Forum Energy Technologies (NYSE:FET) Borç Kullanımıyla Bazı Riskler Üstleniyor

Berkshire Hathaway'den Charlie Munger'in desteklediği harici fon yöneticisi Li Lu, "En büyük yatırım riski fiyatların oynaklığı değil, kalıcı bir sermaye kaybına uğrayıp uğramayacağınızdır," derken bu konuda hiç tereddüt etmiyor. Dolayısıyla, herhangi bir hisse senedinin ne kadar riskli olduğunu düşündüğünüzde borcu göz önünde bulundurmanız gerektiği açık olabilir, çünkü çok fazla borç bir şirketi batırabilir. Forum Energy Technologies, Inc. (NYSE:FET ) şirketinin işinde borç kullandığını görebiliyoruz. Ancak asıl soru, bu borcun şirketi riskli hale getirip getirmediğidir.

Borç Neden Risk Getirir?

Borç ve diğer yükümlülükler, serbest nakit akışıyla ya da cazip bir fiyattan sermaye artırarak bu yükümlülükleri kolayca yerine getiremediğinde bir işletme için riskli hale gelir. Kapitalizmin bir parçası da başarısız işletmelerin bankacıları tarafından acımasızca tasfiye edildiği 'yaratıcı yıkım' sürecidir. Bununla birlikte, daha sık (ancak yine de maliyetli) bir olay, bir şirketin sadece bilançosunu desteklemek için hissedarları kalıcı olarak sulandırarak pazarlık taban fiyatlarından hisse ihraç etmesi gerektiğidir. Bununla birlikte, en yaygın durum, bir şirketin borcunu makul ölçüde iyi ve kendi yararına olacak şekilde yönetmesidir. Bir şirketin borç seviyelerini değerlendirirken atılacak ilk adım nakit ve borcu birlikte ele almaktır.

Forum Energy Technologies için en son analizimize bakın

Forum Enerji Teknolojileri'nin Net Borcu Nedir?

Geçmiş rakamlar için aşağıdaki grafiğe tıklayabilirsiniz, ancak Forum Energy Technologies'in Eylül 2023'te bir yıl önceki 247,5 milyon ABD dolarından 128,5 milyon ABD doları borcu olduğunu gösteriyor. Bununla birlikte, bunu dengeleyen 37,2 milyon ABD doları nakit var ve bu da yaklaşık 91,4 milyon ABD doları net borca yol açıyor.

Forum Enerji Teknolojileri'nin Bilançosu Ne Kadar Sağlıklı?

En son bilançosuna göre, Forum Enerji Teknolojileri'nin bir yıl içinde vadesi gelen 208,3 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü ve bunun ötesinde vadesi gelen 203,5 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü bulunmaktadır. Buna karşılık 37,2 milyon ABD$ nakit ve vadesi 12 ay içinde dolacak 167,0 milyon ABD$ alacağı bulunmaktadır. Yani nakit ve yakın vadeli alacaklarının toplamından 207,6 milyon ABD$ daha fazla yükümlülüğe sahiptir.

Bu, 240,4 milyon ABD$'lık piyasa değerine kıyasla dağ gibi bir kaldıraç anlamına gelmektedir. Kredi verenlerin bilançoyu desteklemesini talep etmesi halinde, hissedarlar muhtemelen ciddi bir sulandırma ile karşı karşıya kalacaktır.

Bir şirketin kazanç gücüne göre borç yükünü, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi karına (FAVÖK) bölünmesine bakarak ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderini ne kadar kolay karşıladığını (faiz karşılama) hesaplayarak ölçüyoruz. Bu yaklaşımın avantajı, hem mutlak borç miktarını (net borcun FAVÖK'e oranı ile) hem de bu borçla ilişkili gerçek faiz giderlerini (faiz karşılama oranı ile) dikkate almamızdır.

Forum Energy Technologies 1,6 gibi oldukça makul bir net borç/FAVÖK katsayısına sahipken, faiz karşılama oranı 0,97 ile zayıf görünmektedir. Bunun büyük bir kısmı çok fazla amortisman ve itfa payına sahip olmasından kaynaklanmaktadır. Bu masraflar gayri nakdi olabilir, bu nedenle borç ödemesi söz konusu olduğunda hariç tutulabilirler. Ancak muhasebe masraflarının orada olmasının bir nedeni var - bazı varlıkların değer kaybettiği görülüyor. Her halükarda, şirketin anlamlı bir borcu olduğunu söylemek yanlış olmaz. Özellikle, Forum Energy Technologies geçen yıl FVÖK düzeyinde zarar etmiş, ancak son on iki ayda bunu 21 milyon ABD$ pozitif FVÖK'e yükseltmiştir. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak borcu tamamen izole bir şekilde göremezsiniz; çünkü Forum Energy Technologies'in bu borca hizmet etmek için kazanca ihtiyacı olacaktır. Dolayısıyla, kazançları hakkında daha fazla bilgi edinmek istiyorsanız, uzun vadeli kazanç trendini gösteren bu grafiğe göz atmanız faydalı olabilir.

Son olarak, bir şirket borcunu muhasebe karlarıyla değil, yalnızca nakit parayla ödeyebilir. Bu nedenle, faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) ne kadarının gerçek serbest nakit akışına dönüştüğünü kontrol etmek önemlidir. Geçtiğimiz yıl Forum Enerji Teknolojileri, FVÖK'ünün %18'i kadar serbest nakit akışı yaratarak pek de iç açıcı olmayan bir performans sergilemiştir. Bizim için bu kadar düşük nakit dönüşümü, borç ödeme kabiliyeti konusunda biraz paranoya yaratıyor.

Bizim Görüşümüz

Forum Enerji Teknolojileri'nin faiz karşılığının hayal kırıklığı yarattığını söyleyecek kadar ileri gidebiliriz. Bununla birlikte, FAVÖK'üne bağlı olarak borcunu idare etme kabiliyeti endişe verici değildir. Genel olarak, Forum Energy Technologies'in bilançosunda bazı gerçek riskler oluşturacak kadar borcu olduğunu söylemek doğru olacaktır. Eğer her şey yolunda giderse bu borcun bir karşılığı olabilir ancak bu borcun dezavantajı kalıcı zarar riskinin daha yüksek olmasıdır. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak sonuçta her şirket bilanço dışında da riskler içerebilir. Forum Energy Technologies ' in yatırım analizimizde 1 uyarı işareti gösterdiğini bilmelisiniz...

Günün sonunda, net borcu olmayan şirketlere odaklanmak genellikle daha iyidir. Bu tür şirketlerden oluşan özel listemize (tümü kâr artışı geçmişine sahip) erişebilirsiniz. Ücretsizdir.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.