İşte DENTSPLY SIRONA'nın (NASDAQ:XRAY) Anlamlı Bir Borç Yüküne Sahip Olmasının Nedenleri

Warren Buffett'ın ünlü bir sözü vardır: "Volatilite riskle eş anlamlı olmaktan çok uzaktır. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu incelerken bilançosunu göz önünde bulundurmak doğaldır, çünkü bir işletme çöktüğünde genellikle borç söz konusu olur. Diğer birçok şirket gibi DENTSPLY SIRONA Inc.(NASDAQ:XRAY) de borç kullanmaktadır. Ancak hissedarlar borç kullanımı konusunda endişelenmeli mi?

Borç Ne Zaman Sorun Olur?

Genel olarak konuşmak gerekirse, borç ancak bir şirket sermaye artırarak ya da kendi nakit akışıyla kolayca ödeyemediğinde gerçek bir sorun haline gelir. En kötü senaryoda, bir şirket alacaklılarına ödeme yapamazsa iflas edebilir. Bununla birlikte, daha yaygın (ancak yine de acı verici) bir senaryo, düşük bir fiyatla yeni öz sermaye toplamak zorunda kalması ve böylece hissedarları kalıcı olarak sulandırmasıdır. Bununla birlikte, en yaygın durum, bir şirketin borcunu makul ölçüde iyi ve kendi yararına olacak şekilde yönetmesidir. Bir şirketin borç kullanımını düşündüğümüzde, ilk olarak nakit ve borca birlikte bakarız.

DENTSPLY SIRONA için son analizimize bakın

DENTSPLY SIRONA Ne Kadar Borç Taşıyor?

Aşağıda görebileceğiniz gibi, DENTSPLY SIRONA'nın Eylül 2023 itibarıyla 2,03 milyar ABD Doları borcu bulunmaktadır ve bu rakam bir önceki yıl ile yaklaşık aynıdır. Daha fazla ayrıntı için grafiğe tıklayabilirsiniz. Bununla birlikte, bunu dengeleyen 309,0 milyon ABD doları nakit var ve bu da yaklaşık 1,72 milyar ABD doları net borca yol açıyor.

DENTSPLY SIRONA'nın Bilançosu Ne Kadar Sağlıklı?

En son bilanço verilerine baktığımızda, DENTSPLY SIRONA'nın 12 ay içinde vadesi dolacak 1,22 milyar ABD doları tutarında yükümlülüğü ve bunun ötesinde vadesi dolacak 2,61 milyar ABD doları tutarında yükümlülüğü olduğunu görebiliyoruz. Bu yükümlülükleri dengeleyen 309,0 milyon ABD$ nakit ve 12 ay içinde ödenmesi gereken 649,0 milyon ABD$ değerinde alacakları bulunmaktadır. Dolayısıyla yükümlülükleri, nakit ve kısa vadeli alacaklarının toplamından 2,87 milyar ABD$ daha fazladır.

Bu çok fazla gibi görünse de, DENTSPLY SIRONA'nın piyasa değeri 6,92 milyar ABD Doları olduğu için o kadar da kötü değil ve bu nedenle gerekirse sermaye artırımı yaparak bilançosunu güçlendirebilir. Ancak, borcunu sulandırmadan yönetip yönetemeyeceğini kesinlikle yakından incelememiz gerektiği açıktır.

Bir şirketin borcunu kazancına göre ölçmek için, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderine (faiz karşılama oranı) bölünmesiyle hesaplanır. Bu nedenle, borcu hem amortisman ve itfa giderleri ile hem de amortisman ve itfa giderleri olmadan kazanca göre değerlendiriyoruz.

DENTSPLY SIRONA'nın borcu FAVÖK'ünün 2,7 katıdır ve FVÖK'ü faiz giderini 3,8 katından fazla karşılamaktadır. Birlikte ele alındığında, bu, borç seviyelerinin yükseldiğini görmek istemesek de, mevcut kaldıraçla başa çıkabileceğini düşünüyoruz. Daha da kötüsü, DENTSPLY SIRONA'nın FVÖK'ü son 12 ayda %38 düştü. Kazançlar uzun vadede bu şekilde devam ederse, bu borcu ödemek için kartopu kadar şansı var. Borç seviyelerini analiz ederken bilanço, başlanması gereken bariz bir yerdir. Ancak DENTSPLY SIRONA'nın ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Dolayısıyla, geleceğe odaklanıyorsanız, analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Ancak son düşüncemiz de önemlidir, çünkü bir şirket kağıt üzerindeki karlarla borç ödeyemez; soğuk nakit paraya ihtiyacı vardır. Bu nedenle, FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışı ile desteklendiğini kontrol etmeye değer. Son üç yılda DENTSPLY SIRONA, beklediğimizden de fazla olarak, FVÖK'ünün %90'ı oranında serbest nakit akışı yaratmıştır. Bu durum, istenirse borç ödemek için iyi bir pozisyon oluşturuyor.

Bizim Görüşümüz

DENTSPLY SIRONA'nın FVÖK büyüme oranı ve faiz karşılama oranı bize göre kesinlikle ağır basmaktadır. Ancak FVÖK'ün serbest nakit akışına dönüşümü çok farklı bir hikaye anlatıyor ve bir miktar esneklik gösteriyor. DENTSPLY SIRONA'nın genellikle oldukça defansif olduğu düşünülen Tıbbi Ekipman sektöründe yer aldığını da belirtmek gerekir. Yukarıda belirtilen veri noktalarını birlikte değerlendirdikten sonra, DENTSPLY SIRONA'nın borcunun onu biraz riskli hale getirdiğini düşünüyoruz. Bu mutlaka kötü bir şey değildir, çünkü kaldıraç özkaynak getirisini artırabilir, ancak farkında olunması gereken bir şeydir. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak sonuçta her şirket bilanço dışında da riskler içerebilir. DENTSPLY SIRONA'da 1 uyarı işareti tespit ettik ve bunları anlamak yatırım sürecinizin bir parçası olmalıdır.

Her şey söylendiğinde ve yapıldığında, bazen borca bile ihtiyacı olmayan şirketlere odaklanmak daha kolaydır. Okuyucularımız net borcu sıfır olan büyüme hisselerinin listesine %100 ücretsiz olarak hemen şimdi erişebilirler.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.