Owens & Minor (NYSE:OMI) Çok Fazla Borç Kullanıyor Gibi Görünüyor

Bazıları bir yatırımcı olarak risk hakkında düşünmenin en iyi yolunun borçtan ziyade volatilite olduğunu söyler, ancak Warren Buffett ünlü bir sözünde 'Volatilite riskle eş anlamlı olmaktan uzaktır' demiştir. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu incelerken bilançosunu göz önünde bulundurmak doğaldır, çünkü bir işletme çöktüğünde genellikle borç söz konusu olur. Daha da önemlisi, Owens & Minor, Inc.(NYSE:OMI) borç taşımaktadır. Ancak bu borç hissedarlar için bir endişe kaynağı mıdır?

Borç Ne Zaman Tehlikelidir?

Borç, işletmelerin büyümesine yardımcı olan bir araçtır, ancak bir işletme borç verenlere ödeme yapamıyorsa, o zaman onların insafına kalır. Kapitalizmin bir parçası da başarısız işletmelerin bankacıları tarafından acımasızca tasfiye edildiği 'yaratıcı yıkım' sürecidir. Ancak, daha olağan (ancak yine de pahalı) bir durum, bir şirketin borcunu kontrol altına almak için hissedarlarını ucuz bir hisse fiyatıyla sulandırmak zorunda kalmasıdır. Elbette pek çok şirket büyümeyi finanse etmek için herhangi bir olumsuz sonuç olmaksızın borç kullanmaktadır. Bir işletmenin ne kadar borç kullandığını değerlendirirken yapılması gereken ilk şey, nakit ve borcuna birlikte bakmaktır.

Owens & Minor için en son analizimize göz atın

Owens & Minor'un Net Borcu Nedir?

Daha fazla ayrıntı için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki görsel, Owens & Minor'un Eylül 2023 sonunda 2,12 milyar ABD Doları borcu olduğunu ve bir yıl içinde 2,55 milyar ABD Dolarından azaldığını göstermektedir. Ancak, bunu dengeleyen 215,2 milyon ABD Doları nakit var ve bu da yaklaşık 1,91 milyar ABD Doları net borca yol açıyor.

Owens & Minor'un Bilançosu Ne Kadar Güçlü?

En son bilanço verileri, Owens & Minor'un bir yıl içinde vadesi gelecek 1,73 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü ve bundan sonra vadesi gelecek 2,51 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü olduğunu göstermektedir. Öte yandan 215,2 milyon ABD Doları nakit ve bir yıl içinde vadesi gelecek 682,7 milyon ABD Doları değerinde alacağı bulunmaktadır. Yani toplam yükümlülükleri, nakit ve yakın vadeli alacaklarının toplamından 3,34 milyar ABD Doları daha fazladır.

Bu açık, ölümlülerin üzerinde yükselen bir dev gibi 1,48 milyar ABD doları değerindeki şirketin üzerinde bir gölge oluşturuyor. Bu yüzden hissedarların bunu kesinlikle yakından izlemeleri gerektiğini düşünüyoruz. Ne de olsa, Owens & Minor bugün alacaklılarına ödeme yapmak zorunda kalsaydı muhtemelen büyük bir yeniden sermayelendirmeye ihtiyaç duyacaktı.

Bir şirketin borcunu kazancına göre ölçmek için, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) bölünmesini ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderine (faiz karşılama oranı) bölünmesini hesaplıyoruz. Bu yaklaşımın avantajı, hem mutlak borç miktarını (net borcun FAVÖK'e oranı ile) hem de bu borçla ilişkili fiili faiz giderlerini (faiz karşılama oranı ile) dikkate almamızdır.

Owens & Minor hissedarları, yüksek net borç/FAVÖK oranı (5,3) ve oldukça zayıf faiz karşılama oranıyla karşı karşıyadır, çünkü FVÖK faiz giderinin sadece 0,51 katıdır. Bu da şirketin ağır bir borç yüküne sahip olduğu anlamına geliyor. Daha da kötüsü, Owens & Minor'un FVÖK'ü son 12 ayda %78 oranında düştü. Kazançlar uzun vadede bu şekilde devam ederse, bu borcu ödemek için kartopu kadar şansı var. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak Owens & Minor'un ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan, her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Ancak son değerlendirmemiz de önemlidir, çünkü bir şirket kağıt üzerindeki karlarla borç ödeyemez; nakit paraya ihtiyacı vardır. Bu nedenle mantıklı adım, gerçek serbest nakit akışıyla eşleşen FVÖK oranına bakmaktır. Son üç yılda Owens & Minor, FVÖK'ünün %83'ü oranında serbest nakit akışı kaydetmiştir ki bu oran genellikle beklediğimizden daha yüksektir. Bu durum, istenirse borç ödemek için iyi bir pozisyon oluşturuyor.

Bizim Görüşümüz

Görünüşe göre, Owens & Minor'un FVÖK büyüme oranı bizi hisse senedi konusunda kararsız bıraktı ve toplam borç seviyesi yılın en yoğun gecesinde boş bir restorandan daha cazip değildi. Ancak en azından FVÖK'ü serbest nakit akışına dönüştürme konusunda oldukça iyi; bu cesaret verici. Owens & Minor'un genellikle oldukça savunmacı olduğu düşünülen Sağlık Hizmetleri sektöründe yer aldığını da belirtmek gerekir. Genel olarak, Owens & Minor'un bilançosunun işletme için gerçekten büyük bir risk oluşturduğu görülüyor. Bu nedenle hisse senedi konusunda oldukça temkinliyiz ve hissedarların likiditeyi yakından takip etmeleri gerektiğini düşünüyoruz. Borç seviyelerini analiz ederken, bilanço başlanması gereken bariz bir yerdir. Ancak sonuçta her şirket bilanço dışında da riskler içerebilir. Bu amaçla, Owens & Minor'da tespit ettiğimiz 1 uyarı işaretinin farkında olmalısınız.

Borç yükü olmadan kârını artırabilen işletmelere yatırım yapmakla ilgileniyorsanız, bilançosunda net nakit bulunan ve büyüyen işletmelerden oluşan bu ücretsiz listeye göz atın.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.