Mondelez International (NASDAQ:MDLZ) Riskli Bir Yatırım mı?

Warren Buffett'ın ünlü bir sözü vardır: "Volatilite riskle eş anlamlı değildir. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu düşündüğümüzde, her zaman borç kullanımına bakmak isteriz, çünkü aşırı borç yükü yıkıma yol açabilir. Mondelez International, Inc. şirketinin(NASDAQ:MDLZ) bilançosunda borç bulunduğunu not ediyoruz. Ancak hissedarlar borç kullanımı konusunda endişelenmeli mi?

Borç Ne Zaman Tehlikelidir?

Borç, işletmelerin büyümesine yardımcı olan bir araçtır, ancak bir işletme borç verenlere ödeme yapamıyorsa, o zaman onların insafına kalır. Kapitalizmin bir parçası da başarısız işletmelerin bankacıları tarafından acımasızca tasfiye edildiği 'yaratıcı yıkım' sürecidir. Ancak, daha olağan (ancak yine de pahalı) bir durum, bir şirketin borcunu kontrol altına almak için hissedarlarını ucuz bir hisse fiyatıyla sulandırmak zorunda kalmasıdır. Elbette borç, işletmelerde, özellikle de sermaye yoğun işletmelerde önemli bir araç olabilir. Bir şirketin borç seviyelerini değerlendirirken atılacak ilk adım nakit ve borcu birlikte ele almaktır.

Mondelez International için son analizimizi görüntüleyin

Mondelez International'ın Net Borcu Nedir?

Daha fazla ayrıntı için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki görsel, Mondelez International'ın Aralık 2023 sonunda 19,1 milyar ABD Doları borcu olduğunu ve bir yıl içinde 22,6 milyar ABD Dolarından azaldığını göstermektedir. Bununla birlikte, 1,81 milyar ABD doları nakit parası da vardı ve bu nedenle net borcu 17,3 milyar ABD dolarıdır.

Mondelez International'ın Bilançosu Ne Kadar Güçlü?

En son bilanço verilerini incelediğimizde, Mondelez International'ın 12 ay içinde vadesi dolacak 19,0 milyar ABD doları tutarında yükümlülüğü ve bunun ötesinde vadesi dolacak 24,0 milyar ABD doları tutarında yükümlülüğü olduğunu görüyoruz. Bu yükümlülükleri dengeleyen 1,81 milyar ABD Doları nakit ve 12 ay içinde ödenmesi gereken 4,51 milyar ABD Doları değerinde alacakları bulunmaktadır. Dolayısıyla, nakit ve yakın vadeli alacaklarının toplamından 36,7 milyar ABD Doları daha fazla yükümlülüğe sahiptir.

Bu açık o kadar da kötü değil çünkü Mondelez International 91,6 milyar ABD doları değerinde ve dolayısıyla ihtiyaç duyulması halinde bilançosunu desteklemek için muhtemelen yeterli sermaye toplayabilir. Ancak borcunun çok fazla risk getirdiğine dair belirtilere karşı kesinlikle gözlerimizi açık tutmak istiyoruz.

Bir şirketin borcunu kazancına göre ölçmek için, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) bölünmesini ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderine (faiz karşılama oranı) bölünmesini hesaplıyoruz. Bu yaklaşımın avantajı, hem mutlak borç miktarını (net borcun FAVÖK'e oranı ile) hem de bu borçla ilişkili gerçek faiz giderlerini (faiz karşılama oranı ile) dikkate almamızdır.

Mondelez International'ın ılımlı net borç/FAVÖK oranının (2,4), borç konusunda ihtiyatlı olduğunu gösterdiğini söyleyebiliriz. Ve 11,1 katlık güçlü faiz karşılama oranı bizi daha da rahatlatıyor. Mondelez International'ın geçtiğimiz yıl FAVÖK'ünü %26 oranında artırdığını ve bunun ileriye dönük olarak borç ödemelerini kolaylaştıracağını not ediyoruz. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak Mondelez International'ın ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan, her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Eğer geleceğe odaklanmak istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Son olarak, bir şirket borcunu sadece nakit parayla ödeyebilir, muhasebe karıyla değil. Bu nedenle, EBIT'in karşılık gelen serbest nakit akışına yol açıp açmadığına açıkça bakmamız gerekiyor. Son üç yılda Mondelez International, faiz ve vergi hariç serbest nakit akışı göz önüne alındığında normal sayılabilecek bir oran olan FVÖK'ün %62'si kadar serbest nakit akışı kaydetmiştir. Bu soğuk nakit, istediği zaman borcunu azaltabileceği anlamına geliyor.

Bizim Görüşümüz

Ne mutlu ki, Mondelez International'ın etkileyici FAVÖK büyüme oranı, borç konusunda üstünlük sağladığını gösteriyor. Ancak, daha üzücü bir not olarak, net borcun FAVÖK'e oranı bizi biraz endişelendiriyor. Yukarıdaki faktörleri göz önünde bulundurduğumuzda, Mondelez International'ın borç kullanımı konusunda oldukça mantıklı olduğu görülüyor. Bu bir miktar risk getirse de, hissedarlar için getirileri de artırabilir. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak, tüm yatırım riskleri bilançoda yer almaz - bundan çok uzaktır. Örneğin, Mondelez International için buraya yatırım yapmadan önce bilmeniz gereken 1 uyarı işareti keşfettik.

Elbette, borç yükü olmadan hisse senedi satın almayı tercih eden bir yatırımcıysanız, bugün özel net nakit büyüme hisse senetleri listemizi keşfetmekten çekinmeyin.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.