Advantage Solutions (NASDAQ:ADV) Riskli Bir Yatırım mı?

Bazıları bir yatırımcı olarak risk hakkında düşünmenin en iyi yolunun borçtan ziyade volatilite olduğunu söyler, ancak Warren Buffett ünlü bir sözünde 'Volatilite riskle eş anlamlı olmaktan uzaktır' demiştir. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu düşündüğümüzde, her zaman borç kullanımına bakmak isteriz, çünkü aşırı borç yükü yıkıma yol açabilir. Advantage Solutions Inc. şirketinin(NASDAQ:ADV) bilançosunda borç olduğunu görüyoruz. Ancak bu borç hissedarlar için bir endişe kaynağı mı?

Borç Ne Zaman Sorun Olur?

Genel olarak konuşmak gerekirse, borç ancak bir şirket sermaye artırarak veya kendi nakit akışıyla kolayca ödeyemediğinde gerçek bir sorun haline gelir. İşler gerçekten kötüye giderse, kredi verenler işletmenin kontrolünü ele geçirebilir. Bununla birlikte, daha sık (ancak yine de maliyetli) bir durum, bir şirketin sadece bilançosunu desteklemek için hissedarları kalıcı olarak sulandırarak pazarlık taban fiyatlarından hisse ihraç etmesi gerektiğidir. Elbette, pek çok şirket büyümeyi finanse etmek için herhangi bir olumsuz sonuç olmaksızın borç kullanmaktadır. Bir şirketin borç kullanımını düşündüğümüzde, ilk olarak nakit ve borca birlikte bakarız.

Advantage Solutions için son analizimizi görüntüleyin

Advantage Solutions Ne Kadar Borç Taşıyor?

Daha fazla ayrıntı için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki resim, Advantage Solutions'ın Aralık 2023 sonunda 1,87 milyar ABD doları borcu olduğunu ve bir yıl içinde 2,04 milyar ABD dolarından azaldığını göstermektedir. Diğer taraftan, 152,8 milyon ABD Doları nakit parası var ve bu da yaklaşık 1,71 milyar ABD Doları net borca yol açıyor.

Advantage Solutions'ın Bilançosu Ne Kadar Güçlü?

Raporlanan son bilançoya göre, Advantage Solutions'ın 12 ay içinde ödenmesi gereken 541,3 milyon ABD Doları tutarında yükümlülüğü ve 12 aydan sonra ödenmesi gereken 2,13 milyar ABD Doları tutarında yükümlülüğü bulunmaktadır. Öte yandan, 152,8 milyon ABD Doları nakit ve bir yıl içinde ödenmesi gereken 714,2 milyon ABD Doları değerinde alacağı vardı. Yani yükümlülükleri, nakit ve (yakın vadeli) alacaklarının toplamından 1,81 milyar ABD$ daha fazladır.

Bu açığın şirketin 1,39 milyar ABD doları olan piyasa değerinden daha yüksek olduğu göz önüne alındığında, hissedarların Advantage Solutions'ın borç seviyelerini, çocuklarının ilk kez bisiklete binmesini izleyen bir ebeveyn gibi izlemeleri gerektiğini düşünüyoruz. Şirketin bilançosunu hızlı bir şekilde temizlemek zorunda kaldığı senaryoda, hissedarların büyük ölçüde sulandırmaya maruz kalması muhtemel görünüyor.

Bir şirketin borcunu kazancına göre ölçmek için, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderine (faiz karşılama oranı) bölünmesiyle hesaplanır. Bu nedenle, borcu hem amortisman ve itfa giderleri ile hem de amortisman ve itfa giderleri olmadan kazançlara göre değerlendiriyoruz.

Advantage Solutions'ın borcun FAVÖK'e oranı (4,6) bir miktar borç kullandığını gösterirken, faiz karşılama oranı 0,88 ile çok zayıftır ve yüksek kaldıraç oranına işaret etmektedir. İşletmenin büyük amortisman ve itfa giderlerine maruz kaldığı görülüyor, bu nedenle belki de borç yükü ilk göründüğünden daha ağırdır, çünkü FAVÖK tartışmalı bir şekilde cömert bir kazanç ölçüsüdür. Borçlanmanın maliyetinin son zamanlarda hissedarların getirilerini olumsuz etkilediği açık görünüyor. Yatırımcılar için bir başka endişe kaynağı da Advantage Solutions'ın FVÖK'ünün geçen yıl %11 düşmüş olması olabilir. Eğer işler böyle gitmeye devam ederse, borç yükünü idare etmek pogo çubuğu üzerinde sıcak kahve dağıtmak gibi olacaktır. Bilanço, borcu analiz ederken açıkça odaklanılması gereken alandır. Ancak nihayetinde Advantage Solutions'ın zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki kârlılığı karar verecektir. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analist kar tahminleri hakkındaki bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Ancak son değerlendirmemiz de önemlidir, çünkü bir şirket kağıt üzerindeki karlarla borç ödeyemez; soğuk nakit paraya ihtiyacı vardır. Bu nedenle, EBIT'in karşılık gelen serbest nakit akışına yol açıp açmadığına açıkça bakmamız gerekir. Son üç yılda Advantage Solutions, beklediğimiz gibi, FVÖK'ünün %63'üne denk gelen sağlam bir serbest nakit akışı üretti. Bu serbest nakit akışı, şirketi uygun olduğunda borç ödemek için iyi bir konuma getirmektedir.

Bizim Görüşümüz

Açıkçası hem Advantage Solutions'ın toplam borçlarının seviyesi hem de faiz giderlerini FVÖK ile karşılama geçmişi bizi borç seviyelerinden oldukça rahatsız ediyor. Ancak en azından EBIT'i serbest nakit akışına dönüştürme konusunda oldukça iyi; bu cesaret verici. Advantage Solutions'ın bilanço sağlığı nedeniyle gerçekten oldukça riskli olduğunu düşündüğümüzü açıkça belirtiyoruz. Bu nedenle hisse senedi konusunda oldukça temkinliyiz ve hissedarların likiditesini yakından takip etmeleri gerektiğini düşünüyoruz. Şirketin bilançosuyla ilgili çekincelerimiz ışığında, içeriden birilerinin son zamanlarda hisse satıp satmadığını kontrol etmek mantıklı görünüyor.

Tüm bunlardan sonra, sağlam bir bilançoya sahip hızlı büyüyen bir şirketle daha çok ilgileniyorsanız, gecikmeden net nakit büyüme hisseleri listemize göz atın.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.