Ecolab (NYSE:ECL) Riskli Bir Yatırım mı?

Efsanevi fon yöneticisi Li Lu (Charlie Munger'in desteklediği kişi) bir keresinde şöyle demişti: "En büyük yatırım riski fiyatların oynaklığı değil, kalıcı bir sermaye kaybına uğrayıp uğramayacağınızdır. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu incelerken bilançosunu göz önünde bulundurmak doğaldır, çünkü bir işletme çöktüğünde genellikle borç söz konusu olur. Daha da önemlisi, Ecolab Inc.(NYSE:ECL) borç taşımaktadır. Ancak bu borç hissedarlar için bir endişe kaynağı mıdır?

Borç Neden Risk Getirir?

Genel olarak konuşmak gerekirse, borç ancak bir şirket sermaye artırarak ya da kendi nakit akışıyla borcunu kolayca ödeyemediğinde gerçek bir sorun haline gelir. İşler gerçekten kötüye giderse, borç verenler işletmenin kontrolünü ele geçirebilir. Bununla birlikte, daha sık (ancak yine de maliyetli) bir durum, bir şirketin sadece bilançosunu desteklemek için hissedarları kalıcı olarak sulandırarak pazarlık taban fiyatlarından hisse ihraç etmesi gerektiğidir. Bununla birlikte, en yaygın durum, bir şirketin borcunu makul ölçüde iyi ve kendi yararına olacak şekilde yönetmesidir. Borç seviyelerini incelerken, öncelikle hem nakit hem de borç seviyelerini birlikte ele alırız.

Ecolab için en son analizimize göz atın

Ecolab'ın Net Borcu Nedir?

Aşağıda görebileceğiniz gibi, Ecolab'ın Mart 2024'te 7,53 milyar ABD Doları borcu vardı ve bu rakam bir önceki yıl 8,63 milyar ABD Dolarına düşmüştü. Bununla birlikte, 479,9 milyon ABD doları nakit parası da vardı ve bu nedenle net borcu 7,05 milyar ABD dolarıdır.

Ecolab'ın Bilançosu Ne Kadar Güçlü?

En son bilanço verilerine odaklandığımızda, Ecolab'ın 12 ay içinde vadesi dolacak 3,70 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü ve bunun ötesinde vadesi dolacak 9,37 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü olduğunu görebiliyoruz. Buna karşılık 479,9 milyon ABD$ nakit ve vadesi 12 ay içinde dolacak 2,96 milyar ABD$ alacağı bulunmaktadır. Yani yükümlülüklerinin toplamı, nakit ve kısa vadeli alacaklarının toplamından 9,64 milyar ABD Doları daha fazladır.

Ecolab'ın 66,3 milyar ABD doları gibi devasa bir piyasa değerine sahip olduğu düşünüldüğünde, bu yükümlülüklerin büyük bir tehdit oluşturduğuna inanmak zor. Ancak, hissedarların ileriye dönük olarak bilançoyu izlemeye devam etmelerini kesinlikle tavsiye edeceğimiz yeterli yükümlülükler var.

Kazançlara göre borç seviyeleri hakkında bizi bilgilendirmek için iki ana oran kullanırız. Bunlardan ilki net borcun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kâra (FAVÖK) bölünmesi, ikincisi ise faiz ve vergi öncesi kârın (FVÖK) faiz giderlerinin kaç katını karşıladığıdır (ya da kısaca faiz karşılama oranı). Bu şekilde, hem borcun mutlak miktarını hem de ödenen faiz oranlarını dikkate alıyoruz.

Borcun FAVÖK'e oranı 2,2 olan Ecolab, borcu ustaca ama sorumlu bir şekilde kullanıyor. Faiz giderlerinin 8,0 katına denk gelen FAVÖK'ün cazibesi de bu izlenimi ortadan kaldırmıyor. Ecolab'ın geçen yıl FVÖK'ünü %24 oranında artırdığını ve bunun ileride borç ödemeyi kolaylaştıracağını not ediyoruz. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak sonuçta Ecolab'ın zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki karlılığı karar verecek. Geleceğe odaklanıyorsanız, analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Son olarak, vergi memuru muhasebe karlarına bayılsa da, kredi verenler yalnızca nakit parayı kabul eder. Bu nedenle mantıklı adım, gerçek serbest nakit akışıyla eşleşen FVÖK oranına bakmaktır. Son üç yılda Ecolab, beklediğimiz gibi, FVÖK'ünün %72'sine denk gelen sağlam bir serbest nakit akışı üretti. Bu soğuk nakit, istediği zaman borcunu azaltabileceği anlamına geliyor.

Bizim Görüşümüz

İyi haber şu ki, Ecolab'ın FVÖK'ünü büyütme konusundaki kanıtlanmış becerisi bizi, pofuduk bir köpek yavrusunun yeni yürümeye başlayan bir çocuğu sevindirdiği gibi sevindiriyor. Ve bu sadece iyi haberlerin başlangıcı, çünkü EBIT'in serbest nakit akışına dönüşümü de çok yüreklendirici. Ecolab'ın borcu oldukça makul bir şekilde kullandığı görülüyor ve bu da bizden onay alıyor. Borç risk getirse de, akıllıca kullanıldığında daha yüksek bir öz sermaye getirisi de sağlayabilir. Borç seviyelerini analiz ederken, bilanço başlangıç için en uygun yerdir. Ancak sonuçta her şirket bilanço dışında da riskler içerebilir. Ecolab ' da 1 uyarı işareti tespit ettik ve bunları anlamak yatırım sürecinizin bir parçası olmalıdır.

Borç yükü olmadan kârını artırabilen işletmelere yatırım yapmakla ilgileniyorsanız, bilançosunda net nakit bulunan ve büyüyen işletmelerden oluşan bu ücretsiz listeye göz atın.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.