Bu 4 Ölçüt Gilead Sciences'ın (NASDAQ:GILD) Borcu Makul Ölçüde İyi Kullandığını Gösteriyor

Howard Marks, hisse fiyatlarındaki dalgalanmalardan endişe duymak yerine, "Benim ve tanıdığım her pratik yatırımcının endişe duyduğu risk, kalıcı kayıp olasılığıdır" derken bunu çok güzel ifade etmiştir. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu incelerken bilançosunu göz önünde bulundurmak doğaldır, çünkü bir işletme çöktüğünde genellikle borç söz konusu olur. Diğer birçok şirket gibi Gilead Sciences, Inc. (NASDAQ:GILD ) de borç kullanmaktadır. Ancak daha önemli olan soru şudur: Bu borç ne kadar risk yaratmaktadır?

Borç Ne Kadar Risk Getiriyor?

Genel olarak konuşmak gerekirse, borç ancak bir şirket sermaye artırarak ya da kendi nakit akışıyla borcunu kolayca ödeyemediğinde gerçek bir sorun haline gelir. Kapitalizmin bir parçası da başarısız işletmelerin bankacıları tarafından acımasızca tasfiye edildiği 'yaratıcı yıkım' sürecidir. Bu çok yaygın olmasa da, borçlu şirketlerin hissedarlarını kalıcı olarak sulandırdığını sık sık görüyoruz çünkü borç verenler onları sıkıntılı bir fiyattan sermaye artırmaya zorluyor. Elbette borcun iyi tarafı, özellikle de bir şirketteki seyreltmenin yerine yüksek getiri oranlarında yeniden yatırım yapma olanağı sağladığında, genellikle ucuz sermayeyi temsil etmesidir. Bir işletmenin ne kadar borç kullandığını değerlendirirken yapılması gereken ilk şey, nakit ve borcuna birlikte bakmaktır.

Gilead Sciences için son analizimizi görüntüleyin

Gilead Sciences Ne Kadar Borç Taşıyor?

Aşağıda görebileceğiniz gibi, Gilead Sciences'ın Eylül 2023 itibariyle 25,0 milyar ABD Doları borcu bulunmaktadır ve bu rakam bir önceki yılla hemen hemen aynıdır. Daha fazla ayrıntı için grafiğe tıklayabilirsiniz. Ancak, bunu dengeleyen 7,97 milyar ABD doları nakit var ve bu da yaklaşık 17,0 milyar ABD doları net borca yol açıyor.

Gilead Sciences'ın Yükümlülüklerine Bir Bakış

Raporlanan son bilançoya göre, Gilead Sciences'ın 12 ay içinde ödenmesi gereken 11,9 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü ve 12 aydan uzun vadede ödenmesi gereken 28,2 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü bulunmaktadır. Buna karşılık 7,97 milyar ABD doları nakit ve 4,79 milyar ABD doları 12 ay içinde ödenmesi gereken alacakları vardı. Yani toplam yükümlülükleri, nakit ve yakın vadeli alacaklarının toplamından 27,4 milyar ABD Doları daha fazladır.

Bu açık o kadar da kötü değil çünkü Gilead Sciences 92,9 milyar ABD doları değerinde ve dolayısıyla ihtiyaç duyulması halinde bilançosunu desteklemek için muhtemelen yeterli sermaye toplayabilir. Ancak, borcunun çok fazla risk getirdiğine dair belirtilere karşı kesinlikle gözlerimizi açık tutmak istiyoruz.

Bir şirketin borcunu kazancına göre ölçmek için, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderine (faiz karşılama oranı) bölünmesiyle hesaplanır. Bu nedenle, borcu hem amortisman ve itfa giderleri ile hem de amortisman ve itfa giderleri olmadan kazanca göre değerlendiriyoruz.

Gilead Sciences'ın net borcu FAVÖK'ünün yalnızca 1,4 katıdır. FAVÖK'ü ise 10,0 kat büyüklükle faiz giderlerini kolayca karşılıyor. Dolayısıyla, Gilead Sciences'ın süper muhafazakâr borç kullanımı konusunda oldukça rahatız. Öte yandan, Gilead Sciences'ın FVÖK'ü geçen yıl %19 düştü. Kazançlardaki bu düşüş oranı devam ederse, şirket kendini zor bir noktada bulabilir. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak sonuçta Gilead Sciences'ın zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki karlılığı karar verecektir. Eğer geleceğe odaklanıyorsanız, analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Ancak son değerlendirmemiz de önemlidir, çünkü bir şirket kağıt üzerindeki karlarla borç ödeyemez; nakit paraya ihtiyacı vardır. Bu yüzden her zaman FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışına dönüştüğünü kontrol ederiz. Son üç yılda Gilead Sciences, FVÖK'ünün %78'i kadar serbest nakit akışı kaydetmiştir ki bu oran, faiz ve vergi hariç serbest nakit akışı göz önüne alındığında normaldir. Bu serbest nakit akışı, şirketi uygun olduğunda borç ödemek için iyi bir konuma getirmektedir.

Bizim Görüşümüz

Gilead Sciences'ın FVÖK büyüme oranı bu analizde gerçek bir negatifti, ancak dikkate aldığımız diğer faktörler oldukça daha iyiydi. FVÖK'ü serbest nakit akışına dönüştürme kabiliyetinin oldukça parlak olduğuna şüphe yok. Tüm bu verilere baktığımızda, Gilead Sciences'ın borç seviyeleri konusunda biraz temkinli olduğumuzu hissediyoruz. Borcun özkaynak getirisini artırabileceğini takdir etmekle birlikte, hissedarların borç seviyelerini artmaması için yakından takip etmelerini öneriyoruz. Borç seviyelerini analiz ederken, bilanço başlangıç için bariz bir yerdir. Ancak sonuçta her şirket bilanço dışında da riskler içerebilir. Bu amaçla, Gilead Sciences ile ilgili tespit ettiğimiz 2 uyarı işaretinin farkında olmalısınız.

Günün sonunda, net borcu olmayan şirketlere odaklanmak genellikle daha iyidir. Bu tür şirketlerden oluşan özel listemize (hepsi kâr artışı geçmişine sahip) erişebilirsiniz. Ücretsizdir.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.