ve 12 ay içinde ödenmesi gereken 188,3 milyon ABD$ değerinde alacakları bulunmaktadır. Dolayısıyla, nakit ve yakın vadeli alacaklarının toplamından 4,40 milyar ABD$ daha fazla yükümlülüğe sahiptir.

Bu açık, ölümlülerin üzerinde yükselen bir dev gibi 1,95 milyar ABD doları değerindeki şirketin üzerine gölge düşürüyor. Bu yüzden bilançosunu şüphesiz yakından izleyeceğiz. Ne de olsa, Camping World Holdings bugün alacaklılarına ödeme yapmak zorunda kalsaydı muhtemelen büyük bir yeniden sermayelendirmeye ihtiyaç duyacaktı.

Bir şirketin borcunu kazancına göre ölçmek için, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) bölünmesini ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderine (faiz karşılama oranı) bölünmesini hesaplıyoruz. Bu yaklaşımın avantajı, hem mutlak borç miktarını (net borcun FAVÖK'e oranı ile) hem de bu borçla ilişkili fiili faiz giderlerini (faiz karşılama oranı ile) dikkate almamızdır.

Camping World Holdings hissedarları, yüksek net borç/FAVÖK oranı (8,4) ve FAVÖK'ün faiz giderinin sadece 1,3 katı olması nedeniyle oldukça zayıf faiz karşılama oranıyla karşı karşıyadır. Bu da şirketin ağır bir borç yüküne sahip olduğu anlamına geliyor. Daha da kötüsü, Camping World Holdings'in FVÖK'ü son 12 ayda %53 düştü. Kazançlar bu gidişatı izlemeye devam ederse, bu borç yükünü ödemek bizi yağmurda maraton koşmaya ikna etmekten daha zor olacaktır. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak Camping World Holdings'in ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan, her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Dolayısıyla, geleceğe odaklanıyorsanız analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Ancak son düşüncemiz de önemlidir, çünkü bir şirket kağıt üzerindeki karlarla borç ödeyemez; soğuk nakit paraya ihtiyacı vardır. Bu nedenle, FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışıyla desteklendiğini kontrol etmeye değer. Son üç yılda Camping World Holdings, FVÖK'ünün %14'ü kadar serbest nakit akışı yarattı ki bu pek de iç açıcı olmayan bir performans. Bizim için bu kadar düşük nakit dönüşümü, borç ödeme kabiliyeti konusunda biraz paranoya yaratıyor.

Bizim Görüşümüz

Görünüşe bakılırsa, Camping World Holdings'in FVÖK büyüme oranı hisse senedi konusunda bizi tereddütte bıraktı ve toplam yükümlülük seviyesi yılın en yoğun gecesinde boş bir restorandan daha cazip değildi. Dahası, net borcun FAVÖK'e oranı da güven vermiyor. Camping World Holdings'in çok fazla borcu olma ihtimalinin çok yüksek olduğunu düşünüyoruz. Bize göre bu durum hisse senedini, köpek parkında gözleriniz kapalı yürümek gibi oldukça riskli bir hale getiriyor. Ancak bazı yatırımcılar farklı düşünebilir. Borç seviyelerini analiz ederken, bilanço başlamak için bariz bir yerdir. Ancak sonuçta, her şirket bilanço dışında var olan riskler içerebilir. Örneğin Camping World Holdings'in bilmeniz gerektiğini düşündüğümüz 4 uyarı işareti (ve göz ardı edilmemesi gereken 1 işaret ) var.

Tüm bunlardan sonra, sağlam bir bilançoya sahip hızlı büyüyen bir şirketle daha çok ilgileniyorsanız, gecikmeden net nakit büyüme hisse senetleri listemize göz atın.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.