Kodiak Gas Services (NYSE:KGS) Borç Kullanımıyla Bazı Riskler Üstleniyor

Bazıları bir yatırımcı olarak risk hakkında düşünmenin en iyi yolunun borçtan ziyade volatilite olduğunu söylüyor, ancak Warren Buffett ünlü bir sözünde 'Volatilite riskle eş anlamlı olmaktan çok uzaktır' demiştir. Görünüşe göre akıllı para, bir şirketin ne kadar riskli olduğunu değerlendirirken, genellikle iflaslarda yer alan borcun çok önemli bir faktör olduğunu biliyor. Daha da önemlisi, Kodiak Gas Services, Inc.(NYSE:KGS) borç taşımaktadır. Ancak bu borç hissedarlar için bir endişe kaynağı mıdır?

Borç Ne Zaman Sorun Olur?

Borç, işletme yeni sermaye ya da serbest nakit akışı ile borcunu ödemekte zorlanana kadar bir işletmeye yardımcı olur. En kötü senaryoda, bir şirket alacaklılarına ödeme yapamazsa iflas edebilir. Bununla birlikte, daha yaygın (ancak yine de acı verici) bir senaryo, düşük bir fiyatla yeni öz sermaye toplamak zorunda kalması ve böylece hissedarları kalıcı olarak sulandırmasıdır. Elbette borç, işletmelerde, özellikle de sermaye yoğun işletmelerde önemli bir araç olabilir. Bir şirketin borç seviyelerini değerlendirirken atılacak ilk adım, nakit ve borcu birlikte ele almaktır.

Kodiak Gas Services için son analizimize bakın

Kodiak Gas Services'in Borcu Ne Kadar?

Geçmiş rakamlar için aşağıdaki grafiğe tıklayabilirsiniz, ancak Kodiak Gas Services'in Eylül 2023'te bir yıl önceki 2,72 milyar ABD dolarından 1,75 milyar ABD doları borcu olduğunu gösteriyor. Çok fazla nakdi olmadığı için net borç yaklaşık olarak aynıdır.

Kodiak Gaz Hizmetleri'nin Yükümlülüklerine Bir Bakış

En son bilanço verilerine odaklandığımızda Kodiak Gas Services'in 12 ay içinde vadesi dolacak 223,2 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü ve bunun ötesinde vadesi dolacak 1,85 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü olduğunu görüyoruz. Buna karşılık 7,69 milyon ABD$ nakit ve 12 ay içinde ödenmesi gereken 126,5 milyon ABD$ alacağı bulunmaktadır. Yani yükümlülükleri, nakit ve (yakın vadeli) alacaklarının toplamından 1,94 milyar ABD$ daha fazladır.

Bu eksikliğin şirketin 1,92 milyar ABD doları tutarındaki piyasa değerini aştığını düşündüğünüzde, bilançoyu dikkatle incelemeye meyilli olabilirsiniz. Şirketin bilançosunu hızlı bir şekilde temizlemek zorunda kaldığı senaryoda, hissedarların büyük bir sulandırmaya maruz kalması muhtemel görünüyor.

Kazançlara göre borç seviyeleri hakkında bizi bilgilendirmek için iki ana oran kullanırız. Bunlardan ilki net borcun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kara (FAVÖK) bölünmesi, ikincisi ise faiz ve vergi öncesi karın (FVÖK) faiz giderlerinin kaç katını karşıladığıdır (ya da kısaca faiz karşılama oranı). Bu nedenle borcu hem amortisman ve itfa giderlerinin olduğu hem de olmadığı kazançlara göre değerlendiriyoruz.

Kodiak Gas Services'in 4,1'lik net borç/FAVÖK oranı bizi endişelendirmese de, 1,2 katlık çok düşük faiz karşılama oranının yüksek kaldıracın bir işareti olduğunu düşünüyoruz. Bu nedenle hissedarlar, faiz giderlerinin son zamanlarda işletmeyi gerçekten etkilediğinin farkında olmalıdır. Bununla birlikte, Kodiak Gas Services'in son 12 ayda FVÖK'ünü %12 oranında artırarak borçla başa çıkma kabiliyetini artırmış olması kurtarıcı bir faktördür. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak nihayetinde Kodiak Gas Services'in zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki kârlılığı karar verecek. Eğer geleceğe odaklanıyorsanız, analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Son olarak, bir işletmenin borcunu ödemek için serbest nakit akışına ihtiyacı vardır; muhasebe karları bunu karşılamaz. Bu nedenle, FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışıyla desteklendiğini kontrol etmeye değer. Son üç yılda Kodiak Gas Services, FVÖK'ünün %5,6'sı değerinde serbest nakit akışı bildirmiştir ki bu gerçekten oldukça düşüktür. Bu düşük nakit dönüşüm seviyesi, şirketin borçlarını yönetme ve ödeme kabiliyetini zayıflatıyor.

Bizim Görüşümüz

Kodiak Gas Services'in faiz karşılığının hayal kırıklığı yarattığını söyleyecek kadar ileri gidebiliriz. Ancak en azından FVÖK'ünü büyütme konusunda oldukça iyi; bu cesaret verici. Kodiak Gas Services'in bilanço sağlığı nedeniyle gerçekten oldukça riskli olduğunu düşündüğümüzü açıkça belirtiyoruz. Dolayısıyla bu hisse senedine karşı, aç bir kedi yavrusunun sahibinin balık havuzuna düşmek üzere olduğu kadar temkinliyiz: bir kere ısırılan iki kere utanır derler. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak sonuçta her şirket bilanço dışında da riskler içerebilir. Bu amaçla, Kodiak Gas Services ile ilgili tespit ettiğimiz 3 uyarı işaretini (bizi rahatsız eden 2 tanesi dahil) öğrenmelisiniz.

Tüm bunlardan sonra, sağlam bir bilançoya sahip hızlı büyüyen bir şirketle daha çok ilgileniyorsanız, gecikmeden net nakit büyüme hisse senetleri listemize göz atın.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.