İşte Restaurant Brands International'ın (NYSE:QSR) Borcunu Sorumlu Bir Şekilde Yönetebilmesinin Nedenleri

Bazıları bir yatırımcı olarak risk hakkında düşünmenin en iyi yolunun borçtan ziyade volatilite olduğunu söyler, ancak Warren Buffett ünlü bir sözünde 'Volatilite riskle eş anlamlı olmaktan uzaktır' demiştir. Dolayısıyla, herhangi bir hisse senedinin ne kadar riskli olduğunu düşündüğünüzde borcu göz önünde bulundurmanız gerektiği açık olabilir, çünkü çok fazla borç bir şirketi batırabilir. Restaurant Brands International Inc.(NYSE:QSR) şirketinin işinde borç kullandığını görebiliyoruz. Ancak daha önemli olan soru şudur: Bu borç ne kadar risk yaratıyor?

Borç Neden Risk Getirir?

Borç ve diğer yükümlülükler, serbest nakit akışıyla ya da cazip bir fiyattan sermaye artırarak bu yükümlülükleri kolayca yerine getiremediğinde bir işletme için riskli hale gelir. İşler gerçekten kötüye giderse, borç verenler işletmenin kontrolünü ele geçirebilir. Ancak, daha yaygın (ancak yine de acı verici) bir senaryo, düşük bir fiyattan yeni öz sermaye toplamak zorunda kalması ve böylece hissedarları kalıcı olarak sulandırmasıdır. Yine de seyreltmenin yerini alan borç, yüksek getiri oranlarıyla büyümeye yatırım yapmak için sermayeye ihtiyaç duyan işletmeler için son derece iyi bir araç olabilir. Borç seviyelerini incelerken, öncelikle hem nakit hem de borç seviyelerini birlikte değerlendiriyoruz.

Restaurant Brands International için en son analizimize bakın

Restaurant Brands International'ın Borcu Ne Kadar?

Daha fazla ayrıntı için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki grafik, Restaurant Brands International'ın Eylül 2023'te 12,9 milyar ABD Doları borcu olduğunu göstermektedir; bir önceki yılla yaklaşık aynı. Ancak, 1,31 milyar ABD Doları nakit rezervi olduğu için net borcu yaklaşık 11,6 milyar ABD Doları ile daha azdır.

Restaurant Brands International'ın Bilançosu Ne Kadar Sağlıklı?

Raporlanan son bilançoya göre, Restaurant Brands International'ın 12 ay içinde ödenmesi gereken 2,07 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü ve 12 aydan uzun vadede ödenmesi gereken 16,3 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü bulunmaktadır. Buna karşılık 1,31 milyar ABD$ nakit ve vadesi 12 ay içinde dolacak 692,0 milyon ABD$ alacağı bulunmaktadır. Yani yükümlülükleri, nakit ve kısa vadeli alacaklarının toplamından 16,4 milyar ABD$ daha fazladır.

Restaurant Brands International 34,8 milyar ABD doları gibi oldukça büyük bir piyasa değerine sahip olduğundan, ihtiyaç duyulması halinde bilançosunu iyileştirmek için büyük olasılıkla nakit toplayabilir. Ancak yine de borç ödeme kabiliyetine yakından bakmak faydalı olacaktır.

Kazançlara göre borç seviyeleri hakkında bizi bilgilendirmek için iki ana oran kullanırız. Bunlardan ilki net borcun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kâra (FAVÖK) bölünmesi, ikincisi ise faiz ve vergi öncesi kârın (FVÖK) faiz giderlerinin kaç katını karşıladığıdır (ya da kısaca faiz karşılama oranı). Bu nedenle, borcu hem amortisman ve itfa giderleri ile hem de amortisman ve itfa giderleri olmadan kazanca göre değerlendiriyoruz.

Restaurant Brands International'ın borcu FAVÖK'ünün 5,0 katıdır ve FVÖK'ü faiz giderini 3,7 katından fazla karşılamaktadır. Birlikte ele alındığında bu, borç seviyelerinin yükseldiğini görmek istemesek de, mevcut kaldıraç oranıyla başa çıkabileceğini düşündüğümüz anlamına geliyor. İyi haber ise Restaurant Brands International'ın son on iki ayda FVÖK'ünü %5,4 oranında artırması ve böylece borç seviyelerini kazançlarına oranla kademeli olarak azaltmasıdır. Borç seviyelerini analiz ederken, bilanço başlangıç için en uygun yerdir. Ancak Restaurant Brands International'ın ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan, her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Eğer geleceğe odaklanıyorsanız, analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Son olarak, vergi memuru muhasebe kârlarına bayılsa da, kredi verenler yalnızca nakit parayı kabul eder. Dolayısıyla, FVÖK'ün serbest nakit akışına yol açıp açmadığına açıkça bakmamız gerekir. Son üç yılda, Restaurant Brands International, faiz ve vergi hariç serbest nakit akışı göz önüne alındığında, yaklaşık normal olan FVÖK'ün %68'i değerinde serbest nakit akışı kaydetmiştir. Bu soğuk nakit, istediği zaman borcunu azaltabileceği anlamına geliyor.

Bizim Görüşümüz

Gördüğümüz kadarıyla Restaurant Brands International'ın net borcunun FAVÖK'e oranı göz önüne alındığında işi kolay değil, ancak dikkate aldığımız diğer faktörler iyimser olmamızı sağlıyor. Özellikle, FVÖK'ün serbest nakit akışına dönüşümü gözlerimizi kamaştırıyor. Tüm bu verilere baktığımızda, Restaurant Brands International'ın borç seviyeleri konusunda biraz temkinli olduğumuzu hissediyoruz. Borcun daha yüksek potansiyel getirileri olsa da, hissedarların borç seviyelerinin hisse senedini nasıl daha riskli hale getirebileceğini kesinlikle göz önünde bulundurmaları gerektiğini düşünüyoruz. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak sonuçta her şirket bilanço dışında da riskler içerebilir. Örneğin Restaurant Brands International'ın bilmeniz gerektiğini düşündüğümüz 3 uyarı işareti (ve bizi biraz rahatsız eden 1 işareti ) var.

Her şey söylendiğinde ve yapıldığında, bazen borca bile ihtiyaç duymayan şirketlere odaklanmak daha kolaydır. Okuyucularımız net borcu sıfır olan büyüme hisselerinin listesine %100 ücretsiz olarak hemen şimdi erişebilirler.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.