Boston Scientific (NYSE:BSX) Riskli Bir Yatırım mı?

Efsanevi fon yöneticisi Li Lu (Charlie Munger'in desteklediği kişi) bir keresinde şöyle demişti: "En büyük yatırım riski fiyatların oynaklığı değil, kalıcı bir sermaye kaybına uğrayıp uğramayacağınızdır. Görünüşe göre akıllı para, bir şirketin ne kadar riskli olduğunu değerlendirirken, genellikle iflaslarda yer alan borcun çok önemli bir faktör olduğunu biliyor. Boston Scientific Corporation 'ın(NYSE:BSX) bilançosunda borç olduğunu not ediyoruz. Ancak bu borç hissedarlar için bir endişe kaynağı mıdır?

Borç Ne Tür Riskler Getirir?

Genel olarak konuşmak gerekirse, borç ancak bir şirket sermaye artırarak ya da kendi nakit akışıyla borcunu kolayca ödeyemediğinde gerçek bir sorun haline gelir. Nihayetinde, şirket borcunu geri ödemek için yasal yükümlülüklerini yerine getiremezse, hissedarlar ellerinde hiçbir şey olmadan çekip gidebilirler. Bununla birlikte, daha olağan (ancak yine de pahalı) bir durum, bir şirketin sadece borcu kontrol altına almak için hissedarları ucuz bir hisse fiyatıyla sulandırması gerektiğidir. Bununla birlikte, en yaygın durum, bir şirketin borcunu makul ölçüde iyi ve kendi yararına olacak şekilde yönetmesidir. Bir şirketin borç seviyelerini değerlendirirken atılacak ilk adım nakit ve borcu birlikte ele almaktır.

Boston Scientific için son analizimizi görüntüleyin

Boston Scientific'in Borcu Ne Kadar?

Geçmiş rakamlar için aşağıdaki grafiğe tıklayabilirsiniz, ancak Eylül 2023 itibariyle Boston Scientific'in 9,30 milyar ABD doları borcu olduğunu ve bir yıl içinde 8,93 milyar ABD doları artış gösterdiğini göstermektedir. Bununla birlikte, 952,0 milyon ABD doları nakit parası da vardır ve bu nedenle net borcu 8,35 milyar ABD dolarıdır.

Boston Scientific'in Yükümlülüklerine Bir Bakış

En son bilançoya göre Boston Scientific'in vadesi bir yıl içinde dolacak 4,58 milyar ABD doları tutarında yükümlülüğü ve vadesi bir yıldan fazla olan 10,3 milyar ABD doları tutarında yükümlülüğü bulunmaktadır. Öte yandan, 952,0 milyon ABD$ nakit ve bir yıl içinde ödenmesi gereken 2,10 milyar ABD$ değerinde alacağı bulunmaktadır. Yani nakit ve yakın vadeli alacaklarının toplamından 11,9 milyar ABD Doları daha fazla yükümlülüğe sahiptir.

Halka açık Boston Scientific hisseleri toplam 95,0 milyar ABD doları gibi oldukça etkileyici bir değere sahip olduğundan, bu seviyedeki yükümlülüklerin büyük bir tehdit oluşturması pek olası görünmemektedir. Ancak, zaman içinde değişebileceğinden bilanço gücünü göz önünde bulundurmaya değer olduğunu düşünüyoruz.

Bir şirketin kazanç gücüne göre borç yükünü, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi karına (FAVÖK) bölünmesine bakarak ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderini ne kadar kolay karşıladığını (faiz karşılama) hesaplayarak ölçüyoruz. Bu yaklaşımın avantajı, hem mutlak borç miktarını (net borcun FAVÖK'e oranı ile) hem de bu borçla ilişkili gerçek faiz giderlerini (faiz karşılama oranı ile) dikkate almamızdır.

Boston Scientific'in FAVÖK'ün 2,2 katı olan net borcu, borcun zarif bir şekilde kullanıldığını göstermektedir. Son on iki aylık FVÖK'ünün faiz giderlerinin 9,6 katı olması da bu temayla uyumludur. Ayrıca Boston Scientific'in geçtiğimiz yıl FVÖK'ünü %25 gibi oldukça kayda değer bir oranda artırmış olması da borç ödeme kabiliyetini artırmaktadır. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak Boston Scientific'in ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan, her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analist kar tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Son olarak, bir işletme borcunu ödemek için serbest nakit akışına ihtiyaç duyar; muhasebe kârları bunu karşılamaz. Bu nedenle mantıklı adım, gerçek serbest nakit akışıyla eşleşen FVÖK oranına bakmaktır. Boston Scientific son üç yılda, beklediğimiz gibi, FVÖK'ünün %65'ine denk gelen sağlam bir serbest nakit akışı üretti. Bu soğuk nakit, istediği zaman borcunu azaltabileceği anlamına geliyor.

Bizim Görüşümüz

Boston Scientific'in FVÖK büyüme oranı, Cristiano Ronaldo'nun 14 yaş altı bir kaleciye gol atabileceği kadar kolay bir şekilde borcunun üstesinden gelebileceğini gösteriyor. İyi haber bununla da bitmiyor, zira faiz oranı da bu izlenimi destekliyor! Boston Scientific'in genellikle oldukça defansif olduğu düşünülen Tıbbi Ekipman sektöründe yer aldığını da belirtmek gerekir. Uzaklaştırıldığında, Boston Scientific'in borcu oldukça makul bir şekilde kullandığı görülüyor; ve bu bizden onay alıyor. Sonuçta, mantıklı bir kaldıraç öz sermaye getirisini artırabilir. Borç seviyeleri analiz edilirken, bilanço başlangıç için en uygun yerdir. Ancak sonuçta her şirket bilanço dışında da riskler içerebilir. Örneğin, Boston Scientific için farkında olmanız gereken 2 uyarı işareti belirledik.

Borç yükü olmadan kârını artırabilen işletmelere yatırım yapmakla ilgileniyorsanız, bilançosunda net nakit bulunan ve büyüyen işletmelerden oluşan bu ücretsiz listeye göz atın.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.