Carpenter Technology'nin (NYSE:CRS) Borçlarının Üstesinden Gelebileceğini Düşünüyoruz

Warren Buffett'ın ünlü bir sözü vardır: "Volatilite riskle eş anlamlı olmaktan çok uzaktır. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu incelerken bilançosunu göz önünde bulundurmak doğaldır, çünkü bir işletme çöktüğünde genellikle borç söz konusu olur. Diğer birçok şirket gibi Carpenter Technology Corporation(NYSE:CRS) da borç kullanmaktadır. Ancak asıl soru, bu borcun şirketi riskli hale getirip getirmediğidir.

Borç Neden Risk Getirir?

Borç, şirket yeni sermaye ya da serbest nakit akışı ile borcunu ödemekte zorlanana kadar bir işletmeye yardımcı olur. Kapitalizmin bir parçası da başarısız işletmelerin bankacıları tarafından acımasızca tasfiye edildiği 'yaratıcı yıkım' sürecidir. Bu çok yaygın olmasa da, borçlu şirketlerin hissedarlarını kalıcı olarak sulandırdığını sık sık görüyoruz çünkü borç verenler onları sıkıntılı bir fiyattan sermaye artırmaya zorluyor. Elbette borç, işletmelerde, özellikle de sermaye yoğun işletmelerde önemli bir araç olabilir. Borç seviyelerini incelerken, öncelikle hem nakit hem de borç seviyelerini birlikte değerlendiriyoruz.

Carpenter Technology için son analizimizi görüntüleyin

Carpenter Technology Ne Kadar Borç Taşıyor?

Geçmiş rakamlar için aşağıdaki grafiğe tıklayabilirsiniz, ancak Carpenter Technology'nin Aralık 2023'te bir yıl önceki 773,6 milyon ABD dolarından 707,5 milyon ABD doları borcu olduğunu gösteriyor. Diğer taraftan, 15,7 milyon ABD$ nakit paraya sahiptir ve bu da yaklaşık 691,8 milyon ABD$ net borca yol açmaktadır.

Carpenter Technology'nin Bilançosu Ne Kadar Güçlü?

En son bilanço verileri, Carpenter Technology'nin bir yıl içinde vadesi dolacak 485,7 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü ve bundan sonra vadesi dolacak 1,20 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü olduğunu göstermektedir. Öte yandan, 15,7 milyon ABD$ nakit ve bir yıl içinde ödenmesi gereken 508,4 milyon ABD$ değerinde alacağı bulunmaktadır. Yani yükümlülükleri, nakit ve kısa vadeli alacaklarının toplamından 1,16 milyar ABD Doları daha fazladır.

Carpenter Technology'nin piyasa değeri 3,15 milyar ABD dolarıdır, dolayısıyla ihtiyaç duyulması halinde bilançosunu iyileştirmek için büyük olasılıkla nakit toplayabilir. Ancak borcunun çok fazla risk getirdiğine dair belirtilere karşı kesinlikle gözlerimizi açık tutmak istiyoruz.

Bir şirketin borcunu kazancına göre ölçmek için, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) bölünmesini ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderine (faiz karşılama oranı) bölünmesini hesaplıyoruz. Bu yaklaşımın avantajı, hem mutlak borç miktarını (net borcun FAVÖK'e oranı ile) hem de bu borçla ilişkili fiili faiz giderlerini (faiz karşılama oranı ile) dikkate almamızdır.

Carpenter Technology'nin net borcu FAVÖK'ün 2,0 katı, ki bu çok fazla değil, ancak FAVÖK'ün faiz giderinin yalnızca 4,3 katı olması nedeniyle faiz karşılama oranı biraz düşük görünüyor. Bu rakamlar bizi endişelendirmese de, şirketin borç maliyetinin gerçek bir etkiye sahip olduğunu belirtmek gerekir. Carpenter Technology'nin FVÖK'ünün Elon Musk'tan daha yüksek olması ve geçen yıla kıyasla %335'lik bir artış göstermesi dikkat çekicidir. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak nihayetinde Carpenter Technology'nin zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki kârlılığı karar verecektir. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analist kâr tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Son olarak, vergi memuru muhasebe karlarına bayılsa da, kredi verenler yalnızca nakit parayı kabul eder. Bu nedenle mantıklı adım, gerçek serbest nakit akışıyla eşleşen EBIT oranına bakmaktır. Son iki yıl göz önüne alındığında, Carpenter Technology aslında genel olarak nakit çıkışı kaydetmiştir. Serbest nakit akışı güvenilir olmayan şirketler için borç çok daha risklidir, bu nedenle hissedarlar geçmişte yapılan harcamaların gelecekte serbest nakit akışı yaratacağını ummalıdır.

Bizim Görüşümüz

Bilanço söz konusu olduğunda, Carpenter Technology için öne çıkan olumlu nokta, FVÖK'ünü güvenle büyütebilecek gibi görünmesiydi. Ancak, diğer gözlemlerimiz o kadar da iç açıcı değildi. Özellikle de FVÖK'ün serbest nakit akışına dönüşümü bizi ürkütüyor. Yukarıda bahsedilen tüm faktörleri göz önünde bulundurduğumuzda, Carpenter Technology'nin borç kullanımı konusunda biraz temkinli hissediyoruz. Borcun özkaynak getirisini artırabileceğini takdir etmekle birlikte, hissedarların borç seviyelerini artmaması için yakından takip etmelerini öneriyoruz. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak sonuçta her şirket bilanço dışında da riskler içerebilir. Örneğin, Carpenter Technology için farkında olmanız gereken 1 uyarı işareti belirledik.

Borç yükü olmadan kârını artırabilen işletmelere yatırım yapmakla ilgileniyorsanız, bilançosunda net nakit bulunan ve büyüyen işletmelerden oluşan bu ücretsiz listeye göz atın.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.