Coty (NYSE:COTY) Sağlıklı Bir Bilançoya Sahip mi?

David Iben, 'Volatilite önemsediğimiz bir risk değildir. Önemsediğimiz şey kalıcı sermaye kaybından kaçınmaktır. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu düşündüğümüzde, her zaman borç kullanımına bakmak isteriz, çünkü aşırı borç yükü yıkıma yol açabilir. Daha da önemlisi, Coty Inc.(NYSE:COTY) borç taşımaktadır. Ancak daha önemli olan soru şudur: Bu borç ne kadar risk yaratıyor?

Borç Neden Risk Getirir?

Genel olarak konuşmak gerekirse, borç ancak bir şirket sermaye artırarak ya da kendi nakit akışıyla borcunu kolayca ödeyemediğinde gerçek bir sorun haline gelir. Nihayetinde, şirket borcunu geri ödemek için yasal yükümlülüklerini yerine getiremezse, hissedarlar ellerinde hiçbir şey olmadan çekip gidebilirler. Bununla birlikte, daha sık (ancak yine de maliyetli) bir durum, bir şirketin sadece bilançosunu desteklemek için hissedarları kalıcı olarak sulandırarak pazarlık taban fiyatlarından hisse ihraç etmesi gerektiğidir. Elbette borç, işletmelerde, özellikle de sermaye yoğun işletmelerde önemli bir araç olabilir. Bir şirketin borç kullanımını düşündüğümüzde, ilk olarak nakit ve borca birlikte bakarız.

Coty için son analizimize göz atın

Coty'nin Net Borcu Nedir?

Geçmiş rakamlar için aşağıdaki grafiğe tıklayabilirsiniz, ancak Coty'nin Aralık 2023'te bir yıl önceki 4,08 milyar ABD dolarından 3,69 milyar ABD doları borcu olduğunu gösteriyor. Diğer taraftan, 450,0 milyon ABD Doları nakit parası var ve bu da yaklaşık 3,24 milyar ABD Doları net borca yol açıyor.

Coty'nin Bilançosu Ne Kadar Sağlıklı?

En son bilanço verilerine baktığımızda, Coty'nin 12 ay içinde vadesi dolacak 2,85 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü ve bunun ötesinde vadesi dolacak 5,31 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü olduğunu görüyoruz. Bu yükümlülükleri dengeleyen 450,0 milyon ABD$ nakit ve 12 ay içinde ödenmesi gereken 602,9 milyon ABD$ değerinde alacakları bulunmaktadır. Dolayısıyla, nakit ve yakın vadeli alacaklarının toplamından 7,11 milyar ABD$ daha fazla yükümlülüğe sahiptir.

Bu, 9,41 milyar ABD$'lık piyasa değerine kıyasla dağ gibi bir kaldıraç anlamına gelmektedir. Kredi verenlerin bilançoyu desteklemesini talep etmesi halinde, hissedarlar muhtemelen ciddi bir sulandırma ile karşı karşıya kalacaktır.

Bir şirketin kazanç gücüne göre borç yükünü, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi karına (FAVÖK) bölünmesine bakarak ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderini ne kadar kolay karşıladığını (faiz karşılama) hesaplayarak ölçüyoruz. Bu yaklaşımın avantajı, hem mutlak borç miktarını (net borcun FAVÖK'e oranı ile) hem de bu borçla ilişkili gerçek faiz giderlerini (faiz karşılama oranı ile) dikkate almamızdır.

Coty'nin borç/FAVÖK oranı 3,0'dır ve FAVÖK'ü faiz giderlerini 2,5 kez karşılamıştır. Bu, borç seviyelerinin önemli olmasına rağmen sorunlu olduğunu söylemekten kaçınacağımızı göstermektedir. İyi haber ise Coty'nin son on iki ayda FVÖK'ünü %53 oranında artırmış olması. İnsanoğlunun sütü gibi helal olan bu tür bir büyüme şirketin direncini artırarak borç yönetiminde daha becerikli olmasını sağlıyor. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak nihayetinde Coty'nin zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki karlılığı karar verecek. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analist kar tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Son olarak, bir şirket borcunu sadece nakit parayla ödeyebilir, muhasebe karıyla değil. Bu yüzden her zaman FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışına dönüştüğünü kontrol ederiz. Son üç yılda Coty, beklediğimizden çok daha fazla, FVÖK'ünün %90'ı oranında serbest nakit akışı yarattı. Bu durum, arzu edildiği takdirde borç ödemek için iyi bir pozisyon oluşturuyor.

Bizim Görüşümüz

Coty'nin FVÖK'ü serbest nakit akışına dönüştürmesi, FVÖK büyüme oranı gibi bu analizde gerçek bir olumluydu. Ancak doğruyu söylemek gerekirse, faiz karşılama oranı tırnaklarımızı kemirmemize neden oldu. Bu çeşitli veri noktaları göz önüne alındığında, Coty'nin borç seviyelerini yönetmek için iyi bir konumda olduğunu düşünüyoruz. Ancak bir uyarı: borç seviyelerinin sürekli izlemeyi haklı çıkaracak kadar yüksek olduğunu düşünüyoruz. Borç seviyelerini analiz ederken, bilanço başlangıç için bariz bir yerdir. Ancak, tüm yatırım riskleri bilançoda yer almaz - bundan çok uzaktır. Coty 'nin yatırım analizimizde 3 uyarı işareti gösterdiğini ve bunlardan 1'inin göz ardı edilemeyeceğini unutmayın...

Günün sonunda, net borcu olmayan şirketlere odaklanmak genellikle daha iyidir. Bu tür şirketlerden oluşan özel listemize (hepsi kâr artışı geçmişine sahip) erişebilirsiniz. Ücretsizdir.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.