Bu 4 Ölçüt Lands' End'in (NASDAQ:LE) Borcu Yaygın Olarak Kullandığını Gösteriyor

Efsanevi fon yöneticisi Li Lu (Charlie Munger'in desteklediği kişi) bir keresinde şöyle demişti: "En büyük yatırım riski fiyatların oynaklığı değil, kalıcı bir sermaye kaybına uğrayıp uğramayacağınızdır. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu düşündüğümüzde, her zaman borç kullanımına bakmak isteriz, çünkü aşırı borç yükü yıkıma yol açabilir. Lands' End, Inc.(NASDAQ:LE) şirketinin bilançosunda borç bulunduğunu not ediyoruz. Ancak hissedarlar borç kullanımı konusunda endişelenmeli mi?

Borç Ne Zaman Sorun Olur?

Borç, işletmelerin büyümesine yardımcı olan bir araçtır, ancak bir işletme borç verenlerine ödeme yapamıyorsa, o zaman onların insafına kalır. İşler gerçekten kötüye giderse, borç verenler işletmenin kontrolünü ele geçirebilir. Bununla birlikte, daha sık (ancak yine de maliyetli) bir durum, bir şirketin sadece bilançosunu desteklemek için hissedarları kalıcı olarak sulandırarak pazarlık taban fiyatlarından hisse ihraç etmesi gerektiğidir. Elbette borç, işletmelerde, özellikle de sermaye yoğun işletmelerde önemli bir araç olabilir. Bir şirketin borç seviyelerini değerlendirirken atılacak ilk adım nakit ve borcu birlikte ele almaktır.

Lands' End için en son analizimize bakın

Lands' End Ne Kadar Borç Taşıyor?

Daha fazla ayrıntı için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki görsel, Lands' End'in Şubat 2024 sonunda 249,2 milyon ABD$ borcu olduğunu ve bu rakamın bir yıl içinde 337,3 milyon ABD$'ndan azaldığını göstermektedir. Ancak, bunu dengeleyen 25,3 milyon ABD Doları nakit var ve bu da yaklaşık 223,9 milyon ABD Doları net borca yol açıyor.

Lands' End'in Yükümlülüklerine Bir Bakış

Raporlanan son bilançoya göre, Lands' End'in vadesi 12 ay içinde dolacak 259,9 milyon ABD$ ve vadesi 12 aydan uzun olan 310,0 milyon ABD$ yükümlülüğü bulunmaktadır. Buna karşılık 25,3 milyon ABD$ nakit ve 35,3 milyon ABD$ vadesi 12 ay içinde dolacak alacakları bulunmaktadır. Dolayısıyla, yükümlülüklerinin toplamı nakit ve kısa vadeli alacaklarının toplamından 509,3 milyon ABD$ daha fazladır.

Bu eksikliğin şirketin 384,8 milyon ABD$'lık piyasa değerini aştığını düşündüğünüzde, bilançoyu dikkatle incelemeye meyilli olabilirsiniz. Şirketin bilançosunu hızlı bir şekilde temizlemek zorunda kaldığı senaryoda, hissedarların büyük bir sulandırmaya maruz kalması muhtemel görünüyor.

Bir şirketin borcunu kazancına göre ölçmek için, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderine (faiz karşılama oranı) bölünmesiyle hesaplanır. Bu nedenle, borcu hem amortisman ve itfa giderleri ile hem de amortisman ve itfa giderleri olmadan kazanca göre değerlendiriyoruz.

Lands' End'in borcun FAVÖK'e oranı (3,0) bir miktar borç kullandığını gösterirken, faiz karşılama oranı 0,76 ile çok zayıftır ve yüksek kaldıraç oranına işaret etmektedir. Görünüşe göre işletme büyük amortisman ve itfa giderlerine maruz kalmaktadır, bu nedenle belki de borç yükü ilk göründüğünden daha ağırdır, çünkü FAVÖK tartışmalı bir şekilde kazançların cömert bir ölçüsüdür. Borçlanmanın maliyetinin son zamanlarda hissedarların getirilerini olumsuz etkilediği açık görünüyor. Daha hafif bir not olarak, Lands' End'in geçen yıl FVÖK'ünü %29 oranında artırdığını not ediyoruz. Bu tür bir gelişmeyi sürdürebilirse, borç yükü ısınan dünyada buzullar gibi erimeye başlayacaktır. Borç seviyelerini analiz ederken, bilanço başlangıç için en uygun yerdir. Ancak nihayetinde Lands' End'in zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki karlılığı karar verecektir. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Ancak son değerlendirmemiz de önemlidir, çünkü bir şirket kağıt üzerindeki karlarla borç ödeyemez; nakit paraya ihtiyacı vardır. Bu yüzden mantıklı adım, gerçek serbest nakit akışıyla eşleşen FVÖK'ün oranına bakmaktır. Son üç yılda Lands' End, faiz ve vergi hariç serbest nakit akışı göz önüne alındığında normal sayılabilecek bir oran olan FVÖK'ün %52'si kadar serbest nakit akışı kaydetmiştir. Bu soğuk nakit, istediği zaman borcunu azaltabileceği anlamına geliyor.

Bizim Görüşümüz

Açıkçası hem Lands' End'in toplam borçlarının seviyesi hem de faiz giderlerini FVÖK ile karşılama geçmişi bizi borç seviyeleri konusunda oldukça rahatsız ediyor. Ancak iyi tarafından bakacak olursak, FVÖK büyüme oranı iyi bir işaret ve bizi daha iyimser kılıyor. Yukarıdaki tüm faktörleri bir arada değerlendirdiğimizde, Lands' End'in borcunun onu biraz riskli hale getirdiği görülüyor. Bu mutlaka kötü bir şey değil, ancak genellikle daha az kaldıraçla daha rahat hissederiz. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak, tüm yatırım riski bilanço içinde yer almaz - bundan çok uzaktır. Örneğin - Lands' End'in farkında olmanız gerektiğini düşündüğümüz 1 uyarı işareti var.

Borç yükü olmadan kârını artırabilen işletmelere yatırım yapmakla ilgileniyorsanız, bilançosunda net nakit bulunan ve büyüyen işletmelerden oluşan bu ücretsiz listeye göz atın.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.