İşte Energizer Holdings'in (NYSE:ENR) Borç Yükü Neden Ağırlaşıyor?

Bazıları bir yatırımcı olarak risk hakkında düşünmenin en iyi yolunun borçtan ziyade volatilite olduğunu söyler, ancak Warren Buffett ünlü bir sözünde 'Volatilite riskle eş anlamlı olmaktan uzaktır' demiştir. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu incelerken bilançosunu göz önünde bulundurmak doğaldır, çünkü bir işletme çöktüğünde genellikle borç söz konusu olur. Diğer birçok şirket gibi Energizer Holdings, Inc.(NYSE:ENR) de borç kullanmaktadır. Ancak hissedarlar borç kullanımı konusunda endişelenmeli mi?

Borç Ne Zaman Tehlikelidir?

Genel olarak konuşmak gerekirse, borç ancak bir şirket sermaye artırarak ya da kendi nakit akışıyla borcunu kolayca ödeyemediğinde gerçek bir sorun haline gelir. İşler gerçekten kötüye giderse, kredi verenler işletmenin kontrolünü ele geçirebilir. Bununla birlikte, daha sık (ancak yine de maliyetli) bir olay, bir şirketin bilançosunu desteklemek için hissedarları kalıcı olarak sulandırarak pazarlık taban fiyatlarından hisse ihraç etmesi gerektiğidir. Elbette borcun iyi tarafı, özellikle de bir şirketteki seyreltmenin yerine yüksek getiri oranlarında yeniden yatırım yapma kabiliyeti koyduğunda, genellikle ucuz sermayeyi temsil etmesidir. Bir şirketin borç kullanımını düşündüğümüzde, ilk olarak nakit ve borca birlikte bakarız.

Energizer Holdings için son analizimizi görüntüleyin

Energizer Holdings'in Borcu Nedir?

Daha fazla ayrıntı için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki görsel, Energizer Holdings'in Eylül 2023 sonunda 3,32 milyar ABD Doları borcu olduğunu ve bir yıl içinde 3,49 milyar ABD Dolarından azaldığını göstermektedir. Bununla birlikte, 223,3 milyon ABD$ nakit rezervine sahip olduğundan, net borcu yaklaşık 3,10 milyar ABD$ ile daha azdır.

Energizer Holdings'in Bilançosu Ne Kadar Sağlıklı?

Raporlanan son bilançoya göre, Energizer Holdings'in 12 ay içinde ödenmesi gereken 734,2 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü ve 12 aydan uzun vadede ödenmesi gereken 3,56 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü bulunmaktadır. Öte yandan 223,3 milyon ABD$ nakit ve bir yıl içinde ödenmesi gereken 563,0 milyon ABD$ değerinde alacağı bulunmaktadır. Yani yükümlülükleri, nakit ve (yakın vadeli) alacaklarının toplamından 3,51 milyar ABD$ daha fazladır.

Buradaki eksiklik, 2,19 milyar ABD doları değerindeki şirketin üzerinde, sanki bir çocuk kitaplarla, spor malzemeleriyle ve trompetle dolu devasa bir sırt çantasının ağırlığı altında mücadele ediyormuş gibi ağır bir yük oluşturuyor. Bu yüzden hissedarların bunu kesinlikle yakından izlemeleri gerektiğini düşünüyoruz. Günün sonunda Energizer Holdings, alacaklılarının geri ödeme talep etmesi halinde muhtemelen büyük bir yeniden sermayelendirmeye ihtiyaç duyacaktır.

Kazançlara göre borç seviyeleri hakkında bizi bilgilendirmek için iki ana oran kullanırız. Bunlardan ilki net borcun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kâra (FAVÖK) bölünmesi, ikincisi ise faiz ve vergi öncesi kârın (FVÖK) faiz giderlerinin kaç katını karşıladığıdır (ya da kısaca faiz karşılama oranı). Bu yaklaşımın avantajı, hem mutlak borç miktarını (net borcun FAVÖK'e oranı ile) hem de bu borçla ilişkili gerçek faiz giderlerini (faiz karşılama oranı ile) dikkate almamızdır.

Net borcun FAVÖK'e oranı 5,5 ile Energizer Holdings'in önemli miktarda borcu olduğunu söylemek doğru olur. Ancak, 2,9'luk faiz karşılama oranı oldukça güçlüdür ve bu da iyiye işarettir. İyi haber ise Energizer Holdings'in son on iki ayda FVÖK'ünü %3,6 oranında artırması ve böylece kazançlarına oranla borç seviyelerini kademeli olarak düşürmesidir. Borç seviyelerini analiz ederken bilanço, başlanması gereken bariz bir yerdir. Ancak Energizer Holdings'in ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan, her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Eğer geleceğe odaklanıyorsanız, analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Ancak son düşüncemiz de önemlidir, çünkü bir şirket kağıt üzerindeki karlarla borç ödeyemez; soğuk nakit paraya ihtiyacı vardır. Bu nedenle, FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışıyla desteklendiğini kontrol etmeye değer. Son üç yıla baktığımızda, Energizer Holdings'in serbest nakit akışının FVÖK'ünün %26'sı kadar olduğunu görüyoruz ki bu oran beklediğimizden daha zayıf. Borç ödemeleri söz konusu olduğunda bu hiç de iyi değil.

Bizim Görüşümüz

Görünüşe göre, Energizer Holdings'in net borcunun FAVÖK'e oranı bizi hisse senedi hakkında kararsız bıraktı ve toplam yükümlülük seviyesi yılın en yoğun gecesinde boş bir restorandan daha cazip değildi. Ancak en azından FVÖK büyüme oranı o kadar da kötü değil. Genel olarak, bize öyle geliyor ki Energizer Holdings'in bilançosu işletme için gerçekten büyük bir risk oluşturuyor. Dolayısıyla bu hisseye karşı, aç bir kedi yavrusunun sahibinin balık havuzuna düşmek üzere olduğu kadar temkinliyiz: bir kere ısırılan iki kere utanır derler. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak, tüm yatırım riski bilançoda yer almaz - bundan çok uzaktır. Bu amaçla, Energizer Holdings ile ilgili tespit ettiğimiz 3 uyarı işareti hakkında bilgi edinmelisiniz (1 tanesi biraz endişe verici).

Günün sonunda, net borcu olmayan şirketlere odaklanmak genellikle daha iyidir. Bu tür şirketlerden oluşan özel listemize (hepsi kâr artışı geçmişine sahip) erişebilirsiniz. Ücretsizdir.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.