TreeHouse Foods (NYSE:THS) Sağlıklı Bir Bilançoya Sahip mi?

Berkshire Hathaway'den Charlie Munger'in desteklediği harici fon yöneticisi Li Lu, "En büyük yatırım riski fiyatların oynaklığı değil, kalıcı bir sermaye kaybına uğrayıp uğramayacağınızdır," derken bu konuda hiç tereddüt etmiyor. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu incelerken bilançosunu göz önünde bulundurmak doğaldır, çünkü bir işletme çöktüğünde genellikle borç söz konusu olur. TreeHouse Foods, Inc.(NYSE:THS) şirketinin işinde borç kullandığını görebiliyoruz. Ancak hissedarlar borç kullanımı konusunda endişelenmeli mi?

Borç Neden Risk Getirir?

Borç ve diğer yükümlülükler, serbest nakit akışıyla ya da cazip bir fiyattan sermaye artırarak bu yükümlülükleri kolayca yerine getiremediğinde bir işletme için riskli hale gelir. En kötü senaryoda, bir şirket alacaklılarına ödeme yapamazsa iflas edebilir. Bununla birlikte, daha yaygın (ancak yine de acı verici) bir senaryo, düşük bir fiyattan yeni öz sermaye toplamak zorunda kalması ve böylece hissedarları kalıcı olarak sulandırmasıdır. Bununla birlikte, en yaygın durum, bir şirketin borcunu makul ölçüde iyi ve kendi yararına olacak şekilde yönetmesidir. Bir işletmenin ne kadar borç kullandığını değerlendirirken yapılması gereken ilk şey, nakit ve borcuna birlikte bakmaktır.

TreeHouse Foods için son analizimizi görüntüleyin

TreeHouse Foods'un Borcu Ne Kadar?

Aşağıda görebileceğiniz gibi, TreeHouse Foods'un Eylül 2023'te 1,55 milyar ABD Doları borcu vardı, bu rakam bir önceki yıl 1,89 milyar ABD Dolarına düşmüştü. Ve çok fazla nakdi yok, bu yüzden net borcu yaklaşık aynı.

TreeHouse Foods'un Bilançosu Ne Kadar Sağlıklı?

Raporlanan son bilançoya göre TreeHouse Foods'un 12 ay içinde ödenmesi gereken 722,3 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü ve 12 aydan uzun vadede ödenmesi gereken 1,90 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü bulunmaktadır. Öte yandan, 19,7 milyon ABD$ nakit ve bir yıl içinde ödenmesi gereken 165,5 milyon ABD$ değerinde alacağı bulunmaktadır. Yani yükümlülükleri, nakit ve kısa vadeli alacaklarının toplamından 2,44 milyar ABD$ daha fazladır.

Bu açığın şirketin 2,25 milyar ABD Doları tutarındaki piyasa değerini aştığını düşündüğünüzde, bilançoyu dikkatle incelemeye meyilli olabilirsiniz. Varsayımsal olarak, şirketin mevcut hisse fiyatından sermaye artırarak borçlarını ödemeye zorlanması durumunda son derece ağır bir sulandırma gerekecektir.

Bir şirketin borcunu kazancına göre ölçmek için, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) bölünmesini ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderine (faiz karşılama oranı) bölünmesini hesaplıyoruz. Bu yaklaşımın avantajı, hem mutlak borç miktarını (net borcun FAVÖK'e oranı ile) hem de bu borçla ilişkili fiili faiz giderlerini (faiz karşılama oranı ile) dikkate almamızdır.

TreeHouse Foods'un net borcunun FAVÖK'e oranı 4,1'dir ve bu da getirilerini artırmak için oldukça fazla kaldıraç kullandığını göstermektedir. Ancak 8,6'lık yüksek faiz karşılama oranı, bu borcu kolayca servis edebileceğini gösteriyor. TreeHouse Foods'un FVÖK'ünün Elon Musk'tan daha yüksek olması ve geçen yıla kıyasla %1.152'lik bir artış göstermesi dikkat çekicidir. Borç seviyelerini analiz ederken, bilanço başlanması gereken bariz yerdir. Ancak sonuçta TreeHouse Foods'un zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki kârlılığı karar verecektir. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Son olarak, bir şirket borcunu sadece nakit parayla ödeyebilir, muhasebe karıyla değil. Bu nedenle mantıklı adım, gerçek serbest nakit akışıyla eşleşen FVÖK oranına bakmaktır. Son üç yılda TreeHouse Foods, beklediğimiz gibi, FVÖK'ünün %50'sine denk gelen sağlam bir serbest nakit akışı üretti. Bu serbest nakit akışı, şirketi uygun olduğunda borç ödemek için iyi bir konuma getirmektedir.

Bizim Görüşümüz

TreeHouse Foods'un toplam yükümlülükleri ve net borcunun FAVÖK'e oranı bizim gözümüzde kesinlikle ağır basmaktadır. Ancak FVÖK büyüme oranı çok farklı bir hikaye anlatıyor ve bir miktar dayanıklılık gösteriyor. Yukarıda belirtilen veri noktalarını birlikte değerlendirdikten sonra TreeHouse Foods'un borcunun onu biraz riskli hale getirdiğini düşünüyoruz. Tüm riskler kötü değildir, çünkü karşılığını verirse hisse fiyatı getirilerini artırabilir, ancak bu borç riski akılda tutulmaya değerdir. Borç seviyelerini analiz ederken, bilanço başlanması gereken bariz bir yerdir. Ancak, tüm yatırım riskleri bilançoda yer almaz - bundan çok uzaktır. Örneğin TreeHouse Foods'un bilmeniz gerektiğini düşündüğümüz 2 uyarı işareti (ve bize çok iyi gelmeyen 1) var.

Elbette, borç yükü olmadan hisse senedi satın almayı tercih eden bir yatırımcıysanız, bugün net nakit büyüme hisse senetlerinden oluşan özel listemizi keşfetmekten çekinmeyin.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.