Teva Pharmaceutical Industries'in (NYSE:TEVA) Borç Sıkıntısı Yok

Berkshire Hathaway'den Charlie Munger'in desteklediği harici fon yöneticisi Li Lu, "En büyük yatırım riski fiyatların oynaklığı değil, kalıcı bir sermaye kaybına uğrayıp uğramayacağınızdır," derken bu konuda hiç tereddüt etmiyor. Dolayısıyla, herhangi bir hisse senedinin ne kadar riskli olduğunu düşündüğünüzde borcu göz önünde bulundurmanız gerektiği açık olabilir, çünkü çok fazla borç bir şirketi batırabilir. Teva Pharmaceutical Industries Limited 'in (NYSE:TEVA ) işinde borç kullandığını görebiliyoruz. Ancak daha önemli olan soru şudur: Bu borç ne kadar risk yaratıyor?

Borç Neden Risk Getirir?

Borç ve diğer yükümlülükler, serbest nakit akışıyla ya da cazip bir fiyattan sermaye artırarak bu yükümlülükleri kolayca yerine getiremediğinde bir işletme için riskli hale gelir. İşler gerçekten kötüye giderse, borç verenler işletmenin kontrolünü ele geçirebilir. Bu çok yaygın olmasa da, borçlu şirketlerin hissedarlarını kalıcı olarak sulandırdığını sık sık görüyoruz çünkü borç verenler onları sıkıntılı bir fiyattan sermaye artırmaya zorluyor. Elbette borcun iyi tarafı, özellikle de bir şirketteki seyreltmenin yerine yüksek getiri oranlarında yeniden yatırım yapma olanağı sağladığında, genellikle ucuz sermayeyi temsil etmesidir. Bir işletmenin ne kadar borç kullandığını değerlendirirken yapılması gereken ilk şey, nakit ve borcuna birlikte bakmaktır.

Teva Pharmaceutical Industries için son analizimizi görüntüleyin

Teva Pharmaceutical Industries'in Net Borcu Nedir?

Aşağıda görebileceğiniz gibi, Teva Pharmaceutical Industries'in Haziran 2023'te 20,7 milyar ABD Doları borcu vardı ve bu rakam bir önceki yıl 22,1 milyar ABD Dolarına geriledi. Diğer taraftan, 2,67 milyar ABD doları nakit paraya sahiptir ve bu da yaklaşık 18,0 milyar ABD doları net borca yol açmaktadır.

Teva Pharmaceutical Industries'in Bilançosu Ne Kadar Güçlü?

Raporlanan son bilançoya göre, Teva Pharmaceutical Industries'in 12 ay içinde ödenmesi gereken 11,8 milyar ABD$ ve 12 aydan uzun vadede ödenmesi gereken 23,5 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü bulunmaktadır. Bu yükümlülükleri dengeleyen 2,67 milyar ABD$ nakit ve 12 ay içinde ödenmesi gereken 3,54 milyar ABD$ değerinde alacakları bulunmaktadır. Dolayısıyla yükümlülükleri, nakit ve kısa vadeli alacaklarının toplamından 29,2 milyar ABD Doları daha fazladır.

Bu açık, ölümlülerin üzerinde yükselen bir dev gibi 10,5 milyar ABD doları değerindeki şirketin üzerinde bir gölge oluşturmaktadır. Bu nedenle, hissedarların bunu kesinlikle yakından izlemeleri gerektiğini düşünüyoruz. Sonuçta, Teva Pharmaceutical Industries bugün alacaklılarına ödeme yapmak zorunda kalsaydı muhtemelen büyük bir yeniden sermayelendirmeye ihtiyaç duyacaktı.

Bir şirketin kazanç gücüne göre borç yükünü, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) bölünmesine bakarak ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderini ne kadar kolay karşıladığını (faiz karşılama) hesaplayarak ölçüyoruz. Böylece borcu hem amortisman ve itfa giderleri ile hem de amortisman ve itfa giderleri olmadan kazanca göre değerlendiriyoruz.

Teva Pharmaceutical Industries'in borcunun FAVÖK'e oranı 4,9'dur ve FVÖK'ü faiz giderini 2,7 kat karşılamaktadır. Bunlar birlikte ele alındığında, borç seviyelerinin yükselmesini istemesek de, mevcut kaldıraç oranıyla başa çıkabileceğini düşünüyoruz. Yatırımcılar için bir başka endişe kaynağı da Teva Pharmaceutical Industries'in FVÖK'ünün geçen yıl %16 düşmüş olması olabilir. Eğer işler böyle gitmeye devam ederse, borçla başa çıkmak kızgın bir ev kedisini seyahat kutusuna koymak kadar kolay olacaktır. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak Teva Pharmaceutical Industries'in ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan, her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Geleceğe odaklanmak istiyorsanız analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Ancak son değerlendirmemiz de önemlidir, çünkü bir şirket kağıt üzerindeki karlarla borç ödeyemez; nakit paraya ihtiyacı vardır. Bu nedenle mantıklı adım, gerçek serbest nakit akışıyla eşleşen FVÖK oranına bakmaktır. Son üç yılda Teva Pharmaceutical Industries, FVÖK'ünün %18'i kadar serbest nakit akışı raporlamıştır ki bu gerçekten oldukça düşük bir orandır. Bu düşük nakit dönüşüm seviyesi, şirketin borçlarını yönetme ve ödeme kabiliyetini zayıflatıyor.

Bizim Görüşümüz

Açıkçası, hem Teva Pharmaceutical Industries'in FVÖK büyüme oranı hem de toplam yükümlülüklerinin üzerinde kalma geçmişi, borç seviyeleri konusunda bizi oldukça rahatsız ediyor. Faiz karşılama oranı bile pek güven vermiyor. Yukarıda bahsedilen tüm faktörler göz önüne alındığında, Teva Pharmaceutical Industries'in çok fazla borcu var gibi görünüyor. Bazı yatırımcılar bu tür riskli oyunları sevse de, bu kesinlikle bizim tarzımız değil. Teva Pharmaceutical Industries sonuçta para kaybetmiş olsa da, pozitif FVÖK'ü işin kendisinin potansiyeli olduğunu gösteriyor. Bu nedenle, kazançların son birkaç yılda nasıl bir trend izlediğini kontrol etmek isteyebilirsiniz.

Günün sonunda, net borcu olmayan şirketlere odaklanmak genellikle daha iyidir. Bu tür şirketlerden oluşan özel listemize (tümü kâr artışı geçmişine sahip) erişebilirsiniz. Ücretsizdir.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.