İşte ATI'nin (NYSE:ATI) Anlamlı Bir Borç Yüküne Sahip Olmasının Nedenleri

Berkshire Hathaway'den Charlie Munger'in desteklediği harici fon yöneticisi Li Lu, "En büyük yatırım riski fiyatların oynaklığı değil, kalıcı bir sermaye kaybına uğrayıp uğramayacağınızdır," derken bu konuda hiç tereddüt etmiyor. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu düşündüğümüzde, her zaman borç kullanımına bakmak isteriz, çünkü aşırı borç yükü yıkıma yol açabilir. ATI Inc 'in(NYSE:ATI) işinde borç kullandığını görebiliyoruz. Ancak hissedarlar borç kullanımı konusunda endişelenmeli mi?

Borç Ne Zaman Sorun Olur?

Borç, işletmelerin büyümesine yardımcı olan bir araçtır, ancak bir işletme borç verenlere ödeme yapamıyorsa, o zaman onların insafına kalır. Nihayetinde, şirket borcunu geri ödemek için yasal yükümlülüklerini yerine getiremezse, hissedarlar hiçbir şey elde edemeden çekip gidebilirler. Bununla birlikte, daha yaygın (ancak yine de acı verici) bir senaryo, düşük bir fiyatla yeni öz sermaye toplamak zorunda kalması ve böylece hissedarları kalıcı olarak sulandırmasıdır. Elbette borç, işletmelerde, özellikle de sermaye yoğun işletmelerde önemli bir araç olabilir. Borç seviyelerini incelerken, öncelikle hem nakit hem de borç seviyelerini birlikte değerlendiriyoruz.

ATI için son analizimizi görüntüleyin

ATI'nin Borcu Ne Kadar?

Geçmiş rakamlar için aşağıdaki grafiğe tıklayabilirsiniz, ancak Aralık 2023 itibariyle ATI'nin 2,08 milyar ABD Doları borcu olduğunu ve bir yıl içinde 1,75 milyar ABD Doları artış gösterdiğini gösteriyor. Bununla birlikte, 744,6 milyon ABD$ nakit rezervine sahip olduğu için net borcu yaklaşık 1,33 milyar ABD$ ile daha azdır.

ATI'nin Bilançosu Ne Kadar Güçlü?

En son bilanço verilerine baktığımızda, ATI'nin 12 ay içinde vadesi dolacak 977,1 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü ve bunun ötesinde vadesi dolacak 2,53 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü olduğunu görüyoruz. Buna karşılık 744,6 milyon ABD$ nakit ve 684,1 milyon ABD$ vadesi 12 ay içinde dolacak alacakları bulunmaktadır. Yani yükümlülükleri, nakit ve kısa vadeli alacaklarının toplamından 2,08 milyar ABD$ daha fazladır.

Bu çok fazla gibi görünse de, ATI'nin piyasa değeri 7,43 milyar ABD doları olduğu için o kadar da kötü değil ve bu nedenle gerekirse sermaye artırımı yaparak bilançosunu güçlendirebilir. Ancak borcunu sulandırmadan yönetip yönetemeyeceğini kesinlikle yakından incelememiz gerektiği açıktır.

Kazançlara göre borç seviyeleri hakkında bizi bilgilendirmek için iki ana oran kullanırız. Bunlardan ilki net borcun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kâra (FAVÖK) bölünmesi, ikincisi ise faiz ve vergi öncesi kârın (FVÖK) faiz giderlerinin kaç katını karşıladığıdır (ya da kısaca faiz karşılama oranı). Bu yaklaşımın avantajı, hem mutlak borç miktarını (net borcun FAVÖK'e oranı ile) hem de bu borçla ilişkili gerçek faiz giderlerini (faiz karşılama oranı ile) dikkate almamızdır.

ATI'nin borcu FAVÖK'ünün 2,5 katıdır ve FAVÖK'ü faiz giderini 4,4 kat daha fazla karşılamaktadır. Bunlar birlikte ele alındığında, borç seviyelerinin yükselmesini istemesek de, mevcut kaldıraç oranıyla başa çıkabileceğini düşünüyoruz. Hissedarlar ATI'nin FVÖK'ünün geçen yıl %27 düştüğünü bilmelidir. Eğer bu kazanç trendi devam ederse, borçlarını ödemek kedileri hız trenine bindirmek kadar kolay olacaktır. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak nihayetinde ATI'nin zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki kârlılığı karar verecek. Eğer geleceğe odaklanıyorsanız, analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Son olarak, bir işletmenin borcunu ödemek için serbest nakit akışına ihtiyacı vardır; muhasebe kârları bunu karşılamaz. Bu yüzden her zaman FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışına dönüştüğünü kontrol ederiz. ATI son üç yılda toplamda negatif serbest nakit akışı kaydetmiştir. Borç genellikle daha pahalıdır ve negatif serbest nakit akışı olan bir şirketin elinde neredeyse her zaman daha risklidir. Hissedarlar bir iyileşme umut etmelidir.

Bizim Görüşümüz

Görünüşe bakılırsa, ATI'nin FVÖK'ü serbest nakit akışına dönüştürmesi hisse senedi konusunda bizi tereddütte bıraktı ve FVÖK büyüme oranı yılın en yoğun gecesindeki boş bir restorandan daha cazip değildi. Bununla birlikte, toplam yükümlülüklerini yerine getirme kabiliyeti o kadar da endişe verici değil. Büyük resme baktığımızda, ATI'nin borç kullanımının şirket için riskler yarattığı bize açık görünüyor. Eğer her şey yolunda giderse bu borcun bir karşılığı olabilir ancak bu borcun dezavantajı kalıcı zarar riskinin daha yüksek olmasıdır. Borç seviyelerini analiz ederken bilanço, başlanması gereken en bariz yerdir. Ancak, tüm yatırım riskleri bilançoda yer almaz - bundan çok uzaktır. Örneğin, ATI için farkında olmanız gereken 2 uyarı işareti belirledik.

Günün sonunda, net borcu olmayan şirketlere odaklanmak genellikle daha iyidir. Bu tür şirketlerden oluşan özel listemize (tümü kâr artışı geçmişine sahip) erişebilirsiniz. Ücretsizdir.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.