Amneal Pharmaceuticals (NASDAQ:AMRX) Sağlıklı Bir Bilançoya Sahip mi?

Berkshire Hathaway'den Charlie Munger'in desteklediği harici fon yöneticisi Li Lu, "En büyük yatırım riski fiyatların oynaklığı değil, kalıcı bir sermaye kaybına uğrayıp uğramayacağınızdır," derken bu konuda hiç tereddüt etmiyor. Dolayısıyla, herhangi bir hisse senedinin ne kadar riskli olduğunu düşündüğünüzde borcu göz önünde bulundurmanız gerektiği açık olabilir, çünkü çok fazla borç bir şirketi batırabilir. Daha da önemlisi, Amneal Pharmaceuticals, Inc.(NASDAQ:AMRX) borç taşımaktadır. Ancak hissedarlar borç kullanımı konusunda endişelenmeli mi?

Borç Neden Risk Getirir?

Borç, işletmelerin büyümesine yardımcı olan bir araçtır, ancak bir işletme borç verenlere ödeme yapamazsa, onların insafına kalır. Kapitalizmin bir parçası da başarısız işletmelerin bankacıları tarafından acımasızca tasfiye edildiği 'yaratıcı yıkım' sürecidir. Bununla birlikte, daha yaygın (ancak yine de acı verici) bir senaryo, düşük bir fiyatla yeni öz sermaye toplamak zorunda kalması ve böylece hissedarları kalıcı olarak sulandırmasıdır. Elbette pek çok şirket büyümeyi finanse etmek için herhangi bir olumsuz sonuç olmaksızın borç kullanmaktadır. Bir şirketin borç seviyelerini değerlendirirken atılacak ilk adım nakit ve borcu birlikte ele almaktır.

Amneal Pharmaceuticals için en son analizimize bakın

Amneal Pharmaceuticals Ne Kadar Borç Taşıyor?

Aşağıda görebileceğiniz gibi, Amneal Pharmaceuticals'ın Aralık 2023'te 2,64 milyar ABD Doları borcu vardı ve bu da bir önceki yılla hemen hemen aynı. Daha fazla ayrıntı için grafiğe tıklayabilirsiniz. Diğer taraftan, 93,7 milyon ABD$ nakde sahiptir ve bu da yaklaşık 2,55 milyar ABD$ net borca yol açmaktadır.

Amneal Pharmaceuticals'ın Bilançosu Ne Kadar Sağlıklı?

Raporlanan son bilançoya göre, Amneal Pharmaceuticals'ın 12 ay içinde ödenmesi gereken 846,6 milyon ABD$ ve 12 aydan uzun vadede ödenmesi gereken 2,56 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü bulunmaktadır. Bu yükümlülükleri dengeleyen 93,7 milyon ABD$ nakit ve 12 ay içinde ödenmesi gereken 645,7 milyon ABD$ değerinde alacakları vardı. Yani toplam yükümlülükleri, nakit ve yakın vadeli alacaklarının toplamından 2,67 milyar ABD$ daha fazladır.

Bu açığın şirketin 1,81 milyar ABD doları olan piyasa değerinden daha yüksek olduğu göz önüne alındığında, hissedarların Amneal Pharmaceuticals'ın borç seviyelerini, çocuklarının ilk kez bisiklete binmesini izleyen bir ebeveyn gibi izlemeleri gerektiğini düşünüyoruz. Varsayımsal olarak, şirketin mevcut hisse fiyatından sermaye artırarak borçlarını ödemeye zorlanması durumunda son derece ağır bir seyreltme gerekecektir.

Kazançlara göre borç seviyeleri hakkında bizi bilgilendirmek için iki ana oran kullanırız. Bunlardan ilki net borcun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kâra (FAVÖK) bölünmesi, ikincisi ise faiz ve vergi öncesi kârın (FVÖK) faiz giderlerinin kaç katını karşıladığıdır (ya da kısaca faiz karşılama oranı). Bu şekilde, hem borcun mutlak miktarını hem de ödenen faiz oranlarını dikkate alıyoruz.

Faiz karşılama oranının 1,3 kat gibi zayıf ve net borcun FAVÖK'e oranının 5,1 gibi rahatsız edici derecede yüksek olması, Amneal Pharmaceuticals'a olan güvenimizi bir-iki yumruk gibi sarsmıştır. Buradaki borç yükü oldukça fazladır. İyi tarafından bakacak olursak, Amneal Pharmaceuticals geçtiğimiz yıl FAVÖK'ünü %36 oranında artırdı. Bir annenin yeni doğmuş bebeğini sevgiyle kucaklaması gibi, bu tür bir büyüme dayanıklılık yaratır ve şirketi borcunu yönetmek için daha güçlü bir konuma getirir. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak nihayetinde Amneal Pharmaceuticals'ın zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki kârlılığı karar verecek. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analist kar tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Ancak son değerlendirmemiz de önemlidir, çünkü bir şirket kağıt üzerindeki karlarla borç ödeyemez; nakit paraya ihtiyacı vardır. Bu nedenle mantıklı adım, gerçek serbest nakit akışıyla eşleşen FVÖK oranına bakmaktır. Son üç yılda Amneal Pharmaceuticals, beklediğimiz gibi, FVÖK'ünün %64'üne denk gelen sağlam bir serbest nakit akışı üretti. Bu soğuk nakit, istediği zaman borcunu azaltabileceği anlamına geliyor.

Bizim Görüşümüz

Görünürde, Amneal Pharmaceuticals'ın toplam yükümlülüklerinin seviyesi bizi hisse senedi konusunda kararsız bıraktı ve faiz teminatı yılın en yoğun gecesinde boş bir restorandan daha cazip değildi. Ancak iyi tarafından bakacak olursak, FVÖK büyüme oranı iyi bir işaret ve bizi daha iyimser kılıyor. Bilançoya baktığımızda ve tüm bu faktörleri göz önünde bulundurduğumuzda, borcun Amneal Pharmaceuticals hisselerini biraz riskli hale getirdiğine inanıyoruz. Bu mutlaka kötü bir şey değil, ancak genellikle daha az kaldıraçla daha rahat hissederiz. Hisse senediyle ilgili tereddütlerimiz göz önüne alındığında, Amneal Pharmaceuticals'ın içeriden çalışanlarının son zamanlarda herhangi bir hisse satıp satmadığını bilmek iyi olacaktır. İçeridekilerin son zamanlarda satış yapıp yapmadığını öğrenmek için buraya tıklayın.

Her şey söylendiğinde ve yapıldığında, bazen borca bile ihtiyaç duymayan şirketlere odaklanmak daha kolaydır. Okuyucularımız net borcu sıfır olan büyüme hisselerinin listesine %100 ücretsiz olarak hemen şimdi erişebilirler.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.