Golar LNG (NASDAQ:GLNG) Riskli Bir Yatırım mı?

Howard Marks, hisse fiyatlarındaki dalgalanmalardan endişe duymak yerine, "Benim ve tanıdığım her pratik yatırımcının endişe duyduğu risk, kalıcı kayıp olasılığıdır" derken bunu çok güzel ifade etmiştir. Dolayısıyla, herhangi bir hisse senedinin ne kadar riskli olduğunu düşünürken borcu göz önünde bulundurmanız gerektiği açık olabilir, çünkü çok fazla borç bir şirketi batırabilir. Golar LNG Limited 'in(NASDAQ:GLNG) bilançosunda borç olduğunu not ediyoruz. Ancak daha önemli olan soru şudur: Bu borç ne kadar risk yaratıyor?

Borç Ne Tür Riskler Getirir?

Borç ve diğer yükümlülükler, serbest nakit akışıyla ya da cazip bir fiyattan sermaye artırarak bu yükümlülükleri kolayca yerine getiremediğinde bir işletme için riskli hale gelir. Kapitalizmin bir parçası da başarısız işletmelerin bankacıları tarafından acımasızca tasfiye edildiği 'yaratıcı yıkım' sürecidir. Bununla birlikte, daha olağan (ancak yine de pahalı) bir durum, bir şirketin borcunu kontrol altına almak için hissedarlarını ucuz bir hisse fiyatıyla sulandırması gerektiğidir. Bununla birlikte, en yaygın durum, bir şirketin borcunu makul ölçüde iyi ve kendi yararına olacak şekilde yönetmesidir. Bir işletmenin ne kadar borç kullandığını değerlendirirken yapılması gereken ilk şey, nakit ve borcuna birlikte bakmaktır.

Golar LNG için en son analizimize göz atın

Golar LNG Ne Kadar Borç Taşıyor?

Daha fazla ayrıntı için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki görsel, Golar LNG'nin Eylül 2023 sonunda 763,2 milyon ABD$ borcu olduğunu ve bu rakamın bir yıl içinde 835,0 milyon ABD$'na düştüğünü göstermektedir. Bununla birlikte, 729,4 milyon ABD$ nakit rezervine sahip olduğundan, net borcu yaklaşık 33,8 milyon ABD$ ile daha azdır.

Golar LNG'nin Bilançosu Ne Kadar Güçlü?

En son bilanço verilerine baktığımızda, Golar LNG'nin 12 ay içinde vadesi dolacak 454,9 milyon ABD$ yükümlülüğü ve bunun ötesinde vadesi dolacak 916,1 milyon ABD$ yükümlülüğü olduğunu görebiliyoruz. Buna karşılık 729,4 milyon ABD doları nakit ve 44,6 milyon ABD doları da 12 ay içinde ödenmesi gereken alacakları bulunmaktadır. Dolayısıyla, nakit ve yakın vadeli alacaklarının toplamından 597,1 milyon ABD Doları daha fazla yükümlülüğe sahiptir.

Golar LNG'nin piyasa değeri 2,20 milyar ABD dolarıdır, dolayısıyla ihtiyaç duyulması halinde bilançosunu iyileştirmek için nakit yaratması çok muhtemeldir. Ancak yine de borç ödeme kabiliyetine yakından bakmakta fayda var.

Bir şirketin borcunu kazancına göre ölçmek için, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) bölünmesini ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderine (faiz karşılama oranı) bölünmesini hesaplıyoruz. Bu yaklaşımın avantajı, hem mutlak borç miktarını (net borcun FAVÖK'e oranı ile) hem de bu borçla ilişkili fiili faiz giderlerini (faiz karşılama oranı ile) dikkate almamızdır.

Golar LNG sadece 0,35 gibi düşük bir borç/FAVÖK oranına sahiptir. Ve dikkat çekici bir şekilde, net borcu olmasına rağmen, aslında son on iki ayda ödemek zorunda olduğundan daha fazla faiz aldı. Bu nedenle borcu, usta bir teppanyaki şefinin yemek pişirmeyi becerdiği gibi becerebildiğini söylemek yanlış olmaz. Aslında Golar LNG'nin kurtarıcı lütfu düşük borç seviyeleri, çünkü EBIT'i son on iki ayda %93 oranında düştü. Düşen kazançlar (bu eğilim devam ederse) mütevazı borçları bile oldukça riskli hale getirebilir. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak nihayetinde Golar LNG'nin zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki kârlılığı karar verecektir. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Son olarak, bir işletme borcunu ödemek için serbest nakit akışına ihtiyaç duyar; muhasebe kârları bunu karşılamaz. Bu nedenle mantıklı adım, gerçek serbest nakit akışıyla eşleşen FVÖK oranına bakmaktır. Son üç yıl göz önüne alındığında, Golar LNG aslında genel olarak nakit çıkışı kaydetmiştir. Borç genellikle daha pahalıdır ve negatif serbest nakit akışı olan bir şirketin elinde neredeyse her zaman daha risklidir. Hissedarlar bir iyileşme umut etmelidir.

Bizim Görüşümüz

Golar LNG'nin FAVÖK büyüme oranı ise bizi endişelendiriyor. Örneğin, faiz karşılama oranı ve net borcun FAVÖK'e oranı, borçlarını yönetme kabiliyeti konusunda bize biraz güven veriyor. Yukarıda belirtilen faktörleri bir araya getirdiğimizde, Golar LNG'nin borcunun işletme için bazı riskler oluşturduğunu düşünüyoruz. Bu borç getirileri artırabilecek olsa da, şirketin şu anda yeterli kaldıraca sahip olduğunu düşünüyoruz. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak sonuçta her şirket bilanço dışında var olan riskler içerebilir. Bu riskleri tespit etmek zor olabilir. Her şirkette vardır ve biz Golar LNG için bilmeniz gereken 2 uyarı işareti tespit ettik (bunlardan 1'i önemli!).

Tüm bunlardan sonra, sağlam bir bilançoya sahip hızlı büyüyen bir şirketle daha çok ilgileniyorsanız, gecikmeden net nakit büyüme hisse senetleri listemize göz atın.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.