Cushman & Wakefield (NYSE:CWK) Borç Kullanımı Riskli Olarak Değerlendirilebilir

Howard Marks, hisse fiyatlarındaki dalgalanmalardan endişe duymak yerine, "Benim ve tanıdığım her pratik yatırımcının endişe duyduğu risk, kalıcı kayıp olasılığıdır" derken bunu çok güzel ifade etmiştir. Dolayısıyla, herhangi bir hisse senedinin ne kadar riskli olduğunu düşünürken borcu göz önünde bulundurmanız gerektiği açık olabilir, çünkü çok fazla borç bir şirketi batırabilir. Cushman & Wakefield plc 'nin(NYSE:CWK) bilançosunda borç olduğunu not ediyoruz. Ancak daha önemli olan soru şudur: Bu borç ne kadar risk yaratıyor?

Borç Ne Tür Riskler Getirir?

Borç ve diğer yükümlülükler, serbest nakit akışıyla ya da cazip bir fiyattan sermaye artırarak bu yükümlülükleri kolayca yerine getiremediğinde bir işletme için riskli hale gelir. Nihayetinde, şirket borcunu geri ödemek için yasal yükümlülüklerini yerine getiremezse, hissedarlar ellerinde hiçbir şey olmadan çekip gidebilirler. Bununla birlikte, daha olağan (ancak yine de pahalı) bir durum, bir şirketin sadece borcu kontrol altına almak için hissedarları ucuz bir hisse fiyatıyla sulandırması gerektiğidir. Yine de seyreltmenin yerini alan borç, yüksek getiri oranlarıyla büyümeye yatırım yapmak için sermayeye ihtiyaç duyan işletmeler için son derece iyi bir araç olabilir. Bir şirketin borç seviyelerini değerlendirirken atılacak ilk adım, nakit ve borcu birlikte ele almaktır.

Cushman & Wakefield için en son analizimize bakın

Cushman & Wakefield'ın Borcu Ne Kadar?

Daha fazla ayrıntı için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki grafik, Cushman & Wakefield'ın Eylül 2023'te 3,20 milyar ABD Doları borcu olduğunu göstermektedir; bir önceki yılla hemen hemen aynı. Bununla birlikte, 588,2 milyon ABD$ nakit rezervine sahip olduğundan, net borcu yaklaşık 2,61 milyar ABD$ ile daha azdır.

Cushman & Wakefield'ın Bilançosu Ne Kadar Güçlü?

Raporlanan son bilançoya göre, Cushman & Wakefield'ın 12 ay içinde ödenmesi gereken 2,22 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü ve 12 aydan uzun vadede ödenmesi gereken 3,79 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü bulunmaktadır. Buna karşılık 588,2 milyon ABD$ nakit ve vadesi 12 ay içinde dolacak 1,87 milyar ABD$ alacağı bulunmaktadır. Yani yükümlülüklerinin toplamı, nakit ve kısa vadeli alacaklarının toplamından 3,56 milyar ABD$ daha fazladır.

Bu açığın şirketin 2,43 milyar ABD Doları tutarındaki piyasa değerini aştığını düşündüğünüzde, bilançoyu dikkatle incelemeye meyilli olabilirsiniz. Varsayımsal olarak, şirketin mevcut hisse fiyatından sermaye artırarak borçlarını ödemeye zorlanması durumunda son derece ağır bir sulandırma gerekecektir.

Bir şirketin kazanç gücüne göre borç yükünü, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) bölünmesine bakarak ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderini ne kadar kolay karşıladığını (faiz karşılama) hesaplayarak ölçüyoruz. Böylece borcu hem amortisman ve itfa giderleri ile hem de amortisman ve itfa giderleri olmadan kazanca göre değerlendiriyoruz.

Faiz karşılama oranının 0,85 kat gibi zayıf ve net borcun FAVÖK'e oranının 6,9 gibi rahatsız edici derecede yüksek olması, Cushman & Wakefield'a olan güvenimizi bir-iki yumruk gibi sarsmıştır. Buradaki borç yükü oldukça fazladır. Daha da kötüsü, Cushman & Wakefield'ın FVÖK'ü geçen yıl %65 azaldı. Kazançlar uzun vadede bu şekilde devam ederse, bu borcu ödemek için kartopu kadar şansı var. Borç seviyelerini analiz ederken bilanço, başlanması gereken bariz bir yerdir. Ancak Cushman & Wakefield'ın ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan, her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Geleceğe odaklanıyorsanız, analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Ancak son değerlendirmemiz de önemlidir, çünkü bir şirket kağıt üzerindeki karlarla borç ödeyemez; nakit paraya ihtiyacı vardır. Bu yüzden her zaman FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışına dönüştüğünü kontrol ederiz. Son üç yıla baktığımızda, Cushman & Wakefield'ın serbest nakit akışının FVÖK'ün %44'üne denk geldiğini görüyoruz ki bu beklediğimizden daha zayıf bir oran. Bu zayıf nakit dönüşümü borçlulukla başa çıkmayı daha da zorlaştırıyor.

Bizim Görüşümüz

Görünürde, Cushman & Wakefield'ın faiz örtüsü bizi hisse senedi hakkında kararsız bıraktı ve FVÖK büyüme oranı, yılın en yoğun gecesinde boş bir restorandan daha cazip değildi. Ancak en azından FVÖK'ün serbest nakit akışına dönüşümü o kadar da kötü değil. Tartışılan veri noktalarını göz önünde bulundurduktan sonra, Cushman & Wakefield'ın çok fazla borcu olduğunu düşünüyoruz. Bu tür bir risklilik bazıları için sorun olmayabilir, ancak bizi kesinlikle tatmin etmiyor. Cushman & Wakefield'ın borç seviyeleriyle ilgili endişelerimiz göz önünde bulundurulduğunda, içeridekilerin hisse senedini terk edip etmediğini kontrol etmek akıllıca görünüyor.

Tüm bunlardan sonra, sağlam bir bilançoya sahip hızlı büyüyen bir şirketle daha çok ilgileniyorsanız, gecikmeden net nakit büyüme hisse senetleri listemize göz atın.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.