Bu 4 Önlem Kaiser Aluminium'un (NASDAQ:KALU) Borcu Riskli Bir Şekilde Kullandığını Gösteriyor

David Iben, 'Volatilite önemsediğimiz bir risk değildir. Önemsediğimiz şey kalıcı sermaye kaybından kaçınmaktır. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu düşündüğümüzde, her zaman borç kullanımına bakmak isteriz, çünkü aşırı borç yükü yıkıma yol açabilir. Kaiser Aluminium Corporation 'ın (NASDAQ:KALU ) işinde borç kullandığını görebiliyoruz. Ancak bu borç hissedarlar için bir endişe kaynağı mı?

Borç Ne Zaman Tehlikelidir?

Borç, işletmelerin büyümesine yardımcı olan bir araçtır, ancak bir işletme borç verenlere ödeme yapamazsa, onların insafına kalır. En kötü senaryoda, bir şirket alacaklılarına ödeme yapamazsa iflas edebilir. Bu çok yaygın olmasa da, borçlu şirketlerin hissedarlarını kalıcı olarak sulandırdığını sık sık görüyoruz çünkü borç verenler onları sıkıntılı bir fiyattan sermaye artırmaya zorluyor. Bununla birlikte, en yaygın durum, bir şirketin borcunu makul ölçüde iyi ve kendi yararına olacak şekilde yönetmesidir. Bir şirketin borç seviyelerini değerlendirirken atılacak ilk adım nakit ve borcu birlikte ele almaktır.

Kaiser Aluminium için en son analizimize göz atın

Kaiser Alüminyum Ne Kadar Borç Taşıyor?

Daha fazla ayrıntı için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki grafik, Kaiser Aluminium'un Haziran 2023'te 1,05 milyar ABD Doları borcu olduğunu gösteriyor; bir önceki yılla yaklaşık aynı. Çok fazla nakdi olmadığı için net borç da hemen hemen aynıdır.

Kaiser Alüminyum'un Bilançosu Ne Kadar Sağlıklı?

En son bilançodan Kaiser Alüminyum'un bir yıl içinde vadesi gelen 354,7 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü ve bunun ötesinde vadesi gelen 1,27 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü olduğunu görebiliyoruz. Öte yandan, 19,8 milyon ABD$ nakit ve bir yıl içinde ödenmesi gereken 445,2 milyon ABD$ değerinde alacağı bulunmaktadır. Yani yükümlülükleri, nakit ve (yakın vadeli) alacaklarının toplamından 1,16 milyar ABD Doları daha fazladır.

Bu, 1,20 milyar ABD$'lık piyasa değerine göre dağ gibi bir kaldıraç anlamına gelmektedir. Kredi verenler bilançoyu desteklemesini talep ederse, hissedarlar muhtemelen ciddi bir sulandırma ile karşı karşıya kalacaktır.

Bir şirketin borcunu kazancına göre ölçmek için, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderine (faiz karşılama oranı) bölünmesiyle hesaplanır. Bu şekilde hem borcun mutlak miktarını hem de borç için ödenen faiz oranlarını dikkate alıyoruz.

Faiz karşılama oranının 1,2 kat gibi zayıf ve net borcun FAVÖK'e oranının 6,5 gibi rahatsız edici derecede yüksek olması Kaiser Alüminyum'a olan güvenimizi bir-iki yumruk gibi sarsmıştır. Bu da şirketin ağır bir borç yüküne sahip olduğunu düşündüğümüz anlamına geliyor. Daha da kötüsü, Kaiser Alüminyum'un FVÖK'ü son 12 ayda %36 oranında düştü. Kazançlar bu gidişatı izlemeye devam ederse, bu borç yükünü ödemek bizi yağmurda maraton koşmaya ikna etmekten daha zor olacaktır. Borç seviyelerini analiz ederken bilanço, başlanması gereken bariz bir yerdir. Ancak Kaiser Alüminyum'un ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Eğer geleceğe odaklanıyorsanız, analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Son olarak, bir şirket borcunu muhasebe karlarıyla değil, yalnızca nakit parayla ödeyebilir. Bu nedenle, FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışıyla desteklendiğini kontrol etmeye değer. Son üç yıl boyunca Kaiser Alüminyum çok fazla nakit yaktı. Yatırımcılar şüphesiz bu durumun zaman içinde tersine dönmesini beklese de, bu durum borç kullanımının daha riskli olduğu anlamına geliyor.

Bizim Görüşümüz

Açıkçası hem Kaiser Aluminum'un FVÖK'ünü serbest nakit akışına dönüştürmesi hem de FVÖK'ünü büyüt(e)memesi bizi borç seviyeleri konusunda oldukça rahatsız ediyor. Dahası, net borcun FAVÖK'e oranı da güven vermiyor. Kaiser Alüminyum'un çok fazla borcu olma ihtimalinin çok yüksek olduğunu düşünüyoruz. Bize göre bu durum hisse senedini, köpek parkında gözleriniz kapalı yürümek gibi oldukça riskli bir hale getiriyor. Ancak bazı yatırımcılar farklı düşünebilir. Borç seviyelerini analiz ederken, bilanço başlamak için bariz bir yerdir. Ancak, tüm yatırım riski bilanço içinde yer almaz - bundan çok uzaktır. Örneğin Kaiser Alüminyum'un bilmeniz gerektiğini düşündüğümüz 4 uyarı işareti (ve göz ardı edilemeyecek 2 işareti ) vardır.

Günün sonunda, net borcu olmayan şirketlere odaklanmak genellikle daha iyidir. Bu tür şirketlerden oluşan özel listemize (hepsi kâr artışı geçmişine sahip) erişebilirsiniz. Ücretsizdir.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.